国家自然科学基金(71173091)
- 作品数：21 被引量：107H指数：6
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- 相关机构：暨南大学桂林理工大学广东财经大学更多>>
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- 企业超额现金的持有动机:产品市场竞争的解释
- 2015年
- 超额现金是企业应对产品市场竞争的一种战略工具。文章利用博弈模型对企业持有超额现金的动机进行了分析,弥补了当前对企业超额现金持有动机欠缺理论模型分析的不足。研究结论表明,企业的融资成本、竞争对手的掠夺性程度等是影响企业超额现金持有动机的重要因素,且超额现金持有动机的强烈程度与企业融资成本和竞争对手的掠夺性程度呈同向变化。
- 陆启丹黎昌贵
- 中国金融稳定测度、预测及对策被引量：2
- 2014年
- 基于一个维护金融稳定的框架,本文利用2000Q1-2012Q3的季度数据为中国金融体系构建了一个金融稳定综合指数(AFSI),涵盖金融体系发展、金融脆弱性、金融稳健性和世界经济形势等四个维度的32个指标。结果显示该AFSI能够较好地捕捉到9.11恐怖袭击、中国"入世"、中国"汇改"、美国次贷危机和欧债危机等国内外重大事件对我国金融体系稳定水平的冲击和影响。计量验证表明,我们构建的AFSI敏感性较好,能够正确测度我国金融体系的稳定性。进一步对AFSI进行随机模拟动态预测,结果显示我国金融体系在2012Q4-2014Q4将经历不稳定转向稳定。本文提出了相应的对策。
- 郭红兵
- 关键词：金融稳定
- 公司流动性与价值评估研究——基于创新研发和公司规模视角下的中国检验
- 2016年
- 公司流动性及其价值评估是公司金融和财务管理领域中崭新而具有挑战性的课题。本文以中国沪深两市上市公司为样本,实证研究了流动性对公司价值的影响,并对流动性与创新研发、公司规模之间的耦合或悖反关系进行了探讨,以进一步研究影响公司价值的相关因素和传导途径。研究发现:宽松的流动性确实提升了公司价值,但对于科研创新而言,流动性所能体现的作用尚不明显,无法排除流动性滞后效应的可能;公司规模大,极可能带来规模不经济并扭曲市场预期,这种"规模效应"对于流动性而言同样存在,大型公司在配以宽松流动性政策时,更容易出现公司价值的减损。
- 吴非陈燕燕
- 关键词：流动性价值评估
- 金融发展、融资约束与公司流动性——来自中国上市公司的经验证据被引量：6
- 2014年
- 从现金—现金流敏感性和现金持有水平两个角度出发,考察了金融发展对中国上市公司流动性管理行为的影响。研究结果表明,金融发展水平的提高,可以显著降低上市公司的现金—现金流敏感性和现金持有水平。同时,相对于低融资约束公司,高融资约束下,以上两种负向影响更为显著。结论为金融发展与微观层面融资约束及公司流动性管理的相关研究提供了经验依据。
- 苏柯张超林刘可
- 关键词：金融发展融资约束
- 企业现金的保险期权价值模型:基于标准实物期权的分析视角被引量：1
- 2013年
- 企业的现金能够给企业的正常经营提供保险,以免企业在面临流动性冲击的时候陷入不利局面,因此,企业的现金具有保险价值。利用实物期权的相关理论,对企业现金的保险期权价值构建了相应的价值模型,并利用该价值模型对企业现金持有的相关现象进行了解释。企业现金价值是一个状态依存变量,且与企业所可能面临的流动性冲击强度成正比。另外,企业现金的保险价值还与企业价值状态分布的概率相关,如果企业价值处于恶劣状态的概率越大,则企业现金的保险价值也越大。
- 黎昌贵杜金岷
- 关键词：现金保险期权实物期权现金价值
- 存于央行的国库现金对货币政策的影响被引量：4
- 2014年
- 运用2002～2012年的月度数据，利用协整回归方法，对存于央行的国库现金与货币供应量之间的关系进行实证分析，结果表明，存于央行的国库现金与流通中的现金存在稳定的长期均衡关系，存于央行的国库现金增加拉动流通中的现金增加。现阶段，中国经济增速放缓、国内有通胀的压力、国际上有人民币升值压力，客观上要求中国政府采取稳健的货币政策。基于研究结论可知，存于央行的国库现金数量保持稳定或者略微增加有利于央行货币政策的实施。
- 叶晓东杜金岷
- 关键词：货币政策
- 货币紧缩对公司银行借款与商业信用的影响分析被引量：4
- 2014年
- 文章探讨了货币紧缩政策对公司向银行的借款和商业信用的影响。利用联立方程组和三阶段最小二乘法(3SLS)进行实证检验,结论表明:货币紧缩对银行借款存在负向影响,支持货币的信贷传导机制;货币紧缩对商业信用存在正向影响,支持商业信用的替代性融资理论。此外,在货币紧缩时期,公司的应收账款趋于减少,应付账款趋于增加。
- 张超林杜金岷苏柯
- 关键词：货币紧缩银行借款商业信用
- 企业现金价值分析的视角创新:基于实物期权的框架被引量：1
- 2013年
- 如果排除价值漏损因素,企业的现金持有行为是一种基于未来经营不确定性的理性选择,因而依据净现值法来评估企业的现金价值会产生一定的偏差。鉴于现金持有的预防动机和投资动机,文章指出,采用实物期权法来审视企业的现金价值比净现值法可能更为符合企业的经营实际。
- 黎昌贵杜金岷
- 关键词：现金流动性现金价值实物期权
- 中国综合金融稳定指数(AFSI)的构建、应用及政策含义被引量：14
- 2014年
- 选择2000Q1—2012Q3的季度数据为中国金融体系构建一个综合金融稳定指数（AFSI），将其用于对中国金融稳定水平的度量和预测。度量结果显示，中国金融体系大体上经历了三个相对“不稳定”阶段：2000～2001年、2005～2008年和2011～2012年，较好地捕捉到了9·11恐怖袭击、中国“入世”、中国“汇改”、美国次贷危机和欧债危机等国内外重大事件对中国金融体系稳定状况的冲击和影响；预测结果则显示，中国金融稳定水平在2012Q4～2014Q4或将面临一定的下行风险。
- 郭红兵杜金岷
- 关键词：金融稳定
- 金融国际化对我国商业银行经营绩效的影响研究被引量：8
- 2013年
- 本文首先从金融市场国际化、人民币国际化和金融创新三个方面,分析了金融国际化对我国银行业经营的影响,然后以金融国际化的综合测度量化指标为切入点,采用我国15家商业银行2000-2011年的经营数据,对金融国际化等因素与我国商业银行经营绩效之间的长期稳定与短期调整关系进行实证分析。研究发现,随着我国金融国际化程度的加深,我国商业银行的经验绩效显著改善。金融市场的开放激励并帮助我国银行实现经营效率和服务水平的提高;金融创新的增加以及人民币国际化也为我国商业银行带来前所未有的机遇,增加其中间业务和交易品种,从而提高其盈利能力。
- 张安民杜金岷
- 关键词：金融国际化商业银行经营绩效
