安徽省优秀青年科技基金(2012SQRW051ZD)
- 作品数：2 被引量：16H指数：2
- 相关作者：张文珂张芳芳刘建丽更多>>
- 相关机构：中国社会科学院东北财经大学更多>>
- 发文基金：安徽省优秀青年科技基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 虚假陈述背景下投资损失构成成分的机理关系被引量：2
- 2014年
- 即使在金融危机集中爆发期间或市场综合指数与个股股价同时下跌的情况下,仍然不能认为投资损失完全是由系统性风险造成的。对于虚假陈述类上市公司的投资者而言,其投资损失或收益在中国现行法律要求和市场环境下由三部分影响因素构成,包括固定投资收益效应、系统性风险效应和虚假陈述类特质效应。本文着重阐述了虚假陈述类特质效应和系统性风险效应的机理关系。系统性风险效应具有时变的特点,在不同的时点上产生不一致的损失或收益效果;系统性风险效应与虚假陈述类特质效应在形态上具有对称互补关系,共同形成了投资损失或收益。
- 张文珂
- 关键词：虚假陈述
- 中央国有企业投资管控效率对股东回报的影响——基于国有企业股权多元化目标的研究被引量：14
- 2014年
- 本文基于中央国有上市公司2007—2012年的财务面板数据,首先从大股东控制的角度出发,运用数据包络分析方法构建了投资管控效率的评价指标,然后将该指标用于分析国有企业投资管控效率与股东回报之间的关系。投资管控效率指标是一个多维度的度量指标,其构建思路有别于通常投资效率分析的投资现金流灵敏度视角。该指标不仅全面考虑了产出效果诸如有形资产的扩张、投资现金流的增长和经营现金流的加速效果,也考虑了管理成本和股权资本的投入,尤其考虑了大股东的股权占用。通过进一步的面板数据分析发现,现阶段投资管控效率与国有企业股东回报之间存在一种反向背离关系。该背离机制具有特定的管理内涵:可以预见,在其他条件相同的情况下,当国有企业的投资管控效率较高时,企业的股东回报较低;当投资管控效率较低时,股东回报较高。理顺投资管控效率与股东回报之间的作用机制,有利于引导国有企业在提高管控效率的同时,进行合理的利益分配,从而更好地实现股权多元化改革目标和更高的投资效率。
- 刘建丽张文珂张芳芳
- 关键词：大股东控制股东回报
