王永锋
- 作品数：6 被引量：13H指数：2
- 供职机构：武汉大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 交易偏好、公司特征与股票收益——基于我国个体投资者交易数据的实证检验被引量：4
- 2013年
- 噪音交易是影响股票收益的重要风险因素,对于那些噪音交易活跃、套利成本较高的股票,噪音交易者需求变动对股票价格的影响更为显著。本文以我国个体投资者2006年-2011年的交易数据为样本,按照公司特征对样本股进行分组,发现个体投资者对小盘、低价、高账面市值比、高收益和高特质波动的股票具有更强的交易偏好,且对股票需求的变动存在显著的系统相关性,个体投资者需求变动对股票价格的影响程度与其交易偏好有关。本文的研究结论为个体投资者交易行为理论提供了有价值的实证支持。
- 王永锋胡昌生
- 关键词：噪音交易
- 投资者情绪和股票横截面收益
- 本文利用主成分分析法构造了中国投资者情绪指数,以2003年3月到2010年12月间共429支股票作为样本股进行统计分析,研究投资者情绪对公司股票收益联动性的影响。为了消除单纯以帐市值比分组可能产生的'伪价值股'现象,本文...
- 胡昌生王永锋彭春城
- 关键词：投资者情绪
- 个体投资者的买入和卖出决策相同吗——基于反馈交易视角被引量：2
- 2015年
- 基于反馈交易理论研究个体投资者的交易行为。实证结果表明,我国个体投资者交易行为主要表现为负反馈交易;但当对个体投资者的买入和卖出行为分别进行研究时,发现买入行为更多表现为正反馈交易,而卖出行为则表现为负反馈交易,并在不同的条件下表现出很强的稳定性;同时,个体投资者买入交易的反馈强度与股票价格变化正相关,而卖出交易的反馈强度与股票价格变化负相关。尽管资产历史价格变化对个体投资者的买入和卖出行为均具有显著的影响,但影响机制存在差异。对于买入交易,历史收益主要解决了股票选择难题;而对于卖出行为,历史收益主要影响了个体对已持有资产的风险态度。因此,个体投资者的买入和卖出行为并不是基于同一投资决策机制下的组合再配置,而是遵循不同的决策逻辑。
- 胡昌生程志富王永锋
- 关键词：个体投资者反馈交易面板数据
- 浅析我国外汇储备余额、居民储蓄与股市交易之间的关系被引量：2
- 2009年
- 本文通过VAR模型,利用2004年1月--2008年12月的最新数据,对我国外汇储备余额、居民储蓄额和沪深两市A股市场交易额之间的的关系进行了实证分析,结果表明:我国股市交易在短期内受到了外汇储备余额增加的影响,外汇储备余额的增加从一定程度上推动了我国股票市场价格走高;但在长期内,居民储蓄的增长对股市交易的影响更加重要,股票投资已经成为人们一种重要的投资手段,股票市场对居民储蓄具有一定的分流作用;我国外汇储备余额与居民储蓄之间没有显著的联系。
- 王永锋
- 关键词：外汇储备余额居民储蓄市场交易额
- 我国外汇储备增长过快研究被引量：4
- 2009年
- 2008年底,我国外汇储备规模达到1.946万亿美元,比2007年增长27.3%,我国外汇储备多年呈快速上涨趋势。认为外汇储备急剧增长的重要原因是以加工贸易外向型的经济发展战略和严格的外汇管理体制等多种因素共同作用造成的,由此产生的巨额外汇储备可能对我国经济产生双重影响。最后,根据我国的国情,探讨如何缓解我国外汇储备增长过快的思路,并进一步思考如何发挥我国外汇储备在保障我国资源安全中的作用,以及在推进"藏汇于民"进程中应该注意的问题。
- 王永锋
- 关键词：外汇储备人民币升值藏汇于民
- 个体投资者风格偏好转换与股票收益被引量：1
- 2013年
- 风格投资对投资者的组合选择和股票收益均具有重要的影响。基于我国个体投资者2006-2011年间的交易数据,本文发现其组合选择存在显著的风格偏好,他们的风格偏好转换主要受资产价格变化驱动,而非基于基本面信息。个体投资者对风格组合的需求变动表现为负反馈,其财富水平在风格偏好转换中遭受了损失,因此,个体投资者风格偏好转换引起的需求变动是市场中的噪音。同时,由于不同风格组合在投资者的资产配置中存在竞争,个体投资者风格偏好转换对极端风格组合收益的影响方向相反,且难以套利的风格组合受到的影响程度更高,这表明个体投资者系统性的需求变动是影响股票横截面收益的重要因素。
- 胡昌生王永锋池阳春
- 关键词：个体投资者负反馈
