广东省自然科学基金(S2012040008073)
- 作品数：12 被引量：55H指数：5
- 相关作者：郭文伟钟明陈泽鹏宋光辉刁丽琳更多>>
- 相关机构：广东财经大学华南理工大学广东商学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金广东省自然科学基金广东省软科学研究计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于藤结构Copula模型的中国股市风格资产相依结构研究被引量：4
- 2013年
- 首先采用AR(1)-GJR(1,1)-SkT(v,λ)模型来刻画中国股市风格资产(大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值)的边缘分布,接着结合各边缘分布的残差,引入C-Vine Copula和D-Vine Copula模型来描述这六种风格资产之间的相依结构,然后对基于C-Vine Copula和D-Vine Copula模型的拟合效果进行综合比较.研究结果表明:中国股市各风格资产之间的相依性存在结构性差异,最适合用D-Vine Copula模型来刻画各风格资产之间的相依结构.同类型的风格资产之间的相依程度比不同类型风格资产之间的相依程度要高;在同一类型的风格资产中,资产规模差距越大的风格资产之间的相依系数就越小.无条件的风格资产收益系列之间的相关性要显著大于有条件的风格资产收益系列之间的相关性;最后根据研究结论提出了降低风格资产组合风险的资产配置建议.
- 郭文伟
- 关键词：相依结构COPULAVINECOPULA
- 基于SJC Copula模型的银行业与房地产业动态相依性及其结构突变被引量：7
- 2014年
- 引入SJC Copula模型来刻画中国房地产业与银行业在2000~2013年的的动态相依性,并进一步分析这种动态相依性的结构突变特征。研究结果表明:SJC Copula函数相比常见的其他Copula函数能更好地刻画房地产和银行业之间的动态相依结构;房地产业与银行业之间存在具有显著持续性的上(下)尾相依性,而且随着收益率的变化而呈现出非对称和非线性变化特征,主要表现为随着收益率的上升,条件上尾(下尾)相关系数将减小,但上尾相依性系数的下降幅度比下尾相依性系数要大,这说明房地产业和银行业之间的相依性的变化显著依赖于过去的收益的变化并且存在反向关系。房地产业与银行业之间的上(下)尾时变相关系数均具有"自相关、有偏、ARCH效应"的非正态分布特征,而且存在多个结构突变点;这些突变点发生日期附近往往伴绥着我国重大房地产金融调控政策的出台,具有明显的政策效应,但不具有持久性。
- 钟明郭文伟
- 关键词：结构突变银行业
- 基于Vine Copula的中国股市风格资产相依结构特征及组合风险测度研究被引量：7
- 2013年
- 本文首先采用AR(1)-GJR(1,1)-SkT(v,λ)模型来刻画中国股市风格资产(大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值)的边缘分布,接着结合各边缘分布的残差系列,针对传统二元Copula函数面临的"维度诅咒"问题及多元Copula函数在刻画多变量联合分布时缺乏灵活性和精确性等局限,重点引入C-Vine Copula和D-Vine Copula函数来分析这六种风格资产之间的相依结构和联合分布,然后通过拟合效果比较选出最佳Vine Copula模型,运用蒙特卡洛模拟方法预测风格资产组合的VaR,最后通过Kupiec和Christoffersen返回检验方法测试其预测效果。研究结果表明:中国股市各风格资产之间的相依性存在结构性差异,最适合用D-Vine Copula模型来刻画各风格资产之间的相依结构。总体上来看,同类型的风格资产之间的相依程度比不同类型之间的相依程度要高;在同一类型的风格资产中,资产规模差距越大的风格资产之间的相依系数就越小。无条件的风格资产收益系列之间的相关性要显著大于有条件的风格资产收益系列之间的相关性;基于Student-t Copula、Clayton-Gumbel Copula具有尾部分布特征的Copula作为构建模块的D-Vine Copula模型能够有效地预测中国股市风格资产组合的VaR,有利于提升投资组合的风险管理能力。
- 郭文伟钟明
- 关键词：VINECOPULAVAR
- 中国开放式基金赎回率影响因素的研究评述
- 2013年
- 综述了国内有关开放式基金赎回率影响因素的研究现状,从研究方法、研究样本、期限、研究模型、变量的选取和研究结论等方面进行分类与总结。结合我国开放式基金发展的实际情况,进一步总结在这些方面的研究上存在的问题和改进的方向,为后续研究提供借鉴。
- 郭文伟
- 关键词：开放式基金影响因素
- 中国股市风格资产时变联动性及结构突变研究——基于ARMA-GJR-DCC-MVGARCH模型的检验被引量：2
- 2013年
- 利用中国债券和四种股票风格资产在2004年～2012年的日度数据,构建五元DCC-MV-GARCH模型,分析我国股市风格资产间时变联动性和结构突变点,结果表明:各股票风格资产间存在明显、持续的时变联动性;随着资产规模的下降,四种股票风格资产间的时变联动性在提高,但波动性却在下降;各风格资产间的时变联动性均存在多个结构突变点,这些结构突变点的位置往往伴随着影响股市的重大政策的出台或意味着股市走势拐点的出现。
- 郭文伟
- 后金融危机时代中国小型房地产企业信用水平评价
- 2013年
- 在政府对房地产行业持续进行宏观调控的背景下,小型房地产企业更容易面临现金流中断、信用恶化乃至破产的风险。对此,通过深入分析小型房地产企业信用水平的影响因素,采取措施进行增信,是避免小型房地产企业出现群体性破产的重要途径。本文从企业特征、股东特征、合约特征和财务特征四个层面全面评价小型房地产企业整体信用水平。结果表明:小型房地产企业信用水平与其销售规模、现金净流量与负债之比和净资产增长率之间存在显著的正相关关系,而与资产负债率和大股东控股比例之间存在显著的负相关关系。这说明,一方面,通过拓展企业的经营规模,增强企业的偿债能力和发展能力将能显著提升企业的信用水平;另一方面,适当降低企业的资产负债率和股东控股比例,也能间接提升小型房地产企业的信用水平。
- 郭文伟钟明陈泽鹏
- 关键词：信用水平影响因素
- 企业特征、融资模式与科技型中小企业信贷风险被引量：15
- 2013年
- 运用某国有银行2008～2010年160家科技型中小企业的相关信息,对企业特征、融资模式与信贷风险之间的关系进行了实证研究.结果表明：科技型中小企业规模（注册资本、净资产、销售收入）、创业股东的从业经验均与信贷风险存在显著的负相关关系;企业所在地区的经济越发达,其信贷风险越低.处于第二产业、获得“高新技术企业”资质认定的企业信贷风险要显著低于其他企业.供应链融资模式比传统融资模式更能缓解银企之间的信息不对称,从而显著降低企业信贷风险;抵押担保方式能显著降低企业信贷风险,而其他担保方式（质押、信用和保证）却不起作用.
- 郭文伟
- 关键词：融资模式信贷风险
- 中国股市风格资产组合市场风险测度——基于EVT-t-Copula模型的实证研究
- 2014年
- 针对传统线性计量模型无法充分刻画中国股市风格资产收益系列存在"自相关"、"尖峰"、"厚尾"等非正态分布特征以及风格资产间存在复杂的非线性相关结构的局限。本文首先采用AR(1)-GJR(1,1)模型来刻画中国股市风格资产的边缘分布,接着结合各边缘分布的残差系列,引入Copula函数来分析这六种风格资产之间的相关结构,并结合极值理论和蒙特卡罗模拟方法来模拟大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值这六种股市风格资产投资组合的联合收益率分布函数,在此基础上求出各我国股市风格资产组合的市场风险(VaR与CVaR)。研究结果表明,根据极值理论得到的广义帕累托分布能够较好拟合风格资产日收益率序列的尾部特征,相比其他计算方法的VaR和CVaR值,基于EVT-t-Copula模型能够更准确度量中国股市风格资产组合的市场风险。因此,EVT-t-Copula模型有助于提高中国股市投资组合的风险管理效率。
- 周育红郭文伟刁丽琳
- 关键词：极值理论
- 企业异质性、融资模式与科技型小微企业信用被引量：4
- 2013年
- 本文利用科技型小微企业的微观数据,对企业异质性、融资模式和信用水平之间的关系进行了实证研究。结果表明:科技型小微企业的经营规模(销售收入、净资产)、运营能力(总资产周转率)、盈利能力(总资产报酬率)和偿债能力(现金净流量与流动负债之比)均与其信用水平之间存在显著的正相关关系。
- 钟明郭文伟宋光辉
- 关键词：企业异质性融资模式信用水平
- 基于MLP神经网络构建小企业信用风险预警模型被引量：9
- 2013年
- 本文首先从企业特征、股东特征、合约特征和财务特征四大方面构建了一个多层次的小型企业信用风险评价体系,然后用主成分分析法对评价指标进行降维并提取公因子,再采用基于多层感知器(MLP)的神经网络技术来挖掘我国小型企业的信用风险的关键影响因素,最后构建了五分类模式下的信用风险预警模型。结果表明:企业特征(总资产、净资产、销售收入、企业形式、所处区域、企业年龄和企业性质)、财务特征(存货周转率、总资产报酬率)和合约特征(基于权益的融资占比)对其信用风险具有重要影响,在构建小型企业信用风险预警模型时,必须高度重视这些特征因素。而基于主成分分析法的MLP模型具有运行速度快、预测精度高的优点,是一种可靠有效的小型企业信用风险预警模型。
- 郭文伟陈泽鹏钟明
- 关键词：信用风险主成分分析法预警模型
