教育部人文社会科学研究基金(07JA630064)
- 作品数：7 被引量：466H指数：6
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- 相关机构：江西财经大学武汉大学更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 定向增发新股折扣率的影响因素及其与公司短期股价关系的实证研究——来自中国上市公司的经验证据被引量：108
- 2008年
- 本文分析了影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素,并研究了中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响。本文认为,影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素与外国不同,中国上市公司定向增发新股折扣率的高低与股东的身份有关,向控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率要低于向非关联投资者定向增发新股的折扣率。并且,中国上市公司定向增发新股的折扣率越低,投资者获得的超额累积收益率越高。本文运用中国证券市场定向增发新股的数据,对影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素及中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响分别进行了实证研究,实证研究结果证明了本文理论分析的结论。
- 章卫东李德忠
- 关键词：上市公司定向增发新股折扣率股票价格
- 定向增发新股、资产注入类型与上市公司绩效的关系--来自中国证券市场的经验证据被引量：131
- 2010年
- 股权分置改革之后,通过定向增发新股实现控股股东向上市公司注入资产成为中国证券市场的"热点"问题。本文对2006-2007年间不同类型定向增发资产注入的短期宣告效应和长期持有超额收益率进行比较研究发现,其短期累积超额收益率无显著差异,但投资者获得的长期持有超额收益率与资产注入类型显著相关。当注入的资产与上市公司的业务相关时,投资者获得的长期持有超额收益率显著高于注入的资产与上市公司的业务不相关的长期持有超额收益率,因此,可能存在控股股东向上市公司注入劣质资产进行利益输送的现象。本文用大股东与小股东的代理理论解释了上述现象。
- 章卫东李海川
- 关键词：定向增发新股
- 定向增发新股、投资者类别与公司股价短期表现的实证研究被引量：48
- 2008年
- 本文认为,向控股股东及关联股东定向增发新股的宣告效应要好于向非关联股东定向增发新股的宣告效应,上市公司定向增发新股时控股股东及关联股东认购发行的定向增发新股的数量越多,宣告定向增发新股的效应越好。
- 章卫东
- 关键词：定向增发新股股票价格
- 上市公司私募发行新股融资研究述评被引量：1
- 2008年
- 本文通过对国外有关私募发行新股研究文献的梳理,从上市公司选择私募发行新股的原因、私募发行新股融资的宣告效应、私募发行新股公司的长期股票价格表现、私募发行新股时的折价率、投资者类别与私募发行的长、短期回报的关系等五个方面进行了分类综述,总结了私募发行新股研究的最新进展情况及其发展趋势,以期对我国定向增发新股融资研究提供新的视角。
- 章卫东王永海
- 关键词：折价率股票价格
- 上市公司股权再融资方式选择:配股、公开增发新股、定向增发新股?被引量：50
- 2008年
- 配股、公开增发新股和定向增发新股是中国上市公司股权再融资的主要方式。定向增发新股融资引入了机构投资者,可以强化对上市公司的监管,从而降低代理成本,提高上市公司的业绩;并且,相对于配股、公开增发新股而言,定向增发新股融资的手续更简单,"门槛"更低,因此,定向增发新股融资是中国上市公司股权再融资的最佳选择。运用中国证券市场的数据,对配股、公开增发新股和定向增发新股的宣告效应进行的实证研究结果表明,定向增发新股的宣告效应要好于配股、公开增发新股。
- 章卫东
- 关键词：股权再融资融资方式配股定向增发新股
- 定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据被引量：217
- 2010年
- 上市公司发行新股过程中的盈余管理问题一直是学者关注的热点问题,本文对上市公司定向增发新股中的盈余管理问题进行了研究。本文研究发现,中国上市公司在定向增发新股前一年存在盈余管理的动机,并且盈余管理的方式与定向增发新股类型有关。当上市公司向其控股股东及其子公司定向增发新股收购控股股东及其子公司的资产时,进行负的盈余管理;当向其他机构投资者定向增发新股募集资金时,进行正的盈余管理。中国上市公司定向增发新股盈余管理的程度与第一大股东的持股比例有关,第一大股东的持股比例越高,盈余管理的程度越强。本文还发现,中国上市公司定向增发新股前的盈余管理程度越高,定向增发新股后的股票价格表现越差。这说明中国上市公司在定向增发新股过程中,大股东有进行盈余管理向控股股东进行利益输送的动机。这一研究为加强对中国上市公司定向增发新股的监管、完善上市公司治理结构提供了理论依据。
- 章卫东
- 关键词：定向增发新股盈余管理经济后果
- 上市公司定向增发新股融资与可转换债券融资比较研究被引量：14
- 2010年
- 本文以2005年5月1日至2007年12月31日中国证券市场发生的218个定向增发新股或可转换债券事件为样本,运用标准的事件研究法实证检验了中国上市公司定向增发新股与可转换债券的短期市场绩效的差异性。研究结果发现,在控制其他因素的条件下,定向增发新股的短期市场绩效显著好于可转换债券。这说明,监管当局在制定相关融资政策时,应当充分考虑证券市场投资者的意愿,为上市公司进行定向增发新股创造一个好的政策环境。
- 章卫东周伟武
- 关键词：股权再融资融资方式定向增发新股可转换债券
