国家自然科学基金(71171078)
- 作品数：7 被引量：4H指数：1
- 相关作者：杨招军向华甘柳周伟峰黄冰华更多>>
- 相关机构：湖南大学楚雄师范学院深圳大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金湖南省研究生科研创新项目更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 最优长期合同下的行为敏感性债券定价及企业资本结构
- 2017年
- 在He(2011)动态代理模型的基础上,引入行为敏感性债券,研究企业发行行为敏感性债券的合理性。结果表明:与普通债券融资相比,行为敏感性债券可以提高股东预定的努力程度,同时也可以缓解债务积压;随着行为敏感性债券的风险补偿测度的增加,企业最优杠杆以及企业破产水平递减,初始券息呈现倒U型变化;而随着企业波动率的增加,股东预定的努力程度会降低。
- 甘柳罗鹏飞杨招军
- 关键词：风险厌恶最优合同
- 基于时间偏好不一致的公司金融若干问题研究
- 2002年行为经济学的先驱者丹尼尔·卡尼曼和实验经济学的开创者弗农·史密斯共同获得了诺贝尔经济学奖，从此以后行为金融受到金融界极大关注。行为金融主要优势在于能够合理解释许多传统金融学无法解释的金融现象。经济行为主体在评价...
- 罗鹏飞
- 关键词：时间偏好不一致资本结构实物期权纳什均衡
- 文献传递
- 中小企业最优生产规模与融资规模被引量：1
- 2014年
- 本文研究中小企业的融资和生产规模问题。在担保换股权契约下分析了中小企业如何确定最优生产规模和融资结构;解释了担保换股权的优势;给出了担保契约下各种收益流和担保成本的风险中性价格。数值分析表明:与纯股权融资的企业和无融资约束的企业相比,该信用担保显著提高了企业的生产规模;与纯股权融资的企业相反,最优生产规模随项目风险的增大而增大;项目风险也对中小企业的最优债务融资规模有正影响。
- 向华杨招军
- 关键词：中小企业债务融资
- 营运资本与公司综合治理对公司价值影响研究
- 2016年
- 拓展Faulkender和Wang（2006）模型，引入公司综合治理水平变量，分析了公司综合治理水平和营运资本对公司价值的影响．运用我国A股市场2008～2013年数据进行实证，证实公司综合治理水平与营运资本对企业价值影响显著；边际营运资本价值小于边际现金价值，企业在现有营运资本水平下增加营运资本投资，将降低企业超额收益率，减少企业投资价值；商业性企业比工业性企业、高治理效率企业比低治理效率企业、受融资约束企业比不受融资约束企业具有更高的边际营运资本价值．
- 杨招军孙雯婷甘柳
- 关键词：营运资本融资约束
- 私募基金管理者的收益定价、风险选择与契约设计被引量：1
- 2013年
- 考虑到市场非完备和私募基金管理者风险厌恶的实际情形,本文根据效用无差别原理,得到基金管理者收益的确定性等价价值满足的偏微分方程,并运用有限差分法进行数值分析.结果表明:非系统风险溢价的增大使得收益价值与自有资金率呈递增但呈边际递减规律;管理者的风险选择决定于非系统风险和风险厌恶态度,在契约有限期的情形下,风险中性型管理者会选择无限大的基金波动率,风险厌恶程度低(高)的管理者会选择尽可能大(小)的基金波动率;并从确定性等价的角度讨论了契约设计问题.
- 黄冰华杨招军
- 关键词：随机控制HJB方程私募基金风险溢价
- 权证和其标的资产波动率的相关性分析被引量：1
- 2014年
- 利用Black-Scholes期权定价的方法,给出了沪深两地上市初期权证及其标的股票的收益率和波动率,并对波动率数据进行回归分析;数值分析结果表明:多数权证的波动率和其标的资产的波动率没有线性相关性,数据经Box-Cox变换后分析,结论成立;这表明在权证上市初期,多数权证的波动率和标的资产波动率没有线性相关性,权证价格涨跌幅度大,严重偏离其市场价格;投资权证更多的是利用了其投机功能,其套期保值和风险管理功能被忽略。
- 周伟峰向华
- 关键词：权证波动率
- 基于EMH理论的我国资本市场价格决定与应用分析被引量：1
- 2012年
- 市场有效假设(EMH)是兼具理论性、规范性和实证性的资产定价模型基础,在西方理论界广为盛行,而对于新兴的中国资本市场,同样采用西方成熟市场EMH理论作为定价基础,将会存在很大的偏差。从我国资本市场的微观结构出发,通过对有效市场运行特征的具体考察,来探讨适合我国资本市场价格决定模型的关键性因素,有助于完善我国资产价格决定模型的现实条件与运作机制。
- 周伍阳杨招军
- 关键词：市场微观结构随机游走模型价格决定
- 基于债务流动性风险的企业投融资研究
- 2008年金融危机过后，流动性风险引起了业界和学术界广泛关注。流动性风险是公司金融中的核心问题，其中债务流动性风险对企业金融策略的影响尤为重要。基于此，本论文引入债务流动性风险，建立结构化数理金融模型。同时，本论文结合国...
- 叶伟
- 关键词：企业管理投融资决策
- 非参数选择机制下二值因变量的内生选择模型的估计
- 2022年
- 本文基于非参数的选择机制,探讨一类二值因变量的内生样本选择模型的估计问题.本文在模型设定时,既不对方程中误差项的分布作具体假设,也不设定选择方程中的函数形式,从而大大减少了模型误设的可能性.本文给出模型的识别条件,并提出两步半参数极大似然估计方法,其中第一步是针对选择方程进行非参数回归,第二步是基于选择方程中的估计结果,针对结果方程中的参数进行估计.本文利用控制函数方法来解决模型中可能.存在的内生性,并给出估计量的一致性和渐近正态性质.通过Monte Carlo模拟与文献中其他方法进行了比较,结果表明,本文的方法在模型稳健性方面具有较为明显的优势.最后,将估计方法应用于研究劳动力市场上女性的就业模式这一社会现实问题,体现了本文方法的实用价值.
- 纪园园王黎明张杭辉周亚虹
- 关键词：内生性控制函数
