上海市哲学社会科学规划课题(2010BJB015)
- 作品数：11 被引量：148H指数：8
- 相关作者：刘庆富华仁海方磊周程远张金清更多>>
- 相关机构：复旦大学南京财经大学南开大学更多>>
- 发文基金：上海市哲学社会科学规划课题国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学文化科学更多>>
- 中国股指期货和股票现货跨市监管研究被引量：4
- 2012年
- 为防范和控制我国股指期货与股票现货的跨市风险,根据股指期货和股票现货的跨市场监管现状和跨市场交易信息传导机制,笔者提出了我国股指期货和股票现货的跨市风险监管组织结构、跨市风险监管框架及跨市风险监管的执行程序,构建了跨市风险监管体系。
- 刘庆富黄波方磊
- 关键词：股指期货股票现货
- 经济政策对房地产股票指数的影响效应研究--基于公告发布与利率调整的短期效应分析被引量：3
- 2012年
- 房地产作为我国国民经济的支柱产业,近年来受到各方面的极大关注,政府为促进房地产行业健康发展出台了一系列调控政策。为研究这些经济政策对房地产股票市场的影响,本文通过构建随机波动模型,并运用贝叶斯MCMC推断技术对我国上海、深圳的房地产股票指数进行了实证分析。实证结果表明:经济政策对沪深两市房地产股票指数的收益及其波动均具有显著影响,其中对收益会产生负向影响,而对波动会产生正向影响;并且,无论对公告发布还是对利率调整而言,经济政策对股票市场的影响均具有非对称特征,且与不利于房地产企业的经济政策相比,有利于房地产企业的经济政策对房地产上市公司股票价格的影响往往更大。
- 刘庆富周德晔
- 关键词：经济政策利率调整随机波动模型
- 恒生指数期货与现货市场之间的跳跃溢出行为研究被引量：10
- 2011年
- 为探索恒生指数期货与现货市场之间的跳跃溢出行为,本文利用贝叶斯MCMC推断的SVCJ模型对恒生指数期货与现货市场的跳跃溢出概率、跳跃强度与跳跃大小进行了实证分析。研究结果表明:恒生指数期货与现货市场均存在明显的跳跃特征,并且,两市场之间具有显著的跳跃溢出行为;相对与包含跳跃的波动变化和收益,不包含跳跃的波动和收益模型会过度估计恒生指数期货与现货市场之间的相关性;对同日或次日而言,恒生指数期货市场对现货市场的条件跳跃溢出概率均大于现货市场对期货市场的条件跳跃溢出概率,且跳跃引起负收益的跳跃溢出概率均大于条件跳跃溢出概率;此外,恒生指数期货与现货市场之间的同日跳跃强度与同日跳跃大小均是显著的,相对而言,恒生指数期货的平均跳跃大小要远小于恒生指数的平均跳跃大小,并且,彼此的跳跃溢出均可在同日或次日到达对方。
- 刘庆富朱迪华周思泓
- 关键词：恒生指数
- 中国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力被引量：12
- 2013年
- 为检测我国商品期货隔夜信息对日间交易的预测能力,在构建不同分布随机波动模型的基础上,本文采用贝叶斯MCMC模拟技术对我国铜、铝、大豆和小麦市场进行了实证分析,研究结果显示:与正态分布、学生分布和广义误差分布相比,基于混合正态分布的随机波动模型能更好地刻画隔夜信息对日间交易的影响.从实证结果看,总隔夜收益对日间收益及其波动均具有显著的预测能力;对不同交易品种而言,其预测方向及其程度均存在一定差异.更具体地,交易当晚、周末假日和中长假日收益对日间收益及其波动均具有显著的预测能力,且比总隔夜收益的预测能力明显增强.并且,交易当晚、周末假日和中长假日收益对日间收益及其波动的预测能力呈现出不同程度的非对称性,即除大豆和小麦市场的中长假日收益对日间收益具有一定程度的反杠杆效应外,其它市场的交易当晚、周末假日和中长假日收益日间收益及其波动的影响均具有杠杆效应.
- 刘庆富张金清
- 关键词：期货市场
- 国内外非同步期货交易市场之间的跳跃溢出行为:基于风险事件的视角被引量：11
- 2011年
- 为探索国内外非同步期货交易市场之间的跳跃溢出行为,利用贝叶斯MCMC推断的SVCJ模型对国内外期货市场之间的跳跃溢出概率、跳跃溢出强度、跳跃溢出频度及溢出的跳跃大小进行了实证分析.研究结果表明:国内外期货市场存在显著的跳跃溢出概率与跳跃溢出强度;对跳跃溢出的概率和强度而言,国外期货市场的跳跃更可能在第二天到达国内期货市场,而国内期货市场的跳跃则更可能在同日到达国外期货市场,且国内期货市场的跳跃溢出到达次日国外期货市场的频度相对更高,这些现象可主要归因于国内外期货市场正规交易时间的非同步性;另外,溢出跳跃大小的测度进一步支持了跳跃溢出行为大都是由不寻常的风险事件引起的观点.
- 刘庆富许友传
- 关键词：非同步
- 中国股指期货与股票现货市场之间的风险传递效应研究被引量：62
- 2011年
- 为探索股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递效应,本文从日间交易信息和隔夜信息两个角度对沪深300股指期货市场和沪深300指数现货市场进行了实证研究。实证结果显示:股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递是双向的,股票现货对股指期货的风险溢出要大于股指期货对股票现货的风险溢出;并且,一市场收益对另一市场收益的影响具有正向杠杆效应,一市场风险对另一市场风险的冲击却具有反向杠杆效应;此外,尽管只有股指期货市场的隔夜信息对其日间收益具有预测能力,但任一市场的隔夜信息对另一市场的日间波动均存在显著的冲击效应。
- 刘庆富华仁海
- 关键词：股指期货
- 股指期现货间的跳跃扩散效应及其信息含量——基于跳跃变量回归模型的新证据被引量：8
- 2013年
- 为检测我国股指期货与现货市场的跳跃扩散效应及其信息含量,本文利用跳跃变量回归模型和跳跃溢出贡献度模型对沪深300指数期货和沪深300指数五分钟的价格序列数据进行了实证分析。研究结果表明:股指期货与股票现货市场均存在显著的跳跃,且具有一定的集聚特征,相对而言,现货市场的跳跃频率更大;同步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间存在显著的双向引导(跳跃溢出)关系,异步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间往往存在单向关系,相对而言,同步现货市场之间的关系要明显强于异步。并且,期货市场均能提前对现货市场做出反应,反之亦然。此外,期货对现货的影响要大于现货对期货的影响,且这些影响均是非对称的。另外,虽然期货和现货的跳跃是非常稀疏的,但跳跃溢出的信息含量却非常大。
- 刘庆富朱垚方力
- 关键词：股票现货
- 中国股票市场的非对称效应研究被引量：17
- 2012年
- 为检测重大风险事件对我国股票市场影响的非对称效应,运用贝叶斯MCMC推断技术对我国上证综指和深证成指进行了实证研究.研究结果显示:基于t-分布的门限随机波动模型比基于正态分布的随机波动模型能更加合理地刻画经济事件、政治事件和自然灾难对我国股票市场收益和波动影响的非对称特性.并且发现,经济事件、政治事件和自然灾难对我国股票市场收益和波动的影响均具有显著的非对称性.相对而言,政治事件对股票市场收益的影响存在正向杠杆效应,而经济事件和自然灾难却存在反向杠杆效应;经济事件和政治事件对股票市场波动的冲击存在正向杠杆效应,而自然灾难则存在反向杠杆效应.此外,除在牛市环境下利好经济事件和利空经济事件对股票市场收益和波动的影响具有反向杠杆效应之外,其它风险事件在熊市和牛市环境下对收益和波动的影响均具有正向杠杆效应.
- 刘庆富周程远
- 关键词：股票市场
- 重大风险事件对中国商品期货市场的冲击效应——基于学生分布的随机波动模型被引量：16
- 2012年
- 为检验重大风险事件对我国商品期货市场的冲击效应,本文在构建基于重大风险事件的随机波动模型的基础上,运用贝叶斯MCMC推断技术对中国商品期货市场进行了实证研究。实证结果表明:经济事件、政治事件和自然灾害对中国商品期货市场的收益和波动均存在显著的冲击,并且,"利好事件"和"利空事件"对收益和波动的影响均具有显著的不对称特征;相对而言,各类事件对期货市场影响的显著性、程度和方向既存在一定共性,也具有个体差异。
- 刘庆富华仁海
- 关键词：商品期货市场随机波动模型
- 中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角被引量：10
- 2012年
- 为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度。实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午交易和下午交易之间不具有必然的预测关系,而价差修正项却存在一定的预测作用。现货隔夜信息对期货上午交易与现货午休信息对期货下午交易均具有预测能力;期货隔夜信息对现货上午交易也具有预测能力,而期货午休信息对现货下午交易的预测作用并不存在;且与午休信息相比,隔夜信息对日间交易的影响更大。期货提前交易对股票现货日内交易与期货延迟交易对股票现货市场隔夜的收益及其波动均具有显著的预测能力,相对而言,延迟交易对股票隔夜的影响力要大于提前交易对股票日内交易的影响力。
- 刘庆富华仁海
- 关键词：信息结构
