熊德华
- 作品数：20 被引量：664H指数：11
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中国博士后科学基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理哲学宗教文化科学更多>>
- 股权分置改革中的投资者保护与投资者理性
- 本文从理论和实证两个方面分析了股权分置改革试点在保护公众投资者权益方面的政策内涵,运用不对称信息理论和行为金融学理论解释了四个试点公司股权分置改革方案的公众投资者支持率的差异.理论探讨表明,《关于上市公司股权分置改革试点...
- 唐国正熊德华巫和懋
- 关键词：股权分置非理性行为投资者保护不对称信息规制改革
- 文献传递
- 现代经典金融学的困境与行为金融学的崛起被引量：100
- 2003年
- 现代经典金融学从理性经济人假设出发 ,利用一般均衡分析和无套利分析演绎出一套相当完美的金融学理论。由于现实中人们的实际决策行为与“理性经济人”的假设有着较大差异 ,现代经典金融学遇到一些被称为“未解之谜”的现实问题。行为金融学以心理学对人们实际决策行为的研究成果为基础 ,丰富了对未解之谜的解释 ,逐渐成为金融学研究中的一个重要领域。从研究方法上看 ,行为金融学与现代经典金融学类似 ,即在某种假设的基础上建立模型 ,对金融市场的现象做出的解释。由于人们的实际决策行为具有强烈的状态依赖性 ,行为金融学在不同的状态下对人们的决策行为做出不同的假设和解释是合理的 ,而试图为行为金融学建立一个像经典金融学那样的统一框架是相对困难的。
- 张圣平熊德华张峥刘力
- 关键词：行为金融学理性经济人金融市场心理学
- 所有权性质、多元化和资本结构内生性
- 本文采用1999—2003年间上市公司的数据,在分析我国企业资本结构决定因素的基础上,对多元化与资本结构的关系进行了研究。我们的研究表明,所有权性质对我国企业多元化与资本结构的关系有着显著的影响:对于国有控股企业,多元化...
- 洪道麟熊德华刘力
- 关键词：所有权
- 文献传递
- 所有权性质、多元化和资本结构内生性被引量：37
- 2007年
- 本文采用1999--2003年间上市公司的数据，在分析我国企业资本结构决定因素的基础上，对多元化与资本结构的关系进行了研究。我们的研究表明，所有权性质对我国企业多元化与资本结构的关系有着显著的影响：对于国有控股企业，多元化会造成其财务杠杆的显著提高；对于非国有控股企业，这种影响并不显著。多元化动机的差异可能是造成这种现象的原因。共同保险理论可以解释国有控股企业资本结构的显著改变；对于非国有控股企业，我们没有发现内部资本市场失效的证据。
- 洪道麟熊德华刘力
- 关键词：所有权
- 公司财务理论与行为——来自167家中国上市公司的证据
- 本研究对1,507家中国上市公司(A、B、H 股)开展一项大型公司财务特别问卷调查,并基于回 收的167份有效问卷,详细研究了中国上市公司资本预算、对资本成本的判断、融资行为与资本结构选择、 股权分置改革等财务行为。本文...
- 李悦熊德华张峥刘力
- 关键词：资本预算资本成本资本结构股权分置改革
- 中小银行发展如何影响中小企业融资？--兼析产生影响的多重中介效应被引量：68
- 2016年
- 如何有效解决中小企业融资难是学术界和实务界普遍关心的一个问题。基于中国工业企业数据库数据,本文从企业微观层面考察了中小银行发展是否有助于改善中小企业借款融资状况,并利用多重中介模型对中小银行发展影响中小企业借款融资的中介效应进行了分析和比较。本文发现,中小银行发展能够显著缩小中小企业与大企业在借款融资上的差异,同时能够缓解紧缩货币政策对中小企业借款融资造成的负面冲击。进一步,本文从提高金融发展水平和优化银行业结构两个方面分析和比较了中小银行发展影响中小企业借款融资的中介效应。本文发现,尽管通过优化银行业结构也对缓解中小企业借款融资困难起到一定积极作用,但中小银行发展更主要是通过提高金融发展水平来改善中小企业借款融资状况。本文的研究对于我国中小企业融资问题的解决具有重要的参考价值。
- 李广子熊德华刘力
- 关键词：中小银行金融发展银行业结构
- 上海A股市场风险分散能力的实证研究被引量：7
- 2001年
- 本文在很一般的假设条件之下给出了一个用平均相关系数来度量市场分散风险的能力的方法。使用 1 995年 1月 4日至 2 0 0 0年 9月 2 7日上海证券交易所所有 A股上市公司 (不包含 PT股票 )的日交易数据对市场的风险分散能力进行实证研究。使用同时期的数据用实证方法比较了平均相关系数作为市场风险分散能力度量和使用 CAPM对可分散风险和不可分散风险进行分解的方法。进一步通过相关系数所构成的经验分布来分析和估算使用组合可分散风险的范围。
- 王志诚熊德华张涤新
- 关键词：投资组合相关系数股票市场A股市场实征研究
- 中国上市公司多元化与企业绩效分析——基于内生性的考察被引量：104
- 2006年
- 本文利用1999～2003年间数据研究了我国上市公司多元化的内生性问题,并在此基础上实证检验了多元化与企业绩效之间的关系。结果显示,企业特征(规模、年龄、成长性、控股股东类型等)、行业特性会对我国上市公司的多元化行为产生重要影响,而宏观经济形势的影响并不显著。多元化会损害企业绩效,在控制了内生性问题之后,这种损害会更加严重。
- 洪道麟熊德华
- 关键词：企业绩效内生性
- 基于行为均衡模型的人民币真实汇率错位分析：1997～2005被引量：4
- 2006年
- 随着我国加入WTO并在国际政治经济大舞台上的角色日显重要，人民币汇率的形成机制和走势引起了世界的瞩目，要求人民币升值的呼声不断，许多有志之士力主人民币不宜屈服于外国的压力，走自己的渐进改革之路。但汇率的决定与评价的确需要正确的理论框架和分析视角，也需要从人民币汇率的历史变化中吸取经验。本文运用行为均衡汇率模型测算了1997年一季度至2005年三季度人民币的真实有效汇率，分析了其错位程度和原因。
- 张圣平王晶琦熊德华
- 关键词：人民币汇率汇率错位国际政治经济均衡汇率模型人民币升值
- 中国上市公司如何制定投资决策被引量：4
- 2009年
- 本文以一项关于中国上市公司财务行为的问卷调查和相关公开市场数据为基础,对问卷调查样本公司如何制定投资决策进行了研究。本研究发现:第一,样本公司决策者在制定投资决策时有一些动机和考虑因素与经典公司财务理论的描述不尽相同。第二,中国的市场经济体制缺陷和资本市场发展不完善等制度因素,是造成样本公司一些投资决策行为偏离公司财务理论的描述,存在一定特殊性的重要原因。第三,中国上市公司的投资决策行为与成熟市场经济上市公司相比,存在一些不成熟之处。
- 李悦熊德华张峥刘力
- 关键词：资本预算问卷调查
