许琳
- 作品数：3 被引量：78H指数：2
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- 投资者法律保护与公司上市后长期业绩表现——基于法和金融理论的实证分析被引量：15
- 2006年
- 公司上市后长期业绩不佳是世界范围内的一个“异象”,主流的理论解释集中在信息不对称和利益冲突两个问题上,可见投资者保护的增强有利于缓解这种“异象”。为此,本文基于法和金融理论,以1991-2000年在上海证券交易所上市的公司为样本,实证检验了我国中小投资者法律保护发展对公司上市后长期业绩的影响。研究结果表明,随着我国中小投资者法律保护的发展,公司上市后长期业绩表现不佳的“异象”有所缓解。
- 许琳
- 关键词：投资者保护
- 法律、投资者保护与资本市场发展的理论综述被引量：2
- 2005年
- 一、引言
在以往的研究中,人们总是习惯于将法律作为一种既已存在的外生变量考虑,将其排除在对金融市场的研究之外.然而,在对于证券市场以及各种金融活动的各种内生变量,如股权结构、债务、高管的激励等一系列理论建模研究后发现,这些内生变量并不能完全解释证券市场中出现的各种现象.因此,学者们开始转向对公司外部影响变量的研究中.其中,以LLSV为代表的财务学家首先将财务学与法律联系起来进行研究,引领财务学将更多原来被视为假设条件的外生变量进行研究.这些外生变量包括控制权市场、产品市场竞争、劳动力市场以及法律保护机制.本文将着重讨论法律对于投资者保护和金融市场的影响.
- 许琳
- 关键词：资本市场发展判例法系罗马-德意志法系法源外部融资
- 我国股权分置中对价水平的“群聚”现象分析被引量：61
- 2006年
- 从2005年4月29日到2006年3月19日止,上海证券市场共有25批次346家(含29家试点公司)上市公司公布股权分置改革的详细方案。其中高达87.6%股权分置公司的对价水平都集中在10送2至4股区间,平均对价水平为10送3股,对价水平出现显著的10送3股“群聚”现象。本文以不完全竞争市场理论为基础,对上海证券市场346家股权分置公司样本进行实证检验,结果表明,上海证券交易所前25批股权分置公司的保荐市场上,Herfindahl-Hirschman指数(HH指数)平均高达1411,保荐行业的市场准入难度较大,股权分置公司的对价水平与保荐机构所占市场份额显著负相关。证据表明,上海证券市场的保荐行业一定程度上属于寡头垄断,而10送3股的现象可能是寡头垄断的结果,而不是完全市场竞争的结果。
- 沈艺峰许琳黄娟娟
- 关键词：股权分置寡头垄断共谋保荐机构
