中央高校基金(ZZ1319)
- 作品数：3 被引量：3H指数：1
- 相关作者：张强邱菀华刘善存林千惠更多>>
- 相关机构：北京化工大学北京航空航天大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 指令驱动市场中耐心交易者策略对价格形成的影响被引量：1
- 2013年
- 分析了耐心交易者行为对价格形成的影响,描述指令驱动市场中基于耐心交易者策略及其规避信息风险的价格形成过程,发现耐心交易者竞争的人数对价差存在显著负指数影响.选取2005.1.2至2005.12.31上证817只股票的高频数据作为样本,验证了竞争人数对价差的负指数影响,同时验证了价格形成过程的合理性.对EKOP模型中资产期望价格做了修正.
- 张强刘善存林千惠邱菀华
- 关键词：指令驱动市场知情交易者
- MRR模型高估信息风险的理论分析与实证检验被引量：2
- 2015年
- 将向量自回归模型(VAR)中交易方向的预期格式应用于Madhavan等的MRR模型,从而构建一个能精确估计信息风险的模型——VAR-MRR模型.理论上MRR模型对交易的预期仅以一笔交易方向为信息预测下一笔交易,没有充分利用以往交易信息;而VAR-MRR模型充分利用以往交易信息,使得信息风险的度量更精确.选取2004年上证50做样本,发现并验证MRR模型不仅高估信息风险,且丢失的信息使其在准确度上偏差较大.进一步发现,在我国上证市场,流动成本占交易成本的主要部分,信息风险与流动成本的日内模式均表现为U型.
- 张强刘善存邱菀华
- 关键词：知情交易信息风险
- MRR模型一类正态总体的极大似然估计法及检验
- 2014年
- Madhavan等给出了一个著名的价差分解模型:MRR模型.MRR模型利用广义矩方法估计参数,这使得该模型在扩展上受到矩条件限制.考虑到价格演变存在条件异方差现象基础上,本文给出一类极大似然估计方法,使MRR模型在模型扩展中增加的变量不受矩条件限制.以上证180成分股数据作为样本,实证结果表明带限定条件的极大似然估计法准确地捕捉了交易中的信息参数及流动成本,同时在原模型估计及扩展上有很好的稳定性.模型扩展上,进一步检验了交易强度对信息参数的影响.
- 张强刘善存邱菀华
- 关键词：信息参数广义矩估计极大似然估计
