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房地产调控与房企违约风险——基于KMV模型和面板回归的分析: 2023年; 2005年至2021年,我国房地产政策经历了三轮“放松收紧”的过程。文章基于20082021年第三季度我国A股103家上市房企股票日交易数据和财务数据,运用KMV模型估算出违约距离以度量其违约风险,进一步采用面板模型在控制住房企微观因素的基础上分析了房地产调控政策对房企违约风险的影响。研究发现:从长周期视角看,房地产调控政策有利于降低房企违约风险,也有利于房地产市场健康平稳发展。异质性分析表明,调控政策存在明显的结构效应,调控政策对资产规模最大组别的风险抑制效果并不好,对民营企业和其他所有制性质企业产生负向效果,即会导致违约风险增加。除在政策层面继续坚持“房住不炒”精神、贯彻执行房地产金融审慎管理制度外,还应采取相应的结构性对策:一是针对大型房企应采取“一企一策”措施,防止资本无序扩张;二是监管层应鼓励银行按照运营效率、经营能力等指标开展房企贷款评估,减少放款过程中的所有制歧视现象。; 蔡真林菁薄栋; 关键词：房地产调控 KMV模型

退休独立董事对企业风险承担的影响研究被引量：1: 2022年; 在经济高质量发展背景下,上市公司高质量发展需要匹配高素质董事,相比兼职独立董事,退休独董拥有更多时间和精力用于企业监督等职能。基于此,提出退休独董的聘任、数量与规模能够影响企业风险承担水平等假设,并选取2000—2020年沪深两市A股上市公司为样本,构建计量模型分析退休独董对企业风险承担水平的影响。实证结果表明:企业聘请退休独董、退休独董的数量多、退休独董占比高均会显著抑制企业风险承担水平。利用工具变量法和样本匹配法进行的稳健性检验不改变基本结论。机制分析表明,退休独董通过提高公司透明度对企业风险承担水平发挥作用。进一步考察企业特征后发现,对所处环境不确定性高、盈利性强、非国有产权的企业子样本而言,退休独董更能发挥上述作用。; 徐浩庆林菁薄栋; 关键词：环境不确定性

公司治理对数字化转型的影响——环境不确定性的调节作用被引量：5: 2023年; 数字化转型是上市公司高质量发展的重要战略,公司治理机制是企业治理体系的最高层次。基于2007—2020年中国A股上市公司数据,按照“公司基础制度(公司治理)-公司战略(战略激进度)-公司行为(数字化转型)”的逻辑思路,检验公司治理水平对企业数字化转型的影响。研究表明:公司治理水平显著促进企业数字化转型,战略激进度对上述关系发挥部分中介效应,环境动态性负向调节、环境丰富性正向调节上述关系。因此,管理者应建立良好的公司治理机制,促进战略变革的实施,利用丰富性高、动态性低的外部环境,来推动企业数字化转型;政府应加强对国有企业的改革力度和对民营企业的扶持力度,以完善公司治理推动企业数字化转型。; 林菁仲继银; 关键词：公司治理环境不确定性

数字化转型与企业风险承担行为研究被引量：5: 2022年; 数字化转型是推进国家数字经济战略发展的重要举措,企业风险承担水平对经济高质量发展具有重要意义。基于2007—2020年上市公司数据,检验数字化转型对风险承担行为的影响,实证结果表明:(1)数字化转型显著促进了企业风险承担行为,在经过一系列稳健性检验后仍然成立。(2)在盈利能力较弱、民营产权性质的企业,数字化转型对企业风险承担行为的促进作用更强。(3)渠道机制表明,企业数字化转型通过提高战略差异度、促进战略激进度来提升企业风险承担水平。(4)企业数字化转型效用的发挥需要内部治理机制和外部治理环境的支撑,合适的公司治理安排和良好的外部治理环境能够有效促进数字化转型对风险承担水平的提升作用。文章从微观视角剖析了数字化转型与风险承担行为之间的关系,并为上市公司如何更好地推动数字化转型以促进风险承担行为提供启示。; 林菁仲继银; 关键词：内部治理机制外部治理环境

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林菁