江苏省社科院重点课题(Z0703)
- 作品数：3 被引量：55H指数：2
- 相关作者：高雷张杰宋顺林李芬香更多>>
- 相关机构：南京信息工程大学汕头大学更多>>
- 发文基金：江苏省社科院重点课题国家自然科学基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 公司治理、政府控制与现金持有被引量：11
- 2008年
- 本文以我国上市公司1998～2003年的数据为样本,从公司内部治理安排与外部治理环境的角度研究了上市公司现金持有量的决定因素,并考察了产权对企业现金持有行为的影响。结果发现,第一大股东持股比例与现金持有量呈"倒U"型关系;第二到第十大股东持股集中度与现金持有量显著负相关;银行债务占总债务的比例与现金持有量显著负相关;与非政府控制的企业相比,政府控制的企业持有较少的现金;企业所在地区的市场化程度越高,其持有的现金越多;企业的成长性、银行债务、地区的市场化程度等因素对企业现金持有量的影响并不是一成不变的,而是随着控股股东的产权性质的不同而不同。特别地,本文提供了与公有产权相伴的"政治关系"在司法体系薄弱的前提下通过改变企业的外部融资约束,从而对企业的现金持有行为产生显著影响的经验证据。
- 高雷张杰
- 关键词：公司治理政府控制银行现金持有
- 关联交易、线下项目与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据被引量：44
- 2008年
- 近年来,关联交易盈余管理愈演愈烈,极大地损害了投资者的利益。以往大量研究提供了上市公司操纵应计项目及线下项目进行盈余管理的证据,本文则以中国上市公司2002—2004年的面板数据为研究样本,首次大样本检验关联交易、线下项目与盈余管理的关系。本文的主要结论包括:(1)有配股盈余管理动机的公司的第一类关联交易(通常计入线上项目的关联交易)比例显著高于控制样本,第三类关联交易(担保抵押类关联交易)比例显著低于控制样本。(2)有避亏盈余管理动机的公司的第二类关联交易(通常计入线下项目的关联交易)比例显著高于控制样本。(3)有盈余管理动机的公司,当其附属企业集团时,或者其控股股东处于绝对控股地位时,其关联交易比例更高。(4)第一类关联交易与线下项目显著负相关,有盈余管理动机的公司,线下项目较低时第一类关联交易比例较高。(5)配股公司配股后的关联销售和关联采购比例显著低于配股前。扭亏为盈的公司扭亏当年的第二类关联交易比例显著高于扭亏前一年。综上所述,计入线上项目的关联交易是上市公司为获取配股资格而进盈余管理的重要手段,计入线下项目的关联交易是上市公司为避免亏损而进行盈余管理的重要手段;上市公司控股股东处于绝对控股地位时,或控股股东隶属某一企业集团时,关联交易盈余管理行为更严重;进行盈余管理时,线下项目与计入线上项目的关联交易具有替代性。
- 高雷宋顺林
- 关键词：关联交易线下项目盈余管理
- 检验卡马拉对股市星期一效应的解释
- 2008年
- 星期一效应指的是周一的股市收益通常比周五低。卡马拉Kamara(1997)认为,是机构交易及衍生工具的使用导致了星期一效应的消失。由于机构交易在我国远没有像在西方成熟市场那么重要,而且衍生工具的使用很有限,那么星期一效应为什么消失呢?文章实证研究这个问题,并以相反的结论推翻了卡马拉的观点。
- 高雷张杰李芬香
- 关键词：行为金融学异象机构投资者
