国家自然科学基金(71171155)
- 作品数：23 被引量：100H指数：7
- 相关作者：王良冯涛刘潇罗小伟刘伟更多>>
- 相关机构：西安理工大学西安交通大学广西经贸职业技术学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金陕西省教育厅科研计划项目西安社会科学规划基金更多>>
- 相关领域：经济管理自动化与计算机技术更多>>
- 固定管理费率制度下的基金激励契约设计被引量：5
- 2015年
- 固定管理费率制度在目前证券市场不景气的现状下已严重影响了中国基金产业的健康发展。本文对基于固定费率+激励制度+风险分担机制的基金管理费收取契约模式进行了探讨。文中将基金管理费分成基金日常运营费用、业绩报酬两部分分别结算,前者可直接计提,后者则参照业绩比较基准进行确定,且两部分费用依照风险共担系数由基金投资人与基金管理人共同承担。该契约模型在市场不景气的情况下可有效解决双方的利益冲突,并可应对基金管理人的道德风险问题。业绩报酬与日常运营费用分别计算使得基金管理人有积极性降低基金的日常运营成本并使成本费用内部化,基金管理人也尽其可能的运作基金以减少赔偿支付。风险共担机制的引入使得基金管理人尽量保持风险规避的投资策略,减少了基金管理人迎合基金投资人的风险偏好而独自承担基金运营的预期风险损失。
- 王良贾宇洁冯涛
- 关键词：基金费率契约
- B2C电子商务企业降低物流成本研究被引量：4
- 2014年
- 对我国B2C电子商务企业物流成本的构成、现状以及成本过高的原因进行了分析,指出我国B2C电子商务企业可以从选择合适的物流模式、加强企业电子商务供应链的整合、缔结电商企业和物流企业联盟等几个主要方面入手有效降低企业物流成本。
- 周明
- 关键词：物流成本
- 融资融券交易对ETF基金定价效率的影响——基于信息反应视角的研究被引量：2
- 2019年
- 从信息反应程度、信息反应速度、信息反应滞后性三个方面来对ETF基金的定价效率进行测度。鉴于双重差分模型能较好地消除处理组和对照组之间的系统性差异,据此构建融资融券交易对标的ETF基金定价效率影响的双重差分模型并进行了实证研究。研究发现:①融资融券可降低ETF基金价格对于好、坏消息反应速度的非对称性;同时可降低高换手率ETF基金价格的反应滞后性。②对于价格水平较高的ETF基金,融资融券对于ETF基金价格'共涨'效应的促进作用较为显著,同时抑制了信息反应速度的提升、降低信息反应滞后性。③对于规模较大的ETF基金,融资融券的推出在市场下行时降低了其信息反应程度,同时使得规模较大ETF基金的信息反应滞后性显著降低。④对于折价率较低的ETF基金,融资融券机制的引入在市场上行时使得价格反应程度减小,在市场下行时使得信息反应速度的非对称性小幅上升。对于折价率较低的ETF基金,融资融券机制的引入降低了其信息反应滞后程度。
- 王良秦隆皓惠朦朦
- 关键词：融资融券ETF基金双重差分模型
- 融资融券、ETF基金超额收益率、投资者信心被引量：2
- 2016年
- 本文利用Fama&French三因素模型和事件研究法构建了融资融券、ETF基金超额收益率、投资者信心回归模型。实证发现,融资融券标的ETF基金的超额收益率高于非标的ETF基金,较长窗口期内融资融券的实施可提高标的ETF基金的超额收益率。随着融资融券政策的实施,标的ETF基金的投资者信心均值在任何长度的窗口期内均有所增加,但非标的ETF基金的投资者信心并没有发生一致性变化,表明融资融券政策的实施可有效提高投资者信心。
- 王良刘潇贾宇洁
- 关键词：基金主成分分析
- 基于收益率门槛限制考虑的网格资源拍卖问题被引量：2
- 2017年
- 基于收益率门槛限制的视角,通过建立效用函数模型并结合动态博弈理论,对网格资源的拍卖问题进行了探讨.在对网格资源提供者与竞标网格资源使用者的动态博弈过程进行分析时发现,网格资源提供者的最优策略选择决定于其对货币收益与非货币收益的偏好程度,以及网格资源使用者的最高报价.在收益率门槛给定的条件下,当参与竞标的网格资源使用者具有较低的生产利润或付出较高的努力成本时,网格资源使用者将会选择价格较低的投标策略.研究结果表明收益率门槛机制的引入,在一定程度上可以使得参与双方的效用达到最大化.
- 王良刘潇贾宇洁
- 关键词：网格资源博弈
- 投资者对银行金融产品的选择行为研究被引量：1
- 2014年
- 本文基于投资者对个人金融产品的选择行为,研究信息明暗示程度、多面性和论据质量等因素对于不同人格特质的投资者面对金融产品宣传信息时投资决策态度的影响。结论表明:具有促进性调节焦点的趋利型银行客户偏好具有弱论据质量的单面明示性结论信息,而具有防御型调节焦点的避害型投资者偏好具有强论据质量的双面暗示性结论信息。因此,对趋利型投资者,明示性信息更具有说服力,在宣传个人金融产品时应多强调正面信息,提供较少可分辨属性;对避害型投资者,暗示性信息更有效,应全面告知正面和负面信息,更多强调产品的可分辨属性。
- 张蕾高登第冯梦璐
- 关键词：商业银行金融产品
- 基于声誉及信息操纵考虑的基金经理持股策略演化博弈研究被引量：2
- 2015年
- 基金经理运用声誉及信息操纵来获得超额利润的现象频发已严重阻碍了中国证券市场的健康发展,因此明晰其中的博弈演化机理以减少基金经理道德风险的发生具有较高的研究价值。本文通过数理模型从声誉及信息操纵两个维度研究了基金经理持股策略演化博弈过程。研究发现,如果非明星基金经理树立声誉的净收益大于市场平均收益,那么经过长期演化博弈,具有有限理性的明星基金经理选择继续维护声誉策略,非明星基金经理选择建立声誉策略。当强势明星基金经理信息操纵的收益小于信息操纵的成本时,无论外部投资者是否监督,有限理性的强势明星基金经理均会选择如实披露信息的策略。当外部投资者监督的收益小于监督的成本时,外部投资者选择不监督策略;当外部投资者监督的收益大于监督的成本时,外部投资者的策略选择依赖于强势明星基金经理的策略选择,强势明星基金经理选择信息操纵策略的概率越大,外部投资者越可能选择监督策略。
- 王良冯涛
- 关键词：基金博弈股票
- 资本监管、货币政策与商业银行效率研究被引量：9
- 2016年
- 本文在对Kopecky & Vanhoose(2004b)模型分三种情形进行扩展的基础上,构建了一个双约束商业银行利润函数模型来分析不良贷款率、资本充足率和法定准备金率对商业银行效率的作用机理,然后使用我国18家商业银行2002—2013年的数据,测算出我国商业银行的成本效率、利润效率和技术效率均值,进而基于所估测的成本效率、利润效率和技术效率值,通过数值拟合对理论模型得出的有关结论进行实证检验。研究结果表明,不良贷款率与商业银行的成本效率、利润效率和技术效率成负相关,而资本充足率、法定准备金率对商业银行的成本、利润和技术效率的影响是非线性的,并且三者对商业银行效率的影响路径具有明显的差异。
- 罗小伟刘朝
- 关键词：资本监管货币政策商业银行效率
- 要素再配置效应对中国服务业发展的影响研究被引量：7
- 2014年
- 要素的合理配置对产业发展具有重要意义。本文将人力资本纳入经典钱纳里模型进行扩展,首次研究了1994—2011年间中国服务业增长过程中的要素再配置效应。结果表明:我国服务业的快速增长主要源自要素尤其是资本的驱动,要素再配置的"结构红利"几乎不存在。资源错配导致了要素再配置效应的低下,而造成我国资源错配的本质原因在于政府主导的具有金融垄断性质的投融资体制以及用工机制扭曲和供求失衡的劳动力市场。提高要素再配置效应,释放"结构红利",关键在于不断突破制约我国要素市场发展的制度藩篱,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
- 刘伟冯涛
- 关键词：服务业结构红利
- 要素误置与服务业效率损失研究被引量：6
- 2016年
- 同大多数基于微观企业层面研究要素误置与产业发展的文献不同,采用一个以中观产业为研究出发点的分析框架,并通过设定要素产出弹性时变对其加以扩展,首次考察了中国服务业发展过程中要素误置对效率损失的影响。结果发现:服务业各行业的要素误置呈现异质性;服务业仍沿袭要素驱动型发展模式,TFP的增长有限且主要源自要素误置程度变化的推动。现阶段,要素误置引致的产出缺口达到34%;各行业要素误置的纠偏对整体产出变动的贡献逐渐增加,但主要表现在生产性服务业,而生活性服务业的要素误置依然严重。弱化和消除服务业要素误置,关键在于破除阻碍要素自由流动的各种制度藩篱,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
- 冯涛王庆华刘伟
- 关键词：服务业
