国家自然科学基金(70802023)
- 作品数：3 被引量：98H指数：3
- 相关作者：夏新平汪宜霞余志勇赵玉芳曹立竑更多>>
- 相关机构：华中科技大学武汉大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 利益输送与定向增发价格折扣被引量：3
- 2009年
- 以2006年1月～2009年5月间进行定向增发的250家上市公司为样本,检验利益输送理论能否解释我国上市公司的定向增发价格折扣。研究发现,以不同基准日期衡量的名义价格折扣率和实际价格折扣率存在较大差异,样本中定向增发的名义折扣率为-24.90%,即存在24.90%的定向增发溢价,而实际折扣率却为27.91%,即存在27.91%的定向增发折价。有关联方参与的定向增发中,名义折扣率和实际折扣率之间的差异更大。结果表明,定向增发价格折扣是上市公司向关联投资者进行利益输送的一种潜在方式。
- 汪宜霞夏思慧王玉东
- 关键词：定向增发价格折扣信息不对称
- 定向增发、现金分红与利益输送--来自我国上市公司的经验证据被引量：86
- 2011年
- 基于2006年5月8日至2009年12月31日的深沪两市实施定向增发的公司样本数据,本文研究了中国上市公司定向增发与增发后的现金分红水平的关系。研究发现,相对于没有实施任何再融资方式的公司而言,实施了定向增发的中国上市公司倾向于在增发后派发更多的现金股利;相对于没有大股东参与增发的上市公司而言,大股东参与定向增发的上市公司在增发后派发的现金股利更多。这些研究结果表明,我国上市公司的大股东具有在定向增发后选择现金分红方式进行利益输送的显著行为倾向。
- 赵玉芳余志勇夏新平汪宜霞
- 关键词：定向增发现金分红
- 定向增发发行特征对其公告效应影响实证研究被引量：9
- 2009年
- 《上市公司证券发行管理办法》实施后,定向增发成为上市公司股权再融资的主要方式。采用事件研究法对定向增发的公告效应进行实证检验,并从信息不对称角度分析发行特征对公告效应的影响。以2006年5月至2008年5月间完成定向增发的公司为样本,发现定向增发有显著的正向公告效应,且在增发预案公告日当天最为显著。发行特征可解释公告效应,发行溢价、发行规模与公告效应正相关,且在溢价发行和折价发行样本中,二者对累计超额收益率的影响程度不同。得出了发行对象对公告效应的影响不显著的结论。
- 曹立竑夏新平
- 关键词：定向增发公告效应
