教育部人文社会科学研究基金(11YJC630198)
- 作品数：3 被引量：10H指数：2
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- 相关机构：对外经济贸易大学河北科技大学中国储备棉管理总公司更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 企业集团金字塔式控制结构与大股东掏空行为研究——来自中国上市公司的经验证据被引量：1
- 2013年
- 本文以2005-2008年中国企业集团及其旗下上市公司的数据为样本,探讨了企业集团、金字塔式控制结构与大股东掏空的关系。采用行业业绩冲击敏感性方法,以同属于一个集团内公司间的相对控制权为基点,研究控制性大股东利用集团内部市场进行非效率资产转移与配置的可能性与转移路径。结果显示"大股东掏空"行为在中国非常普遍,而且控制性大股东倾向于把资源从拥有较少所有权的底层公司转移到拥有较高所有权的上层公司。
- 王蓓姚惠宇马丽亚
- 关键词：企业集团大股东掏空公司治理
- 金字塔式集团控股、功能异化与价值呈现——来自中国上市公司的实证研究被引量：3
- 2013年
- 以中国上市公司金字塔式控股集团为样本,通过追溯最终控制人,实证分析隶属于金字塔式控股集团对公司价值的影响。研究发现,隶属于金字塔控股集团的上市公司的公司价值低于独立公司,集团内部市场不仅没有弥补制度的缺失和市场的不完善,反而成为大股东进行非效率资本配置的工具。最终控制人产权性质不同,企业集团内部资本市场功能异化的成因和表现不同。由于民营企业集团在外部融资市场的"歧视性"待遇,地方政府控制的企业集团的经济和社会双重负担,集团内部资本市场的资源非效率配置损害上市公司价值。而央企集团所处融资环境相对宽松,加之投资者支付"大而不能倒"的保险溢价,使得隶属于中央政府控制的企业集团的上市公司价值高于隶属于民营企业集团和地方政府控制企业集团的上市公司价值。
- 王蓓马丽亚
- 关键词：企业集团最终控制人性质
- 金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究被引量：6
- 2013年
- 本文以2005～2008年中国企业集团及其旗下上市公司的数据为样本．探讨了金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值的关系。研究发现，不同类型控制人建立的金字塔持股结构有很大区别。对于央企和家族企业来说，随着金字塔纵向层级的增加，企业集团组织结构更复杂，企业透明度更低，公司价值降低。中央政府控股的公司，金字塔的横向跨度与公司价值负相关；而在家族控制的公司中，横向跨度对于公司价值的影响不显著。
- 王蓓姚惠宇马丽亚
- 关键词：企业集团
