教育部人文社会科学研究基金(09YJA790087)
- 作品数：19 被引量：268H指数：8
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- 信贷扩张、房价波动对金融稳定的影响被引量：24
- 2010年
- 在金融体系同质化和顺周期化的假设下,利用动态宏观模型分析信用扩张、房价波动对金融稳定的影响后得知:在低利率政策下,信用扩张可能迅速推高房价;反之,当信用极为宽松时,利率的提高使得高企的房价瞬间暴跌。同时,我国房价波动越来越受到数量型货币工具而不是利率的影响。较小冲击、较大冲击、巨大冲击所带来的损失分别由企业、银行、全社会承担;金融稳定性依次减弱,直至银行破产或发生金融危机。而银行反馈机制放大了上述反应。
- 谭政勋魏琳
- 关键词：金融稳定信贷扩张房价波动
- 投资者情绪、证券价格波动与银行业稳定被引量：4
- 2011年
- 本文构建了一个不同于传统金融中介理论的模型,分析了投资者情绪变化对证券价格的影响,资产证券化和杠杆的变化对证券价格波动的影响,证券价格波动对银行利润、资产配置及银行稳定的影响。研究表明,在金融市场中,投资者情绪变化将导致证券价格波动,并通过财富效应等渠道对投资者造成财富和心理冲击,使得投资者情绪不稳定,而且银行风险资产的比例会顺周期变化;银行杠杆也具有较强的顺周期性,因为银行会在繁荣时期过多地进行资产证券化,衰退时期无法进行资产证券化;投资者情绪波动、证券价格波动及其强化机制危害了银行业的稳定性。
- 谭政勋沈阳
- 关键词：投资者情绪证券价格资产证券化银行稳定
- 房价波动的空间效应:估计方法与我国实证被引量：12
- 2013年
- 本文首次提出处理房价波动差异性的方法,并利用CCE估计法探讨了35个大中城市房价波动的空间效应。我国房价波动存在明显的空间效应,不同城市的房价波动具有较强的趋同性和横截面相关;同时,不同城市房价波动存在一定的差异和明显的领先滞后关系。房价均值、收入均值、贷款均值,均对房价波动有显著影响,在共同因素作用下,不同城市房价具有很强的截面相关、房价波动表现出趋同性。经济越发达的城市,不仅房价高、增长快,而且房价运行的独立性越强;而经济落后的城市,其房价容易受到外部地区房价的影响。房价高增长城市的人均可支配收入和贷款对房价的拉动作用大于房价低增长城市、波动性也更大。贷款在短期内是驱动我国房价波动的主要因素,但长期内,贷款对房价的拉动力比人均可支配收入要小得多。
- 谭政勋周利
- 关键词：房价波动最大似然估计
- 中国内地股市与国际股市相互联动吗?——以金融危机和欧债危机为背景被引量：4
- 2013年
- 本文以沪深指数、恒生指数、标准普尔指数和DAX指数为对象,以金融危机和欧债危机为分界点,分析四个股市在危机前后的联动性及其差异。研究表明:金融危机前,标准普尔指数对沪深指数的冲击不明显,危机后,冲击影响程度加深;次贷危机前,沪深指数受DAX指数的冲击不明显,危机后,冲击影响程度加深。同时,沪深指数的冲击没有对标准普尔指数和DAX指数带来显著的影响,但在国际金融危机发生后,其影响变得稍大一些。金融危机发生前,沪深指数与其他股票指数的动态相关系数明显小于金融危机后的系数,而且金融危机后股票指数波动率的联动性加强。美国股票市场引领其他市场的涨跌,是四个股票市场波动的发源地。
- 谭政勋
- 关键词：股票市场联动性金融危机欧债危机
- 资产价格波动影响金融稳定及其传导机制述评被引量：4
- 2011年
- 资产价格波动尤其是房价波动,是美国次贷危机爆发的导火索,金融创新作为危机产生的原因之一,也得到越来越多的关注。本文首先指出,关于金融不稳定的内生理论从本质上可以归结为资产价格的波动;然后从金融创新、流动性、银行资本金的变动、银行信贷渠道以及微观主体行为五个方面阐述了资产价格波动对金融稳定的影响,最后提出了研究建议。
- 谭政勋侯喆
- 关键词：金融稳定金融不稳定资产价格波动金融创新
- 信用评级业的信息困境与出路——美国次贷危机引发的思考被引量：1
- 2010年
- 信用评级业有利于降低信息不对称和信息成本,但信用评级业本身面临的信息不对称、复杂性、公共性、规模递增性等信息困境,造成信用评级的监管困难、道德风险加大,使信用评级业成为次贷危机的成因之一。为了提高中国信用评级业的绩效,应采取提高信用评级的透明度、建立专业化的监管机构、培育自己的评级机构、改革收费制度、维持适当的行业竞争结构等有效措施来治理信息困境。
- 黄上国顾彬谭政勋
- 关键词：信用评级美国次贷危机
- 中国信贷扩张、房价波动的金融稳定效应研究——动态随机一般均衡模型视角被引量：115
- 2011年
- 本文首先利用多元GARCH模型分析我国信贷扩张、房价波动影响金融稳定的经验机制,然后试图构建符合我国实际情况的动态随机一般均衡模型,对经验机制进行解释。DSGE模型的模拟结果与多元GARCH模型的经验机制基本一致,影响我国银行稳定的因素包括:房价波动、信贷波动以及两者的联合波动;银行反馈机制所引起的信贷紧缩和资本紧缩;宏观经济波动。房价波动、信贷波动及其联合波动具有很强的GARCH效应,而不良贷款的政策性剥离没有持续性。
- 谭政勋王聪
- 关键词：金融稳定动态随机一般均衡模型
- 银行规模、货币政策与风险承担被引量：16
- 2013年
- 本文通过实证研究表明,股份制银行比国有控股银行承担了更大的风险,但其风险呈下降趋势,并显著受到货币政策的影响,随着银行规模的扩大而上升;国有控股银行风险承担呈倒U形,在2008年达到最大,与GDP增长率正相关,但其顺周期性随着规模扩大而减弱。银行风险承担与资产利润率正相关,而与资本充足水平负相关。从维护金融稳定的角度而言,中国货币政策的非中性特点在一定程度上存在,并且会越来越明显。货币政策应纳入中国宏观审慎管理框架,股份制银行应在风险承担、规模扩张与效率提升之间寻找平衡点。
- 谭政勋
- 关键词：商业银行股份制银行国有控股银行货币政策金融稳定
- 房价、CPI与货币政策传导机制的中美比较研究被引量：10
- 2013年
- 无论是货币还是利率的冲击,美国房价调整的幅度远大于中国;但是,内部比较来看,美国利率对房价的影响比货币供应量要大得多,中国则相反。中国房价的上升反过来会引起货币供应量的增加,货币供应的内生性比美国更强。美国房价的波动比中国更为剧烈,而CPI相反;两国房价均比CPI上涨更快、波动更大。在中国,房价和CPI之间的相互作用远大于美国,CPI是推动中国房价上涨的主要因素之一,房价上涨后也会引起新一轮的物价上涨。美国灵活的通货膨胀制的货币政策虽然有效维护了物价稳定,但没有抑制房价泡沫和促进金融稳定;即使未来利率调控的条件成熟,中国将来较长时期内,应该继续采用以控制信道和货币供应量为主、利率调整为辅的货币政策。
- 谭政勋
- 关键词：房价货币政策
- 次贷危机对我国上市银行股价波动及金融稳定的影响被引量：1
- 2012年
- 在次贷危机发生前后,银行产生财务困境的概率存在较大差别,次贷危机对我国银行业稳定造成了较大的冲击;市场信息法能较为准确地评估我国不同商业银行的财务状况以及产生财务困境的概率;市场信息法可以提前半年至一年对潜在的银行危机发出预警信号,我国商业银行之间的稳定性呈较强的正相关关系。
- 谭政勋
- 关键词：股票收益率财务困境金融稳定
