吴东辉
- 作品数：14 被引量：304H指数：9
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- 对中国A股市场上财务分析师盈利预测的实证分析被引量：41
- 2005年
- 以国泰君安研究所对A股上市公司年报的业绩预测数据为样本，本文对财务分析师的盈利预测进行了研究。我们发现，分析师对盈利的预测偏于乐观，尤其是对发生亏损的企业而言。但关联研究法的结果说明了分析师的盈利预测是价值相关的，而事项研究法的结果则说明预测的公布向市场上的投资者传递了新信息。我们还发现，利用分析师的预测作为投资者对盈利预期的表征变量可以成功地检测到市场对未预期年度盈利的反应。相比之下，以随机游走模型测度未预期盈利只有在利用Brownet al．(1987b)降低测度误差的方法后才能检测到市场的反应。从总体上看，尽管财务分析师在中国这个新兴资本市场上还是一个刚起步的职业，他们还是向投资者提供了非常有用的信息。
- 吴东辉薛祖云
- 关键词：财务分析师实证分析上市公司年报随机游走模型新兴资本市场新信息
- 管理报酬契约与会计政策选择中的机会主义与效率性被引量：17
- 2000年
- 郭奕明吴东辉
- 关键词：管理报酬契约会计政策机会主义
- 浅议企业购并中的分期付款方式被引量：1
- 1999年
- 企业购并中的分期付款方式是：首先估算出被购企业的总价值，在此基础上，考虑目标企业的风险，确定一初始支付额，余下部分按被购企业的未来业绩支付。这样，购买方企业的未来给付额以被购企业已经证实的业绩为依据，在很大程度上避免“给付过多”的风险；而被购企业的股东也可以有机会以实际业绩来证明公司的价值。分期付款方式虽有这样的优点，但也存在着实际经营业绩难以客观准确评价、不恰当的会计政策和短期行为的出现等缺陷。因此，购买方企业应尽可能以换股方式进行购并，严密界定经营业绩的计量标准。
- 王宪榕吴东辉
- 关键词：企业购并分期付款方式
- 信息过载是否影响投资者对公开信息的使用——来自季度盈余的实证证据被引量：19
- 2004年
- 首季季报之所以可能导致投资者的信息过载原因有二 :一是许多公司在同一天披露其季报 ;二是公司的年报和季报有可能同时披露。我们的结果说明了信息的集中披露本身并不妨碍投资者对信息的及时利用 ,这些发现对我国资本市场上信息披露监管机构有着直接的政策性含义。
- 薛祖云吴东辉
- 关键词：投资者会计报告
- 会计目标与经济环境的关系
- 1997年
- 吴东辉
- 关键词：会计目标会计模式资本市场会计信息
- 财务分析师盈利预测的投资价值——来自深沪A股市场的证据
- 本文研究了中国股票市场上的财务分析师的盈利预测信息对投资者是否有价值。我们发现,可以利用公开的盈利预测制定可获利的套头交易策略。套头交易的回报率不仅在统计意义上显著大于零,而且在经济意义上也是显著的。这些结果不受不同的检...
- 吴东辉薛祖云
- 关键词：分析师交易策略
- 文献传递
- 定期报告预约披露日期的信息含量被引量：14
- 2004年
- 沪深两交易所从2002年初开始对外公布上市公司向其预约的定期报告披露日期,本文研究了这一日期是否包含对投资者有用的信息。我们发现,在交易所公布预约日期时,公司的预约披露日期越早,则其异常回报越高,反之则低。市场的这种反应可以用随后公布的实际会计业绩好坏加以解释。我们还考察了市场的这种反应在横截面上的差异,对发布过”好消息”的预警公告及规模较大的公司,市场的反应程度较低;同时还发现预约披露日期的信息含量并未被”坏消息”的业绩预警公告所取代,这说明预约披露日期对“坏消息”的预警公司起到了进一步的证实作用。
- 薛祖云吴东辉
- 关键词：资本市场信息含量
- 企业会计政策选择权:起因、效应与评价被引量：19
- 1998年
- 企业拥有会计政策选择权是在现有的会计理论水平与制度框架下的必然产物，企业通过这一选择权的行使，可以降低订约成本、传递有关企业质量的信息，但亦为企业经理谋取私利留下了余地。因此，从中可以推论出：在我国目前的市场经济环境下制订会计准则，其制订权应更多地由政府来行使，尽可能避免准则规范上的模糊性。
- 吴东辉
- 关键词：企业会计政策选择权
- 具体会计准则与行业会计制度之比较——兼议行业会计制度的存废问题被引量：1
- 1998年
- 财务会计信息因其使用者与提供者相分离而需要一定的规范以取信于外部的信息使用者。会计准则与会计制度即为两种不同的规范形式。1993年7月我国开始实行《企业会计准则》与新的行业会计制度,1997年5月以来,又陆续出台了第1号—第6号具体会计准则,因而现阶段我国的会计实务既受《企业会计准则》
- 吴东辉
- 关键词：行业会计制度具体会计准则经济业务财务会计概念框架会计人员素质
- 财务分析师盈利预测的投资价值:来自深沪A股市场的证据被引量：93
- 2005年
- 本文研究了中国股票市场上财务分析师的盈利预测信息对投资者是否有价值。我们发现,可以利用公开的盈利预测制定可获利的套头交易策略。套头交易的回报率不仅在统计意义上显著大于零,而且在经济意义上也是显著的。这些结果不受不同的检验方法影响,也无法为我们所考虑到的风险因素所解释。本文的发现说明了中国的股票市场尚未达到Fama(1970)意义上的半强式有效,投资者在投资决策时可以利用分析师的盈利预测以提高其投资的回报。此外,本文的结果也有助于回答中国的财务分析师是否具有专业胜任能力这一颇有争议的问题。
- 吴东辉薛祖云
- 关键词：分析师交易策略盈利预测信息财务分析师A股市场中国股票市场
