国家自然科学基金(71373049)
- 作品数：11 被引量：102H指数：3
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- 相关机构：复旦大学上海银行华中科技大学更多>>
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- 相关领域：经济管理政治法律文化科学社会学更多>>
- 地域偏爱、客户与公司业绩:基于CEO教育经历的证据被引量：1
- 2017年
- 本文考察CEO的教育经历对公司客户选择行为的影响。研究发现:首先,CEO的教育经历显著地提升了公司大客户出现在其就读学校所在地的可能性;进一步控制CEO的工作经历之后,结论依然成立。其次,更低的市场化程度、更短的CEO任期、更低的CEO薪酬以及CEO与董事两职分离,都会加剧CEO的地域偏爱行为。最后,我们发现CEO对学校所在地客户的偏爱行为,显著降低了公司业绩,说明该行为并非'公司最优决策'的结果。本文研究结论对于公司决策以及政策监管都提供了一定的借鉴意义。
- 王亚男孔东民
- 关键词：教育经历客户委托代理问题
- “限薪令”的政策效果：基于竞争与垄断性央企市场反应的评估被引量：80
- 2018年
- 在新一轮国企分类改革的背景下,本文针对2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,构建模型分析了事前的薪酬管制对竞争和垄断性央企的不同效果,并进行了实证检验。研究发现:(1)"限薪令"具有实际约束力,降低了央企高管的货币薪酬与企业内部薪酬差距;(2)竞争性央企有显著负的累积异常收益,符合"干预假说",垄断性央企几乎不受影响,支持"中性假说";(3)就影响机制而言,公司治理越差、行业增长率越高、竞争越激烈、地区市场化程度越高时,公司价值的损失也越大,但这些都只存在于竞争性央企中。鉴于"限薪令"对竞争和垄断性央企不同的冲击效果,本文建议国企高管薪酬政策应遵循分类改革与精准监管的思路。
- 杨青王亚男唐跃军
- 关键词：事件研究法
- 经济转型期人力资本对CEO薪酬的影响——基于“资源依赖理论”的分析
- 2018年
- 根据资源依赖理论,公司为了在激烈的竞争中发展壮大,必须采取积极的战略以提高对外界资源的控制力。CEO作为公司管理团队的核心,其自身的经验、能力及人脉资源将在很大程度上影响公司和环境的资源交换过程。在人力资本的衡量上,鉴于当前海外经验、名校背景和政治关联的价值逐步凸显,利用这三个变量来刻画CEO人力资本的高低,并引入交叉项进一步探讨市场化程度、股权性质对CEO人力资本及其薪酬的影响。通过对2005—2014年间深市非金融类上市公司7 999个年份—薪酬数据的实证研究,发现:(1)CEO人力资本与其薪酬显著正相关,但在不同地区和不同股权性质的公司中,这种相关性存在差异;(2)市场化程度的提高将减少名校背景和政治关联对CEO薪酬的正向影响;(3)在国有企业中,CEO海外经验对薪酬的正向影响降低,名校背景对薪酬的正向影响增加。
- 杨青周韵唐庆国
- 关键词：CEO薪酬人力资本资源依赖经济转型
- 我国上市公司CEO薪酬存在“幸运支付”吗——“揩油论”抑或“契约论”被引量：16
- 2014年
- 传统的“契约论”无法有效揭示高管薪酬“幸运支付”现象背后的原因，最新研究从高管权力理论的视角用“揩油论”对这一现象进行解释。本文基于“幸运支付”假说，采用两阶段最小二乘法（2SLS）剥离CEO“幸运薪酬”，对2005～2011年我国上市公司面板数据进行分析，发现CEO薪酬存在显著的“幸运支付”现象，支持“揩油论”：（1）CEO利用内部信息“揩油”，当使用市场业绩指标时，CEO薪酬对“幸运业绩”的敏感性与其对公司总业绩的敏感性相同，当使用会计业绩指标时，“幸运业绩”的敏感度超过后者；（2）从实际控制人出发，发现相对非国有企业而言，国有企业CEO薪酬存在更为严重的“幸运支付”现象；（3）采用消费价格指数衡量宏观经济的“幸运因子”时，发现排除市场力量因素后，上述结论仍然成立。这为我国上市公司尤其是国有企业CEO薪酬激励机制改革提供了依据。
- 杨青陈峰陈洁
- 关键词：CEO薪酬契约论
- 我国董事会跨期内生性的双向传导机制研究
- 2014年
- 董事会与公司绩效的系统关联一直是公司治理研究中的重点与难点课题。基于董事会跨期内生性假设,对中国市场2300多家上市公司2003至2012年的面板数据进行固定效应和随机效应的交叉滞后分析,发现董事会特征与公司绩效之间存在双向因果关系:(1)从董事会特征到公司绩效的跨期传导机制明显存在,并且当公司绩效采用市场价值指标(托宾Q)度量时更加显著;(2)从公司绩效到董事会特征的跨期传导机制并不完全,结果仅支持公司绩效对于董事会规模的跨期影响,却并不支持公司绩效对于董事会独立性的跨期影响。
- 杨青陈峰丁平
- 关键词：董事会规模董事会独立性公司绩效
- 中国投资者立法保护与银行治理的定性比较分析被引量：1
- 2015年
- 作为具有特殊功能的金融中介,商业银行的行业特征(资本结构的特殊性、合约的不透明性和监管的严格性)引起了银行治理中代理问题的复杂性(股东与经营者、股东与债权人、股东与监管者的代理问题),从而使银行治理目标呈现出多元化的价值取向(安全性、流动性、营利性)。在构造1999-2012年我国上市银行投资者立法保护水平指数的基础上,该文运用定性比较分析(QCA)对126个上市银行案例进行研究,重点考察了投资者立法保护及传统内部治理机制对银行治理绩效三个维度的影响。研究发现,投资者立法保护在达成三维银行治理目标的作用上比起内部治理机制更重要:在正面效应上,提高投资者立法保护水平是能够达成银行治理目标的关键;在负面效应上,较低的投资者立法保护水平会严重影响银行安全性、营利性绩效。从机制选择上来说,银行应当倾向于较小的董事会规模和较高的高管薪酬,尽量避免独立董事比例过低的情况。
- 陈峰杨青
- 关键词：银行治理
- P2P平台融资性别与投标额的关系实证研究
- 2018年
- 一、引言互联网金融是指以互联网为载体的资金融通业务。[2]P2P信贷是互联网金融创新最集中的领域之一,为贷款人和借款人提供了点对点的网络融资渠道,降低了投融资成本,具有广阔的发展前景。据网贷之家[3]估计,中国P2P平台最多时超过3000家,交易金额超千亿元级别,这引起了广泛关注。在国家政策上,2014年对P2P借贷平台给予了大力支持,2015年国家监管政策出台,P2P信贷开始合法化、平台化、"金融超市"化。同时,暴露出不少问题:由于不明确的市场准入使P2P平台良莠不齐,有的私设资金池,变相成为非法吸收公众存款、非法集资.
- 杨青吴周阳严立新
- 关键词：中介模式P2P实证研究
- P2P平台融资性别与投标额的关系实证研究
- 2017年
- 随着中国P2P网贷平台从互联网金融创新热潮到跑路等问题不断被披露,相关治理政策的出台促进了P2P平台的理性发展。论文针对单纯中介模式的P2P平台,关注借贷双方性别对于成交额的影响,基于人人贷的交易数据,考察了两个问题:一是P2P融资中女性贷款者相对于男性贷款者是否出价更高,即性别与成交额是否具有显著相关性?二是借贷双方性别不同是否会比借贷双方性别相同时更易达成更高的交易金额,即P2P平台融资是否存在"异性相吸"的现象?研究发现:(1)女性贷款者相对于男性贷款者出价更高,并且女性贷款者更注重借款人的房产、房贷等抵押物;(2)P2P平台融资存在"异性相吸"现象,但是现有平台并未利用这一点来收取利差,而是通过交易量的变化来获得更多的绝对收入。
- 杨青吴周阳严立新
- 关键词：P2P性别
- 金融体系的稳定是改革的重点
- 2017年
- 中国已经成为世界第二大经济主体，其经济金融的稳定本身，也对周边和世界经济金融格局造成影响。中国金融监管从宽松转向维护整体金融经济体系的稳定成为当下重点，需要明确以下改革大方向：第一，在全球经济金融周期一体化深化的格局下，要真正实现金融为经济服务，我国金融监管构建稳健统一的宏观目标势在必行。一方面，我们要强化宏观金融稳健性监管意识。理论界已经认识到，仅从微观着眼难以实现金融体系的整体稳定，监管当局必须立足宏观层面，从经济活动、金融市场以及金融机构行为之间相关联的角度，从宏观经济金融一体化层面评估金融系统风险，完成机制设计和相应对策。
- 杨青
- 关键词：金融体系金融一体化金融监管金融系统风险经济主体
- 投资者情绪会引发黑天鹅吗?
- 2019年
- 极端市场风险受到学术界、业界及监管层的广泛关注。本文采用VAR模型研究了投资者情绪和极端市场风险之间的关联性。研究发现:投资者情绪和极端市场风险之间存在双向的溢出关系;相对于小盘股,大盘股的极端市场风险更能影响投资者情绪,而投资者情绪对小盘股的极端市场风险影响最大;相对于高市净率股票,投资者情绪对低市净率股票的极端市场风险影响较小,而高市净率股票的极端市场风险对整体市场投资者情绪的影响力较小。本文不仅有助于更好认识极端市场风险的生成机理,而且对防范市场风险、维护金融安全和稳定有一定的启示。
- 杨青周文龙
- 关键词：投资者情绪向量自回归模型
