李锋森
- 作品数：17 被引量：118H指数：7
- 供职机构：中国人民银行广州分行更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国融资融券助涨助跌了吗?--基于波动非对称性视角被引量：27
- 2017年
- 2014-2015年我国股市剧烈波动期间,融资融券是否助涨助跌曾引发激烈争论。本文基于波动非对称性视角,运用EGARCH模型研究融资融券对我国股市周期性波动的影响。实证结果表明,我国股市波动存在显著的双重非对称性,但融资融券对熊市波动非对称性和牛市反向波动非对称性都没有显著影响;我国融资融券既没有助推牛市上涨,也没有加剧熊市下跌,它对股市周期性波动的影响是中性的。
- 李锋森
- 关键词：金融稳定股市周期EGARCH模型
- 数字服务税对传统税制的挑战以及部分国家的应对措施
- 2022年
- 纳税地点难以合理确定、课税对象难以有效评估、数据收益难以合理分配以及现有国际税收规则难以协调等问题导致了数字经济发展对传统税收制度提出挑战。2020年以来,欧美围绕数字税收政策的冲突持续升级,成为近期国际经济贸易摩擦的焦点之一。单边税收措施全面挑战“分国分项”的国际税收抵免原则,导致大型跨国互联网平台公司面临日益困难的税收协调问题。出于自身利益的考量,各国对数字经济税收政策的制定有着较大分歧,特别是对于数字经济用户是否参与了价值创造过程以及在数字经济活动中贡献程度的认定仍存在较多争议。
- 张宁昕李锋森王鑫
- 关键词：数字经济
- 我国上市公司“管理层讨论与分析”有用性研究
- “管理层讨论与分析”(Management's Discussion and Analysis，or MD&A)是上市公司对外披露的信息当中最具价值的部分，提供了基于公认会计准则而产生的表内信息及报表附注无法提供的信息，...
- 李锋森
- 关键词：上市公司会计信息披露风险管理公认会计准则
- 文献传递
- 商业银行贷款损失最佳税前扣除比例计算——基于税收中性原则的分析被引量：1
- 2010年
- 本文以"税收中性"为研究视角,应用商业银行贷款损失税前扣除政策的理论模型对我国商业银行进行实证分析,尝试估算我国商业银行贷款损失的最佳税前扣除比例。实证分析结果表明,从总体上看我国现行贷款损失税前扣除比例是基本合理的,但也存在着结构性不合理的现象。
- 周海涛李锋森
- 关键词：商业银行税收中性
- 发展我国电子商务网络融资的政策性思考被引量：2
- 2014年
- 中小企业贷款难问题的一个关键症结在于信贷双方面临严重的信息不对称。本文认为发展电子商务网络融资是缓解信息不对称的有益方法,并且进一步分析电子商务网络融资的运行机制,讨论电子商务网络融资发展面临的重点和难点问题,并就如何促进我国电子商务网络融资发展提出相关政策建议。
- 李锋森
- 关键词：网络融资电子商务中小企业贷款难金融创新
- 数字人民币对财政资金运行的影响研究被引量：2
- 2022年
- 文章基于国库管理和财税管理实践,分析数字人民币的推广使用将对财政资金运行产生的积极影响及传导渠道。研究结果表明,数字人民币有助于提高财政资金拨付效率和财政支出的精准性,并实现财政资金在特定场景下的智能拨付,从而提高财政资金的使用效率;数字人民币有助于实现财政资金的全流程监控、自动记账和不可篡改,提高对财政专项资金的监督效率,从而提高财政资金的整体效率;数字人民币有助于降低税务部门的征税成本和纳税人的税收遵从成本,从而提高税收征管效率;数字人民币有助于减少逃税和少征漏征现象,从而增加财政收入。基于此,建议推动数字人民币在财政资金运行管理中的应用,利用数字人民币优化财政资金拨付管理、强化财政资金监督、提升纳税服务质效、健全税收监管体系。
- 唐滔李锋森
- 关键词：数字货币财政资金财政政策税收管理
- 融资融券对股价波动性的影响——基于我国股市的准自然实验被引量：9
- 2017年
- 2014-2015年,我国股市大涨大跌引起了人们对融资融券是否加剧股市波动的争议。本文基于我国融资融券业务试点及逐步扩容的准自然实验,运用双重差分模型和倾向得分匹配法,研究融资融券对股价波动性的影响。结果表明:融资融券显著降低了标的股票的股价波动幅度、收益率波动性和股价跳跃风险,在平抑股价异常波动方面的作用最为显著;融资融券在股市剧烈波动时期没有助涨助跌,其平抑股价波动的效果反而比股市平稳震荡时期更加明显。
- 李锋森
- 关键词：金融稳定双重差分模型
- 股市异常波动期间限制卖空机制的效果研究——基于2015年A股市场的自然实验被引量：4
- 2019年
- 2015年6-8月我国股市异常波动期间,监管当局出台了一系列措施对融券交易进行严格限制。本文以此开展自然检验,实证检验这些限制措施是否取得了维护市场稳定的预期目标。研究结果表明:与不可融券股票相比,可融券股票在大跌期间面临的抛售压力显著更小、异常收益率显著更高、收益波动率显著更低;与低融券股票相比,高融券股票的抛售压力显著更小、异常收益率显著更高、收益波动率显著更低。另一方面,限制卖空加大了可融券股票的价格下行压力,显著降低了其稳定性。由此可见,股市异常波动期间限制卖空,无助于维护股市稳定,甚至适得其反。因此,今后再出台卖空限制措施时应十分谨慎。同时,应继续支持和鼓励证券公司发展融券业务,充分发挥融券机制在提高市场定价效率、平抑股市波动方面的作用,推动我国股市长期健康发展。
- 李锋森
- 关键词：融资融券卖空约束金融稳定
- 融资融券对股市波动的影响机制研究——基于投资者交易策略视角被引量：9
- 2017年
- 融资融券到底是加剧还是平抑股市波动,以往文献的研究结论分歧很大,一个重要原因是对投资者交易策略有着不同的假设和判断。本文借鉴趋势交易(根据股价变化趋势进行投资决策)研究方法,基于投资者交易策略视角对融资融券如何影响股市波动提出新的微观机制解释,并以我国股市为样本进行实证检验。从投资者交易策略来看,对于机构投资者持股比例较低的股票,其融资交易和融券交易没有呈现显著的趋势交易特征;而对于机构投资者持股比例较高的股票,其融资交易和融券交易均呈现显著的反转交易特征。从收益预测情况来看,融资买入比例越高的股票,其未来收益率也越高;而融券卖出比例越高的股票,其未来收益率越低。总的来看,我国投资者通过融资融券机制进行的交易是"高抛低吸"而非"追涨杀跌",其反转交易特征有助于平抑股市波动。
- 李锋森
- 关键词：股票市场动量交易
- 我国出口退税政策效应的实证分析
- 2010年
- 一、引言2008年下半年以来,由于受全球金融危机影响,我国外贸出口出现大幅度下降。2009年上半年全国出口总额同比下降21.7%,下半年出口形势虽有所好转,但全年出口总额仍同比下降15.9%。针对异常严峻的出口形势,我国于2008年8月、11月、12月和2009年1月、2月、4月、6月连续七次对部分商品出口退税率进行调整,调整力度之大、次数之频繁为历史罕见。出口退税政策调整对我国出口产生了怎样的影响,值得深入研究。
- 李丹儿许其捷丁桂红李锋森
- 关键词：出口退税指标实证分析出口退税政策出口退税率出口价格
