孟庆斌
- 作品数：67 被引量：1,464H指数：19
- 供职机构：中国人民大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学医药卫生政治法律更多>>
- “8.11”汇改后的人民币汇率风险测度
- 2019年
- 人民币汇率风险的精准计算和预测是管理和控制汇率风险的首要条件,并随着外汇市场的发展与完善受到越来越多的重视。文章利用GARCH模型和在险价值模型(CVaR)对人民币汇率风险进行测度。首先,对人民币汇率收益率进行统计特征分析,以确定GARCH族模型的适用性;其次,使用四种GARCH族模型对人民币汇率的波动性进行考量,根据变量的显著性和AIC准则筛选出性质最优的GARCH(2,2)模型。并基于金融时间序列可能出现的杠杆效应、非对称效应和均值效应,进一步建立了TGARCH(2,2)、EGARCH(2,2)、TGARCH(2,2)-M和EGARCH(2,2)-M。将以上五种模型进行比较,筛选出拟合程度较好的GARCH(2,2)模型。针对金融时间序列的“尖峰厚尾”性,文章还对GARCH(2,2)-N、GARCH(2,2)-T与GARCH(2,2)-GED进行分析,筛选出用于风险测度的GARCH(2,2)-N模型;再次,将利用刻画出的波动率带入到在险价值模型中完成人民币汇率风险的测度,将测度值与真实值进行比较,可以看到测度结果与真实结果较为接近,可以在本模型基础上建立人民币汇率风险预警体系。最后,基于实证研究结果给出政策建议与结论。
- 宋烜孟庆斌
- 关键词：汇率波动汇率风险GARCH模型
- 管理层讨论与分析披露的信息含量与股价崩盘风险——基于文本向量化方法的研究被引量：149
- 2017年
- 本文采用文本向量化的方法 ,对2007—2015年中国A股上市公司年报的管理层讨论与分析(MD&A)所披露的信息含量加以度量,研究其对股价崩盘风险的影响。研究发现,MD&A的信息含量越高,未来股价崩盘风险越低。将MD&A进一步划分为回顾部分和展望部分后发现,仅有展望部分中的信息含量能够显著降低未来股价崩盘风险。在控制内生性问题之后,本文的结论依然成立。本文还分别从文本可读性和信息不对称的角度出发,研究它们对二者关系的影响。结果表明,信息的可读性越高,信息不对称程度越高,展望部分的信息含量对股价崩盘风险的降低作用越大。在重新定义股价崩盘风险的计算区间以及控制股价同步性之后,MD&A展望部分的信息含量依然能够显著降低股价崩盘风险,表明本文的结论是稳健的。本文从文本信息的角度丰富了股价崩盘风险影响因素的研究,同时也从增量信息的角度完善了MD&A信息有用性的研究,具有重要的理论和现实意义。
- 孟庆斌杨俊华鲁冰
- 关键词：管理层讨论与分析信息含量
- 宏观经济不确定性与企业最优资产结构被引量：8
- 2019年
- 宏观经济不确定性包括实体经济不确定性和经济政策不确定性两部分,政策不确定性占经济前景不确定性的比重越来越高,中国市场经济环境下这一现象尤为突出.本文运用包含维纳过程和泊松过程的复合随机过程刻画企业面临的实体经济不确定性和经济政策不确定性,并利用随机最优化方法,建立了一个可以描述宏观经济不确定性的随机最优控制模型来对企业最优资产结构策略性质进行分析,基于此设计出了不同预期下的企业最优资产结构,从而为已有大量的宏微观结合的实证研究提供了理论基础.
- 孟庆斌张永冀贾俊生
- 关键词：资产结构金融资产
- 商业银行最优资本配置、股利分配策略与操作风险被引量：3
- 2018年
- 随着商业银行风险管理实践与理论的逐步发展，操作风险受到了越来越多的关注，已成为与信用风险、市场风险、流动性风险并列的第四大风险来源．但相对而言，该领域的理论研究还较为匮乏．本文在Jarrow的研究范式下，对商业银行操作风险进行了更进一步的理论研究．首先，本文建立随机过程模型，对当存在操作风险时的银行资产进行描述，并利用随机动态优化方法求解了银行最优资本配置和股利分配策略；在此基础上，本文对银行最优策略与风险资产期望收益、波动性以及操作风险强度和频率之间的关系进行了探讨．本文的研究对操作风险的理论框架起到了补充和完善的作用，并为商业银行在操作风险存在条件下的资本配置和股利分配方案制定提供了一定的理论参考．
- 孟庆斌张永冀汪昌云
- 关键词：操作风险股利分配随机最优控制
- 建设具有中国特色的世界一流企业
- 2023年
- 中国经济高质量发展和现代化强国建设,离不开世界一流企业的不断涌现和发展壮大。习近平总书记高度重视建设世界一流企业,发表了一系列重要论述。对于国有企业,习近平总书记强调,深化国有企业改革,发展混合所有制经济,培育具有全球竞争力的世界一流企业;对于民营企业,习近平总书记指出,要拓展国际视野,增强创新能力和核心竞争力,形成更多具有全球竞争力的世界一流企业。
- 孟庆斌
- 关键词：核心竞争力国有企业民营企业
- 我国非线性货币政策反应规则研究——从控通胀到稳增长被引量：7
- 2012年
- 根据中国货币政策特点,结合马氏域变模型,本文考察了通缩、轻微通胀、温和通胀和高通胀等四个状态下的中央银行货币政策反应规则。结果表明,不同状态下中央银行货币政策目标在控制物价和维持经济持续增长之间具有明显差异。其中,轻微通胀状态下货币政策更偏向于对增长目标的保障;温和通胀状态下中央银行在保障增长的同时,虽然对通胀的关注有所提高,但对产出的反应程度较轻微通胀阶段略有下降;而在通缩和高通胀状态下,即物价水平偏离目标值较大时货币政策更集中于对物价的调控。在通缩或高通胀状态下,由于利率可调节空间缩小,因此,中央银行应对行为更加谨慎,同时会配合其他应对政策。
- 孟庆斌杨新铭靳晓婷
- 关键词：货币政策通货膨胀
- 我国货币危机风险的识别与预警被引量：5
- 2016年
- 本文运用齐次和非齐次马氏域变方法,对我国1996年1月到2015年9月的货币危机风险进行研究,建立了风险识别模型和预警模型。首先将汇率波动和外汇储备变化结合起来,构造了货币危机风险指数;然后,利用齐次马氏域变模型,通过对货币危机风险指数波动过程中的不同特征在样本区间内识别出货币危机风险的高、中、低状态;在此基础上,利用非齐次马氏域变模型建立预警模型,对我国货币危机风险进行样本外预警。所构建的预警模型对未来6个月42.86%的高货币危机风险状态做出了准确的预警,相较于国外同类研究,这样的预警精度是比较令人满意的。
- 孟庆斌侯德帅
- 关键词：货币危机预警
- 企业创新与违约风险被引量：56
- 2019年
- 本文以2007-2015年中国沪深 A股上市公司为研究样本,分别通过理论模型和经验数据对企业创新与债务违约风险之间的关系进行检验。研究结果表明,企业创新投入与违约风险之间呈 U型关系,即在达到某阈值之前,创新投入的增加能够降低违约风险,但是在超过该阈值之后,违约风险会随创新投入的增加而升高。进一步考虑企业特征,在创新投入转化为预期回报比例较高、对企业价值波动影响较小的企业中,创新投入对违约风险的抑制作用更强。本研究证实了企业创新投入对违约风险的双重作用机制。
- 孟庆斌侯粲然鲁冰
- 关键词：违约风险期权定价理论
- 两类相依风险模型的破产概率研究
- 本文主要考虑两类风险模型的破产概率。第一个模型为带有相依结构的二维附和泊松模型，其破产概率定义为至少其中一维破产。由于该模型破产概率求解非常困难，故本文主要考虑该模型的扩散逼近问题。对于二维相依扩散模型，本文首先得到关于...
- 孟庆斌
- 关键词：破产概率偏微分方程拉普拉斯变换概率论
- 文献传递
- 卖空机制是否降低了股价高估?——基于投资者异质信念的视角被引量：39
- 2018年
- 从异质信念的视角出发,以我国融券标的股票为研究样本,实证研究了股票卖空机制对股价高估的影响.研究发现:首先,卖空机制可以通过反映投资者的悲观情绪或负面信息降低股价高估;其次,卖空机制对股价高估的影响随着卖空机制的逐步深入逐步加深;最后,卖空者不仅会对市场上的公开信息进行加工处理,而且会通过挖掘公司的私有信息进行交易,这都有利于信息更好的融入股价.进一步研究表明卖空量越大,投资者越能够通过卖空反映其悲观情绪或负面信息降低股价高估;卖空者能够识别出高估的股票且具有私有信息.本文的研究为国内外关于卖空机制是否提高股票市场定价效率的争论提供了新的直接证据.同时,本文关于卖空者信息来源的结论也统一了前人在这两个问题上的争论.
- 孟庆斌黄清华
- 关键词：卖空机制异质信念
