张祥建
- 作品数：125 被引量：2,139H指数：24
- 供职机构：上海财经大学财经研究所更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理社会学文化科学自动化与计算机技术更多>>
- 上海股票市场“规模效应”的实证研究及原因探析被引量：15
- 2003年
- "规模效应"是股票市场上一种重要的异常收益现象,反映了股票收益与公司规模之间的反向关系。选择沪市所有A股为样本,以流通市值来衡量公司的规模,1997年1月至2002年12月间沪市股票(组合)的平均收益与公司规模之间具有明显的负相关关系。通过逐月横截面回归分析进一步检验了公司规模对股票收益的解释能力,证明了沪市"规模效应"的稳健性。上海股票市场"规模效应"产生的原因主要在于市场操纵和公司购并行为。
- 张祥建谷伟郭岚
- 关键词：公司购并
- 资产注入、大股东寻租行为与资本配置效率被引量：64
- 2008年
- 随着股权分置改革的成功推进和全流通时代的到来,大股东向上市公司注入资产成为当前我国证券市场的热点现象,而大股东与中小股东之间严重的信息不对称导致大股东具有虚增注入资产价值的强烈动机。本文建立了一个模型将虚增注入资产价值与市场参与者的财富变化结合起来,分析了虚增注入资产价值的财富效应及动态演化特征。研究结果表明:(1)大股东通过虚增注入资产价值可以获得中小股东无法得到的私人收益,降低了中小股东的财富;(2)大股东的收益随着注入资产价值虚增程度的增加而提升,中小股东的财富随着注入资产价值虚增程度的增加而降低;(3)虚增注入资产价值为大股东带来的边际收益将超过社会总财富的边际收益。因此,大股东通过虚增注入资产价值实现了对中小股东财富的掠夺效应,导致上市公司资本配置效率、公司价值、声誉和后续融资能力的下降。
- 张祥建郭岚
- 关键词：资产注入大股东控制寻租行为资本配置效率
- 社会融资规模和融资结构对实体经济的影响研究被引量：91
- 2014年
- 社会融资规模宏观调控指标自2011年推出以来,其对宏观经济的影响引起了理论界和实务界的广泛关注。关注的焦点在于社会融资规模对实体经济发展会产生什么影响。与此同时,社会融资结构也发生了较大变化,非信贷融资呈高速增长趋势。那么,社会融资结构的变化又将对实体经济发展产生怎样的影响?本文以中国31个省份的月度数据为样本,考察了社会融资规模以及融资结构对实体经济的影响。研究结果表明,社会融资规模的增加显著促进了实体经济发展,不过,社会融资规模的增长存在一定的门槛水平。与此同时,不同的社会融资结构对实体经济的影响并不相同。其中,银行贷款和股票融资对实体经济增长具有显著的促进作用,而票据融资对实体经济发展则产生了显著的负面影响,债券融资的影响并不显著。本文的研究结果表明,保持社会融资规模合理增长,调整和优化社会融资结构对于促进实体经济部门发展具有重要意义。
- 郭丽虹张祥建徐龙炳
- 关键词：社会融资规模融资结构实体经济
- 高管精英治理模式能够提升企业绩效吗?——基于社会连带关系调节效应的研究被引量：138
- 2015年
- 在精英治理时代,CEO掌控力和社会连带日益成为决定企业效率的内在核心和外在辅助。一个值得研究的问题是,两种不同的因素交叉在一起会对企业绩效产生怎样的影响?本文分析了CEO掌控力和社会连带对企业绩效的影响,重点探讨了社会连带对CEO掌控力和企业绩效的调节效应及传导途径。研究发现:CEO掌控力可以通过提升资源配置能力和创新能力改善企业绩效;CEO社会连带与企业绩效之间具有倒U型关系,归因于社会连带导致的业绩提升效应和业绩损害效应的共同作用;社会连带对CEO掌控力和企业绩效的关系具有倒U型调节效应,这主要是通过社会连带引起的投资扩张效应(资源凝聚作用和协同作用)和钝化效应(连带惰性和连带寻租)实现的。本文的研究揭示了CEO掌控力和社会连带对企业绩效的微观作用机理,对提升企业运营管理和调配资源的能力具有重要的指导作用。
- 张祥建徐晋徐龙炳
- 关键词：社会连带精英治理企业绩效
- “一带一路”倡议下上海建设跨国财富管理中心模式研究被引量：1
- 2017年
- 财富管理是国际金融中心建设的重要组成部分,是国家高效率配置金融资源的重要手段。上海作为国际金融中心已具备拥有相对完善的金融市场体系、拥有较多跨国金融和财富管理机构、拥有较多专业性的财富管理人才等优势,这些都为上海成为"一带一路"倡议背景下的财富管理中心提供了发展的可能性。但"一带一路"倡议在实施过程中还有多种不确定性,会给上海财富管理中心建设带来挑战。
- 张祥建赵素君
- 关键词：一带一路商业模式
- 中国国有企业民营化前后的绩效对比分析被引量：27
- 2008年
- 本文对中国国有企业民营化前后的绩效进行对比分析,样本为在1999—2005年实施私有化发行的公司。本文从盈利能力、产出水平和运营效率三个方面衡量上市公司的绩效表现。研究结果表明:(1)国有企业私有化发行后的盈利能力(总资产收益率、净资产收益率和销售利润率)整体上是下降的。(2)国有企业私有化发行后的产出水平(实际销售额)得到很大提升。(3)国有企业私有化发行后的运营效率(劳动生产率)得到一定程度的改善。本文的研究有助于利益相关者理解国企私有化发行在中国的效果,并为评估中国国企改革提供理论和实证基础。
- 李远勤张祥建
- 关键词：国有企业民营化绩效
- 上市公司的成长能力与投资行为研究被引量：17
- 2010年
- 以2000-2007年沪深上市公司为样本，运用分组分析和回归分析方法，研究了上市公司的成长能力对投资行为的影响效应。研究结果表明：（1）成长能力对投资行为具有正向的促进作用，中成长性公司和高成长性公司的平均投资水平要高于低成长性公司。（2）大股东控制程度越高，上市公司的投资水平就越高，投资支出与大股东控制程度之间表现出显著的正相关关系。（3）成长能力和大股东控制程度交互作用对投资支出具有逆向的抑制关系，二者交互作用越强，上市公司的投资支出就越低。通过营造和提升上市公司的成长能力，可以优化上市公司的投资结构和提高投资效率。
- 郭岚张祥建
- 关键词：大股东控制
- 如何破解"跨区域行政协调之困"?--关于实施跨区域发展战略和缩小区域政策单元之间矛盾的研究
- 在推进区域经济发展过程中，当前面临的一个核心为是如何解决"实施跨区域发展战略"和"缩小区域政策单元"的关系。针对这一问题，本文深入分析了跨区域发展战略与政策单元之间的矛盾及其原因、协调模式和机制，并提出了破解"跨区域行政...
- 张祥建
- 相对业绩、股票再发行与盈余管理的群体行为被引量：4
- 2006年
- 一家企业的盈余管理行为将受到其他企业盈余信息披露决策的影响,从而导致了群体企业之间盈余管理行为的“羊群效应”。在动态博弈中,进行股权再融资的所有企业都实施最大可能的盈余管理构成子博弈纳什均衡,使虚增报告盈余的边际收益等于边际成本。
- 苏金栋张祥建
- 关键词：相对业绩资本稀缺盈余管理
- 国外连锁董事网络研究述评与未来展望被引量：24
- 2014年
- 在网络关系竞争时代,连锁董事是公司治理领域的一个重要现象和新的研究方向,日益受到学术界和企业界的广泛关注。本文对国外研究脉络和主要观点进行了梳理和分析,主要涉及连锁董事及其网络的概念、连锁董事网络的成因及相关理论、连锁董事网络结构的测度方法、连锁董事网络治理对企业行为和价值的影响效应等方面,讨论了该领域的最新进展、动态和趋势,并在此基础上提出了未来关于连锁董事网络研究的主要方向和核心内容。
- 张祥建郭岚
- 关键词：连锁董事社会资本
