教育部人文社会科学研究基金(09YJA790092)
- 作品数：11 被引量：47H指数：5
- 相关作者：严武吴恒煜王辉吕江林胡根华更多>>
- 相关机构：江西财经大学华南理工大学西南财经大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金江西省教育厅科技计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 基于CCK的中小板市场羊群效应研究被引量：5
- 2012年
- 采用基于CAPM的CCK方法对中国中小板市场2007年1月4日到2011年12月2日之间进行羊群效应检验,即检验个股收益率相对于市场收益率的横截面绝对偏离度CSAD与市场组合收益率之间是否存在非线性关系,结果表明中国中小板市场在上涨阶段存在羊群效应,而在下跌阶段不存在羊群效应。
- 严武王辉
- 关键词：羊群行为羊群效应中小板市场
- 金砖国家股市相依结构研究——基于藤Copula-GARCH方法被引量：5
- 2013年
- 在藤Copula理论研究框架下,本文构建Pair Copula-GARCH类模型,并分别采用C藤和D藤结构分解下的t-Copula、Clayton Copula和SJC Copula函数来研究金砖国家股票市场之间的动态相依性结构以及波动溢出效应。研究发现,D藤分解模式下的t-Copula模型更适合描述金砖国家股票市场的数据。研究还表明,巴西和印度、俄罗斯和南非股市间存在很强的波动溢出效应,而巴西和南非股市间则最弱。另外,在D藤结构下,巴西和南非市场出现极值的可能性最小,而巴西和印度市场出现极值的可能性则最大。
- 孟晓胡根华吴恒煜
- 关键词：金砖国家
- 我国上市公司资产出售的公告效应研究被引量：1
- 2011年
- 文章以1999-2004年间185家企业226次资产出售事件为样本,检验了我国上市公司资产出售的公告效应,并对2008-2009年间我国上市公司的资产出售进行了稳健性检验。研究发现,我国企业的资产出售具有明显的年中和年末效应;企业股价对资产出售的反应显著为正,尤其是在(-2,0)区间内,资产出售的公告效应得到集中释放。对资产出售公告效应影响因素的检验表明,我国上市公司的资产出售更加符合有效配置假说,融资假说不能解释这种行为。
- 严武王辉
- 关键词：资产出售公告效应
- 基于主成分分析的公司债券市场流动性衡量研究被引量：8
- 2011年
- 公司债券流动性衡量上的困难是限制公司债券市场流动性问题研究的重要因素。基于流动性的基本内涵,本文用主成分分析方法构建隐性综合衡量来度量公司债券市场流动性,并用我国公司债券市场数据对隐性综合衡量的效果进行了实证检验。研究结果表明,隐性综合衡量能够充分反映流动性三个方面的内涵,在流动性衡量指标相对有限的公司债券市场上具有稳健性。价格冲击、价格序列相关和公司债券特征在我国公司债券市场流动性衡量上的效度非常低。
- 闵晓平桂荷发严武
- 关键词：公司债券流动性债券市场
- 汇改后汇市与沪深股市动态相依结构分析被引量：1
- 2013年
- 本文首先运用超位相关系数和分位数相依系数考察汇改后人民币汇率市场与沪深股市尾部间的非对称关系,然后选取合适的Copula-AR-GJR-t模型研究汇改后人民币汇率与上证综指、深证成指之间的非线性动态相依性及可能存在的"杠杆效应"。研究结果表明,汇改后人民币汇率市场与沪深股市之间并不存在明显的非对称性,且人民币汇率市场和深市均存在一定的负杠杆效应。另外,人民币汇率市场与沪深股市之间存在负的相依性结构。
- 张平胡根华孟晓
- 关键词：汇率
- 基于Copula的两因子Vasicek利率模型实证研究被引量：4
- 2010年
- 应用两因子Vasicek模型在状态空间框架下结合卡尔曼滤波技术研究我国上海证券交易所国债利率期限结构。提取1年期和20年期利率的观测误差,在不假设观测误差具体概率分布的条件下,使用非参数方法估计其边际分布,并使用极大似然方法对常用的阿基米德类Copula和混合Copula进行估计,从而确定其相依结构,结果发现Gumbel Copula和混合Copula能较好地描述两者的相依结构。采用蒙特卡罗模拟方法计算国债投资组合的在险价值,发现使用高斯Copula、Frank Copula、Clayton Copula和混合Copula都会明显低估国债投资组合的风险,Gumbel Copula更合适。
- 吴恒煜陈鹏严武吕江林
- 关键词：COPULA利率期限结构VASICEK模型状态空间模型
- 后危机时代我国商业银行碳金融业务路径选择被引量：1
- 2011年
- 2005年《京都议定书》实施以后,各类西方金融机构特别是商业银行纷纷投身于碳金融领域并开发出大量碳金融产品,获得了丰厚的利润,使得碳金融逐渐成为后危机时代西方国家金融创新、商业银行经营方式转变的主要方式。后危机时代,随着我国经济结构的逐渐调整、优化,发展新兴中间金融业务必将成为重点,我国商业银行发展低碳金融正逢其时。但我国商业银行开展碳金融业务较晚、业务单一,远远落后于西方国家,这与我国拥有世界最大的碳金融发展空间和潜力的事实严重不符。因此,如何以最有效的方式促进我国商业银行碳金融业务发展成为后危机时代商业银行的主要任务。而西方商业银行在短短5年时间内开展碳金融业务并取得巨大成功的经验也尤其值得我国商业银行借鉴。
- 吴恒煜黄飞鸿朱福敏
- 关键词：京都议定书碳金融CDM项目中间业务
- 运用Student T-Copula的极值理论度量我国商业银行的操作风险被引量：8
- 2011年
- 银行操作风险损失数据具有厚尾性,同时不同损失事件之间具有相关性。依据巴塞尔委员会对操作风险损失类型的界定,利用从公开渠道收集的我国商业银行内部欺诈和外部欺诈损失数据,运用基于Studentt-Copula的极值理论研究我国商业银行面临的操作风险,得出极值理论的POT模型能够有效地捕捉损失厚尾性,计算出的VaR比较准确,只是不同的损失数据对阈值的选取存在一定差异。进一步研究表明采用Studentt-Copula刻画两种损失事件之间的相关性,能够有效地降低VaR,降幅甚至高达40%以上。既可以为银行节省大量经济资本,有利于日常经营,又可以准确计提经济资本,有利于监管当局的监管。
- 吴恒煜赵平严武王辉吕江林
- 关键词：操作风险极值理论COPULA函数经济资本
- 中国资本市场与产业结构升级关系的实证研究--基于协整检验和灰色关联分析法被引量：10
- 2012年
- 我们以1994年至2009年我国资本市场筹资额、产业增加值等为样本,通过协整检验和灰色关联分析相结合的方法,来检验我国资本市场与产业结构升级之间的联系。研究发现,我国资本市场筹资率和产业结构升级率存在(1,1)阶协整关系,意味着资本市场筹资率和产业结构升级率之间具有长期稳定的均衡关系。灰色关联分析法结果表明,我国股票市场融资额与产业结构升级度的关联度最高,债券市场次之,银行中长期贷款市场最低,这说明以股权融资为代表的直接融资在我国产业结构升级过程中扮演着重要的角色。
- 严武王辉
- 关键词：资本市场产业结构升级灰色关联分析
- 基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究
- 针对权证的GARCH模型模拟定价技术,考虑了权证波动率的非对称特征和随机扰动项的非正态特征。首先给出了几种Levy分布下条件异方差模型的真实测度模型,接着通过测度转换进行随机扰动项和波动率的风险中性调整,最后通过蒙特卡洛...
- 吴恒煜马俊伟朱福敏林漳希
- 关键词：LEVY过程GJR-GARCH模型权证定价
