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并购中主并公司的可预测性——基于交易成本视角的研究被引量：41: 2007年; 本文将交易成本划分为显性交易成本和隐性交易成本,认为主并公司进行并购的目的是为了节约显性和隐性交易成本。在此基础上,我们以2003年发生并购的上市公司为样本,采用因子分析法和Logistic回归建立了主并公司的预测模型,发现资产专用性越强,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;中间产品市场的不确定性越高,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;公司的成长能力越强,成长能力与盈利能力之间的不平衡程度越高,隐性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大。; 陈玉罡李善民; 关键词：并购交易成本

并购支付方式选择的影响因素研究: 本文以2006年到2008年在我国资本市场上发生的572个并购事件为研究对象,分析我国上市公司并购支付方式选择的影响因素。实证结果表明,在股权分置改革之后,我国上市公司并购支付方式的影响因素及其影响机制表现出一些特有的特...; 李善民陈涛; 关键词：支付方式关联并购信息不对称; 文献传递

市场不确定性影响并购的超边际分析与实证研究: 威廉姆森指出不确定性的提高引致的高市场交易成本将更可能促使企业实行纵向一体化。本文区分了中间产品市场、最终产品市场、生产中间产品的劳务市场以及生产最终产品的劳务市场,在此基础上,运用杨小凯的超边际分析模型对市场的不确定性...; 陈玉罡; 关键词：不确定性并购超边际分析; 文献传递

并购决策中管理者过度自信吗?——基于中国上市公司的经验研究: 本文从管理者行为角度出发,以沪深两市2002—2008年间的发生并购交易的上市公司为研究对象,综合考虑我国企业的公司治理机制的特征,对管理者过度自信与企业并购决策的关系进行了探讨。研究表明:（1）管理者过度自信与并购决策...; 李善民陈文婷; 关键词：管理者过度自信并购决策并购绩效; 文献传递

市场不确定性影响并购的超边际分析与实证研究: 2006年; 威廉姆森指出不确定性的提高引致的高市场交易成本将更可能促使企业实行纵向一体化.本文区分了中间产品市场、最终产品市场、生产中间产品的劳务市场以及生产最终产品的劳务市场,在此基础上,运用杨小凯的超边际分析模型对市场的不确定性进行了分析,指出某一市场的不确定性对并购的影响要依赖其他市场的不确定性.运用logistic模型进行实证研究的结果表明,中间产品市场的不确定性对并购的影响是正向的,但最终产品市场的不确定性对并购的影响是负向的.; 陈玉罡; 关键词：不确定性并购超边际分析

家族管理与企业生产率被引量：11: 2009年; 生产率是衡量企业生产经营活动的一个非常重要的指标,生产率除了与资本投入和劳动投入有密切联系外,还与企业的管理模式存在关系。基于柯布-道格拉斯生产函数,用家族指定管理层、家族成员担任董事长或总经理作为家族管理的替代变量,建立家族管理与企业生产率关系的函数,以2002年～2006年沪深两市制造行业的283家家族上市公司为样本,从生产率的角度检验家族管理对企业生产率的影响。研究结果发现,在家族上市企业全样本中,家族管理对企业生产率有显著的负向影响,即家族指定管理层、家族成员担任董事长或总经理对企业生产率有显著的负向影响;进一步研究发现,家族管理对企业生产率的负向作用在直接上市的家族企业子样本中更明显,家族参与企业管理的程度越高,企业生产率越低。; 李善民刘英陈涛; 关键词：家族企业家族管理柯布-道格拉斯生产函数企业生产率

股东—利益相关者博弈对并购方股东财富效应的影响被引量：14: 2007年; 本文基于不完全契约理论研究了股东—利益相关者博弈对并购方股东财富效应的影响。公司是个人之间一系列不完全契约的联结,由于不完全契约的最终执行结果往往需要通过事后再谈判来决定,因此契约各方间的权力分布状况对各契约方的激励和决策有重要影响。在公司相对稳定的日常经营所创造的重复博弈环境中,股东和利益相关者之间会形成较为稳定且均衡的权力分布格局。并购活动打乱了并购前的权力分布格局,而并购后的权力分布状况又尚未成型,此时利益相关者(尤其是原目标公司中的利益相关者)难以预期不完全契约的最终执行结果及自己事后能获得的收入分配,这可能导致他们倾向于采取最大化短期利益的机会主义策略,而不是追求分享未来合作剩余的长期合作性策略。据此,本文认为并购后利益相关者对抗性的策略倾向使并购中潜在的协同效应难以实现,收购公司股东不能获得财富效应。基于上述理论逻辑,本文得到了关于并购股东财富创造的财务模式的可验证假说,并进行了实证检验,回归结果支持了本文的假说。; 李善民郑南磊; 关键词：利益相关者重复博弈股东财富效应

我国上市公司中资产剥离公司的特征研究被引量：9: 2007年; 一、基本假说并购在中国正如火如荼地进行着。多数企业都在尽可能地通过并购来扩张。然而，除了少数企业因出现危机而被动剥离资产外，似乎没有人愿意主动对资产进行剥离。那么，那些被动剥离资产的企业为什么不能在危机出现前主动地剥离资产以减少损失呢？什么样的公司应该实行资产剥离呢？; 陈玉罡王苏生; 关键词：资产剥离上市公司剥离资产企业并购

国有控股上市公司控制权转移对经营绩效和代理成本的影响被引量：20: 2008年; 本文对2000—2004年我国发生控制权转移的国有控股上市公司在控制权转移前后的经营绩效、代理成本进行了实证检验。结果表明:控制权转移后,公司的代理成本水平下降,经营绩效得到提高;卖方为地方的子样本代理成本的下降和经营绩效的改善大于卖方为中央企业的子样本;买方为民营的子样本的代理成本的下降和经营绩效的改善大于买方为国有的子样本;买方为国有的控制权转移经营绩效提高和代理成本下降主要来自最终控制人变更子样本。; 曾昭灶李善民; 关键词：控制权转移经营绩效代理成本

并购中的价值分解和关键价值驱动因素研究被引量：1: 2008年; 文章试图通过对创造价值的主并公司和毁损价值的主并公司的比较以及创造价值的目标公司和毁损价值的目标公司的比较,挖掘并购中价值创造或毁损背后的驱动因素。以2000年发生并购的75家主并公司和57家目标公司为样本进行研究后发现,能创造价值的主并公司和目标公司通过并购提升了资本利用效率、创利能力、创收能力。这些因素是并购中的关键价值驱动因素。; 陈玉罡李善民; 关键词：并购

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