张小茜
- 作品数：22 被引量：228H指数：4
- 供职机构：浙江大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学文化科学交通运输工程更多>>
- 持股结构、决议机制与上市公司控制权
- 控制权的界定和度量一直是困扰公司治理领域的重大难题，完全控制、绝对控制、通过金字塔等手段控制、相对控制、管理层控制的传统分类方法，单纯以最大股东的持股比例为标准，忽略了其余股份的持股差异，即持股结构的影响。
本...
- 张小茜汪炜
- 关键词：上市公司公司控制权股权结构
- 文献传递
- 有随机现金流时投资优化问题的显式解被引量：2
- 2005年
- 利用随机动态规划方法,研究了有随机现金流Yt的最优投资问题.假设Yt满足dYt=α(Xt)dt+β(Xt)dW2,其中Xt为投资者的总财富.不同于经典Merton模型的是,在新的目标函数maxf,cP(bτ
- 张小茜李胜宏
- 关键词：HJB方程
- 民营企业融投资决策中的不确定性被引量：1
- 2012年
- 随着中国经济的发展以及国家政策的大力扶持,民营经济已逐渐成为国民经济的重要组成部分。但由于民营企业自身特点、制度体系及市场环境等方面的影响,民营企业的未来仍存在较多不确定因素。文章主要从民营企业的投资、融资及并购上存在的困难来反映民营企业面临的不确定性。
- 张小茜高林玲
- 关键词：民营企业融资并购
- 系统性风险的防范与化解被引量：2
- 2019年
- 本文内容是根据来自清华大学、北京大学、南开大学、复旦大学、中山大学等科研机构、高等院校的专家学者在经济所建所90周年国际研讨会2019年5月17日第四单元主题论坛“系统性风险的防范与化解”上的发言编辑整理而成。上海财经大学金融学院党委书记刘莉娅教授和南开大学科研处处长梁琪教授分别主持了两个时段的讨论。
- 刘莉亚梁琪刘澜飚史永东李建军王志强易行健项后军王彦超郭晔才国伟张小茜尹志超李志生王永钦卞志村王擎彭红枫潘彬冯科宗计川
- 关键词：系统性风险
- 民营企业互保圈信贷危机分析被引量：4
- 2013年
- 本文首先阐述互保危机爆发过程,然后分析为何在面临风险的情况下浙江中小企业仍会选择以担保、联保的形式进行贷款,说明互保类贷款对中小企业仍然是一种行之有效的融资手段,最后提出银行在发放贷款时需要增加考察互保圈中的行业情况、担保企业间的信息不对称和贷款结构,来降低贷款风险,帮助中小企业健康发展。
- 张小茜江禹亭
- 关键词：民营企业融资约束
- 并购中的企业融资决策风险与对冲策略研究——以浙江龙盛并购德司达为例被引量：1
- 2013年
- 企业在并购过程中,特别是对外的并购活动,都会面临着各种各样的风险,其中以外汇风险最为显著。文章以2010年初至2012年底,浙江龙盛历时三年对德司达集团的并购过程为例,分析企业对外经济活动面临的外汇风险对企业经营的影响。最后,在龙盛案例的基础上进行情景模拟,从静态和动态的角度说明运用金融衍生工具进行融资管理以合理规避外汇风险的方法。
- 张小茜江禹亭
- 关键词：外汇风险融资管理
- 绿色债券有利于降低企业融资成本吗——来自政府监管和环境治理的视角
- 2023年
- 基于2010~2021年发行的公司债、企业债、中期票据和短期融资券数据,本文探讨绿色债券是否存在“绿色溢价”及其对企业融资成本的影响。研究发现,债券的绿色属性使企业融资成本显著降低6.7-16.3个基点,减少三废排放和提高绿色创新能力更有助于增强绿色债券降低融资成本的信号作用。本文揭示了政府监管和环境治理的纠偏效果:在政府监管强、环保投入高、环境污染少的地区,重污染企业发行绿色债券更受投资者认可、降低融资成本作用更强;进一步研究显示,可视型公共品(城市的建成区绿化覆盖率和建成区绿地率)有利于公司发行绿色债券、降低融资成本。本文从绿色债券发行角度丰富了绿色金融的微观经济效益,支持“有为政府”在促进企业绿色转型和经济高质量发展的积极作用,为完善绿色金融体系提供有益参考。
- 张小茜王志伟
- 关键词：企业融资成本公共品
- 持股结构、决议机制与上市公司控制权被引量：131
- 2008年
- 控制权的界定和度量一直是困扰公司治理领域的重大难题,完全控制、绝对控制、通过金字塔等手段控制、相对控制、管理层控制的传统分类方法,单纯以最大股东的持股比例为标准,忽略了其余股份的持股差异,即持股结构的影响。考虑持股结构的概率投票模型有效地弥补了这一缺陷,但由于该方法刚刚兴起,其理论基础尚不完备。本文在三种决议机制下,考虑到股东出席会议的状况,对此模型进行了修正和扩展。结果显示,所有权并不是控制权的惟一途径,还受持股结构、决议机制、股东出席会议和投票状况的影响。
- 张小茜汪炜
- 关键词：控制权公司治理持股结构
- 抵押品清单扩大、过度杠杆化与企业破产风险——动产抵押法律改革的“双刃剑”效应被引量：46
- 2017年
- 2007年《物权法》和《动产抵押登记办法》的颁布,扩大了可移动固定资产抵押标的物范围,明确了可移动固定资产抵押的具体内容。本文针对这一法律改革冲击,以2002—2015年A股上市公司为样本,通过"准自然实验"的双重差分和匹配估计发现:动产抵押法律改革带来的抵押品清单扩大,有助于可移动固定资产密集型行业拓宽融资渠道,导致杠杆率上升;这种信用增进导致企业预防性动机下降,资本结构中现金留存减少;基于Altman-Z值的风险分析进一步发现企业破产风险显著上升。研究结果揭示了这次改革的"双刃剑"效应:一方面有显著的信用增进作用;另一方面也有放大公司破产风险的负面作用。本文对企业可移动固定资产指数的计算,有助于明晰可移动固定资产的行业分布和对企业融资影响的演化过程。进一步增加考虑商业周期、结构差异和剂量效应的稳健性检验,也均显示这次法律改革冲击的影响很显著。文章的研究结论有利于全面观察动产抵押法律改革的实际效果,也揭示了企业过度杠杆化演化进程中的一个制度来源,丰富了MM定理有关公司资本结构的制度和法律因素,对于法与金融领域关于动产抵押法律效应的研究具有参考价值。
- 张小茜孙璐佳
- 关键词：破产风险
- 随机利率下的企业贷款投资决策研究:一个基于IRR的实物期权模型被引量：3
- 2007年
- 本文建立了具有不确定成本的投资决策模型,随机成本具体表现为贷款利息,将贷款弹性构造为一个看跌型实物期权,由此得到贷款触发点和贷款概率。不同于实物期权的修正NPV原则,本文提出了一个基于IRR的判断标准,简化了动态规划方程。数值模拟结果显示,企业贷款可能性与利率均值回归程度呈正向关系,但利率风险对企业贷款投资的影响并不稳健。本文最后在消除信息不对称下得到了信贷配给的适用范围。
- 张小茜
- 关键词：实物期权信贷配给
