倪玉娟
- 作品数：14 被引量：303H指数：10
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- 公允价值会计制度对金融稳定的影响——兼论美国金融危机的启示被引量：34
- 2009年
- 文章从公允价值会计制度的两重功能——反映资产负债现有的公平交易价格和向投资者传递信号影响其行为出发,构建均衡模型,并利用美国市场的实证数据分析了公允价值会计制度的缺陷:内生的共振效应、加剧市场波动。在市场繁荣时,公允价值会计制度会促进资产价格的进一步上升,而在危机时期,公允价值会计制度与资本金监管要求共同作用所产生的共振效应会使危机进一步恶化。
- 郑鸣倪玉娟刘林
- 关键词：公允价值会计金融稳定顺周期
- 货币政策和股票收益率的动态相关性研究——基于DCC-MGARCH和MS-VAR的实证分析被引量：15
- 2011年
- 货币政策是否对股价产生影响,目前尚无一致的结论。运用DCC-MGARCH方法测算货币供给和利率与分别沪、深股市收益率的动态相关系数,并进一步运用MS-VAR方法可分析货币政策与沪、深股市收益率的动态相关性与股票市场特征的关系。实证表明,货币供应量与股市的相关性比利率与股市的相关性要高,并且当股市处于波动较小、价格膨胀时,股市收益率和货币供应量的正相关性较高,相反则较低;同时当股票市场处于低迷且波动较小的状态时,股市收益率和利率的负相关性较高,相反则较低。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：货币政策股票收益率
- 人民币汇率与我国股价的非线性因果关系检验被引量：10
- 2011年
- 采用2005年汇改后至2010年10月15日的日数据,研究了人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间的线性与非线性因果关系。实证结论表明人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间存在长期稳定的均衡关系,线性Granger因果关系检验表明存在人民币兑美元名义汇率到我国股市收益的单向因果关系,非线性Granger因果关系检验表明人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间存在双向的非线性Granger因果关系,并且这种非线性因果关系很大程度上是由ARCH效应导致的。
- 刘林倪玉娟
- 关键词：ARCH效应
- 外汇市场压力与货币政策——基于中国数据的实证研究被引量：16
- 2009年
- 本文首先通过建立模型来测算中国外汇市场压力,然后采用VAR模型研究外汇市场压力与货币政策(国内信贷、国内外利率)的关系。研究发现,中国利率上升是引起中国外汇市场压力加大的主要原因,而国外利率(美元利率)对外汇市场压力的影响较小,国外利率影响国内信贷(本外币信贷)增速。
- 朱孟楠刘林倪玉娟
- 关键词：外汇市场压力货币政策外汇干预VAR模型
- 海内外保险资金资产配置的结构变迁分析被引量：4
- 2013年
- 现代保险公司已经将工作重心由承保业务转向投资业务,保险投资成为影响保险公司盈亏的最主要因素。保险公司作为重要的长期投资者,在金融市场上发挥着稳定市场的作用。近年来,各国保险资金资产配置结构随着经济增长和金融深化的发展而发生变动,全球金融危机的爆发短期降低了保险资金的持股比例,但高比例地持有长期性金融资产的基本格局并没有因此而发生根本性交化。相比之下,中国保险资金持有过多的银行存款。进一步丰富中国保险资金的投资渠道,提升中国保险资金的收益率水平,加强收益的稳定性十分重要.
- 李明亮倪玉娟谢海林
- 关键词：保险资金寿险资产配置
- 股票价格、实体经济与货币政策研究——基于我国1997-2011年的经验证据被引量：25
- 2012年
- 本文运用格兰杰因果关系检验和向量自回归方法分析了1997年1月至2011年6月我国股票价格、GDP、通货膨胀率和货币政策的关系,实证结果表明,在中国,股票价格对通货膨胀的效应为正向,即股市上涨能带动通货膨胀水平的上涨。股票市场对GDP的影响短期内主要表现为替代效应,长期来看,则是财富效应和投资效应占主导;同时,货币供应量和利率对股票价格均有影响,但影响均不显著。通过格兰杰因果关系检验发现,利率变动导致货币供应量和股票价格发生变化。而货币供应量的变化影响着通货膨胀,也一定程度影响利率和股票价格。通过广义脉冲响应发现,中国人民银行紧缩性的利率政策并不能抑制股票价格上涨。增加货币供给短期内能够推动股市上涨,但长期对股市仍没有效果。
- 肖洋倪玉娟方舟
- 关键词：股票价格货币政策实体经济VAR模型
- 汇率稳定、货币市场均衡与货币政策的独立性被引量：3
- 2009年
- 首先通过建立模型来测算外汇干预对国内货币市场均衡的影响,然后采用VAR模型研究货币市场失衡与干预力度以及货币政策的关系。研究显示,中国利率上升是引起人民币升值的主要原因,且利率政策在调控国内货币市场失衡方面的效果并不好。同时发现,我国货币政策在货币发行方面的独立性较弱,而在利率政策方面的独立性较强。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：汇率稳定货币政策独立性VAR模型
- 货币政策冲击对股票市场流动性的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究被引量：80
- 2011年
- 本文首先对货币政策影响股市流动性的机理进行分析,在此基础上,尝试构建了一个新的股票市场流动性指标,通过引入MS-VAR模型,考察了货币政策在不同区制下对股市流动性的动态影响。基于MSIH(3)-VAR(4)模型和累积脉冲响应的结果表明,货币政策扩张有助于提高市场流动性,货币政策收紧,会导致市场流动性降低。但在不同区制下,影响程度存在显著差异,当股市处于膨胀期时,货币政策冲击对市场流动性的影响比股市处于低迷期时表现得更加明显。同时,股市收益率和股市波动率对股市流动性也存在显著影响。
- 方舟倪玉娟庄金良
- 关键词：货币政策股票市场流动性
- 人民币汇率与我国房地产价格——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究被引量：68
- 2011年
- 本文在分析房地产市场经济主体的基础上,基于房地产市场存在国外投资者的假设,构建了包含房地产市场和外汇市场的理论模型研究了汇率与房地产价格之间的动态关系。通过理论模型推导得出汇率与房地产价格之间存在相互促进的关系的结论。在理论模型的基础上,采用非线性Markov区制转换VAR模型实证研究了2005年汇改以来人民币兑美元汇率与我国房地产价格之间的非线性动态关系,实证研究结果表明:我国实际房地产价格上涨将导致人民币兑美元实际汇率升值,但存在明显滞后效应;而在某种经济状态下人民币兑美元实际汇率升值可能会导致我国实际房地产价格上涨。
- 朱孟楠刘林倪玉娟
- 关键词：汇率房地产价格
- 资产价格、通货膨胀与最优货币政策——理论分析和基于中国数据的实证研究被引量：16
- 2010年
- 首先建立开放经济下的资产价格和货币政策的理论模型,运用最优化方法推导出央行利率政策最优反应函数,然后运用VAR方法分析了股价、产出、通胀率和货币政策的关系,最后运用State-Space方法计算出央行应对资产价格的时变反应系数。本文发现,央行的最优利率政策应对资产价格做出非负反应,反应系数大小与产出的利率弹性和资产内在价值的利率弹性呈负相关,与资产价格的财富效应等呈正相关。实证结果表明,我国股价波动显著地影响通货膨胀,利率相对于货币供应量来说能更有效地调控股价。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：资产价格通货膨胀最优货币政策VAR模型
