张延良
- 作品数：25 被引量：106H指数：3
- 供职机构：山东财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金'泰山学者'建设工程专项山东省科技发展计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 盈余管理视角下基金持股与公司价值的关系研究
- 2022年
- 随着时代的发展,居民储蓄加速向投资转化,基金行业发展迅猛,基金市场已经成为证券市场的重要组成部分,研究基金持股对上市公司价值的影响,对于完善公司治理结构、规范基金投资具有一定借鉴意义。将托宾Q值作为上市公司价值的衡量指标,通过盈余管理视角,利用固定效应模型和中介效应模型分析基金持股对上市公司价值产生的影响。研究表明:基金持股比例与上市公司价值存在倒U型关系,适当提高证券基金持股比例能提高上市公司价值,而过高的基金持股比例则会阻碍上市公司价值的提升;基金持股比例与盈余管理呈U型关系;盈余管理对基金持股比例与上市公司价值的倒U型关系具有中介效应,基金持股通过U型关系影响公司的盈余管理行为,进而影响上市公司价值,促成了证券基金持股比例与上市公司价值的倒U型关系。因此,应健全基金管理公司对控股股东及管理者的监督与制衡机制,完善基金集中持股制度规定,提升我国基金行业规范化程度和投资管理水平。
- 郑勇崔海涛张延良
- 关键词：基金持股盈余管理中介效应
- 上市银行股权结构与经营绩效关系研究
- 2014年
- 一、引言 长期以来，股权结构一直是中国上市公司治理中最为关注的问题之一。股权结构的本质就是公司所有股东的持股比例的分配情况，从实际的情形来讲，公司控制权的分布状况不仅由股权结构决定，所有者与经营者双方之间的委托代理关系的性质也由其决定，从而影响公司治理结构。因此，构建一个完善的公司治理模式以便从根本上提高公司经营绩效成为亟需解决的一个问题。
- 王淑坤张延良
- 关键词：股权结构绩效关系公司治理结构银行代理关系经营绩效
- 证券投资基金持股对上市公司价值影响研究被引量：2
- 2021年
- 基金管理公司作为机构投资者的重要组成部分,在A股市场中具有较大的影响力。本文选取沪、深两市A股上市公司,研究证券投资基金持股对标的公司价值产生的影响,研究表明:(1)证券投资基金持股与公司价值呈现倒U型关系;(2)私有信息套利空间在二者关系中存在中介作用;(3)市场化水平在证券投资基金持股对公司价值的提升作用中起正向调节作用。基于此,我国应提高资本市场市场化水平,规范基金管理公司的市场投资行为,以促进我国资本市场的长期稳定发展。
- 张延良崔海涛孙晓慧
- 关键词：证券投资基金
- 市场危机时期公司治理与公司股价稳定性——基于2015年股灾的经验证据被引量：2
- 2021年
- 本文基于事件研究法,以2015年股灾作为自然实验,研究了在市场危机爆发时期公司治理能否增强公司股价的稳定性。理论分析表明在股灾期间公司治理能够作用于公司股票流动性的下降幅度,进而减小公司股价所受负面冲击的程度,缓解了证券市场宏观风险爆发所造成的危害。然后选取了A股上市公司在2015年股灾前后的交易数据进行实证研究,发现董事会独立性、董事会规模、股权集中度以及外部治理约束的严格性这些治理特征能够显著影响公司股价在股灾期间的下降幅度。而进一步的检验又表明公司治理也能减轻公司股票流动性在股灾期间所受负面冲击的程度,这是公司治理在股灾时期增强公司股价稳定性的一个重要渠道。
- 苏建皓张延良张笑玎
- 关键词：公司治理股灾流动性
- 研发投入与财务绩效关系研究被引量：1
- 2022年
- 本文通过建立企业研发过程分析框架,按照研发投入的不同强度,定量分析了研发投资支出与财务绩效的关系,确定了研发投入的最低阈值,区分了阈值以下和阈值以上不同的财务绩效表现。研究结果表明,要使研发投入积极有效,就必须超过最低的研发投入量。而对于公司应该一次性投入资金还是分阶段投入资金,本文进一步研究了研发投入的时滞影响,即研发费用投入以后,经过多长时间达到最优,从而确定了研发投入的有效滞后期,研究结果表明对于最低强度的研发投入,公司可以选择分阶段投入资金而不是一次性投入研发资金。
- 王子豪张延良
- 关键词：财务绩效
- 山东省县域金融效率与经济增长关系研究被引量：1
- 2019年
- 以山东省89个县作样本,构建DEA模型以及面板门槛模型,研究山东省县域金融效率与县域经济增长之间的内在关联。研究结果表明:县域经济的增长与金融效率之间存在显著关系,但并非简单线性关系;且山东省内县域金融效率呈现出极大差异性,在不同的金融效率之下,金融对经济增长的支持作用也有所差异。基于研究结果,有针对性提出提高县域金融体系运行效率的相关建议,旨在促进县域经济持续、稳健发展。
- 马凌霄张延良
- 关键词：县域经济金融效率经济增长DEA模型门槛模型
- 互联网金融发展的驱动因素和策略--基于长尾理论视角被引量：61
- 2015年
- 受益于互联网技术的发展和用户行为的改变,互联网金融成为经济生活的新热点。本文将长尾理论引入互联网金融,从互联网金融公司如何为用户创造价值并据此获取收益的视角,采用案例分析用户数量、交易意愿、交易风险、大数据应用这四个核心因素对互联网金融公司收益的影响。分析结果显示,这些因素的变化会引致互联网金融市场长尾的延展、加厚和向下。对这些因素的分析形成了互联网金融发展的依据,由此为互联网金融的发展提供理论基础和普适性发展策略,希冀有助于我国互联网金融的理性发展。
- 霍兵张延良
- 关键词：互联网金融长尾理论
- 中资银行跨境并购的绩效评价与路径选择被引量：2
- 2021年
- 本文整合2006-2018年的中资银行跨境并购案例,基于短期市场价值与长期财务状况两个视角,围绕并购绩效进行实证研究。研究发现:中资银行跨境并购可以改善银行的短期绩效,并购方盈利能力、并购规模、并购后持股比例和相对人均GDP对短期并购绩效均具有一定的正向促进效应;长期研究中,从盈利能力、风控能力、发展能力三个方面构建并购绩效财务指标评价体系,发现跨境并购在长期内有助于提升银行的财务绩效。最后提出优化路径。
- 张潇叶张延良
- 关键词：中资银行财务状况
- 基于货币视角的中国金融制度分析
- 2021年
- 在金融货币理论史学中,货币存量理论与货币流量理论一向是学者们会商与计议并不断拓展的主流学说。本文意在对有关货币文献、理论学说进行整合梳理,并就中国金融制度中独特的存款现象与金融剩余支配权、金融红利选择权以及金融安逸求偿权,结合中国金融制度发展革新过程中的货币角色,从斟酌货币双重身份所面临的逻辑碰撞等两大货币理论的优长劣短出发,试图发掘暗藏于中国金融制度内层的核心货币逻辑,进而希望重新建立完美吻合于中国金融制度的正确分析框架。
- 王子豪张延良
- 股权结构对上市公司股利政策的影响分析被引量：19
- 2013年
- 本文以上市公司数据为样本,从股权集中的角度,对股权结构如何影响股利政策进行实证分析,通过多重共线性分析、异方差检验、回归分析方法对样本数据进行检验。结果表明股权集中度越高的上市公司,越倾向于选择现金股利分配方式。在此基础上,对规范上市公司股利政策的制定提出几点建议。
- 许静张延良
- 关键词：股权结构股权集中度股利政策
