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国家自然科学基金(71101121)

作品数：26 被引量：358H指数：10
相关作者：郑振龙陈蓉林苍祥孙清泉刘杨树更多>>
相关机构：厦门大学台湾淡江大学兴业银行更多>>
发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金教育部留学回国人员科研启动基金更多>>
相关领域：经济管理理学更多>>

文献类型

  • 19篇中文期刊文章

领域

  • 18篇经济管理
  • 1篇理学

主题

  • 6篇期权
  • 4篇期权市场
  • 4篇波动率
  • 3篇信息含量
  • 3篇偏度
  • 3篇风险溢酬
  • 2篇收益率
  • 2篇特质
  • 2篇特质波动
  • 2篇特质波动率
  • 2篇投资者
  • 2篇期货
  • 2篇资产
  • 2篇金融
  • 2篇可预测性
  • 2篇交易
  • 2篇股票
  • 2篇股指
  • 2篇高阶矩
  • 1篇动量效应

机构

  • 19篇厦门大学
  • 2篇浙江大学
  • 2篇台湾淡江大学
  • 1篇西南政法大学
  • 1篇中国人民银行
  • 1篇华泰联合证券
  • 1篇中国金融期货...
  • 1篇厦门国际银行...

作者

  • 16篇郑振龙
  • 4篇陈蓉
  • 3篇林苍祥
  • 2篇吕恺
  • 2篇郑国忠
  • 2篇孙清泉
  • 1篇邱紫华
  • 1篇史若燃
  • 1篇张亦春
  • 1篇王路跖
  • 1篇刘杨树
  • 1篇陈志英
  • 1篇胡韡
  • 1篇邓雪春
  • 1篇葛骏
  • 1篇戴嵩
  • 1篇王磊
  • 1篇王磊

传媒

  • 4篇厦门大学学报...
  • 2篇商业经济与管...
  • 2篇管理科学学报
  • 2篇金融研究
  • 1篇国际金融研究
  • 1篇东南学术
  • 1篇经济研究
  • 1篇系统工程理论...
  • 1篇当代财经
  • 1篇统计研究
  • 1篇数理统计与管...
  • 1篇证券市场导报
  • 1篇金融评论

年份

  • 1篇2017
  • 1篇2016
  • 3篇2015
  • 4篇2014
  • 3篇2013
  • 6篇2012
  • 1篇2011
共 26 条 记 录，以下是 1-10
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排序方式：
波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗被引量：17
2016年
论文从S&P 500指数期权数据中提取出波动率偏斜与风险中性偏度指标,采用Logistic模型研究了波动率偏斜/风险中性偏度是否对未来真实的市场尾部风险具有预测力.结果发现,波动率偏斜/风险中性偏度仅含有未来市场尾部风险的一定信息,但并不能准确预测未来市场尾部风险发生的状态.相反,波动率偏斜/风险中性偏度与投资者情绪指标显著相关.
陈蓉林秀雀
关键词：投资者情绪
金融资产收益动态相关性:基于DCC多元变量GARCH模型的实证研究被引量：34
2012年
金融资产收益之间的相关性对于投资者的分散化投资与资产配置决策有着重要的影响。股票和债券是可供投资者选择的最主要的两种金融资产。基于DCC(Dynamic ConditionalCorrelation)多元变量GARCH模型(Multivariate GARCH Model)对我国股票市场和债券市场收益之间的相关性进行估计,结果表明我国股票和债券收益之间的相关性呈现出动态时变的特征,并且相关性的波动性很大。此外,通过对影响我国股票和债券收益之间相关性的主要因素进行的分析,发现通货膨胀率和股票市场风险会对我国股票和债券收益之间的相关性产生显著影响。
郑振龙杨伟
关键词：金融资产股票债券GARCH模型
高阶矩风险溢酬:信息含量及影响因素被引量：9
2017年
本文基于台湾股市和期权市场数据,研究波动率、偏度和峰度等高阶矩风险溢酬的信息含量及影响因素,并结合边际贡献度分析了各常见影响因素对高阶矩风险溢酬的解释力。研究结论表明:波动率间的相关性高于偏度和峰度,波动率也更易于预测;期权市场的隐含矩信息对未来实际矩有较好解释力,且引入多个市场信息的预测效果要优于单一市场。市场情绪和异质信念是各高阶矩风险溢酬的主要影响因素;流动性信息次之;市场因子的解释相对较弱。对高阶矩风险溢酬影响因素的分析还应引入市场极端风险、风险厌恶信息和宏观经济变量等因素的考察。
郑振龙郑国忠
关键词：股指期权高阶矩风险溢酬影响因素
汇率相关性的预测与全球资产配置被引量：12
2015年
现代金融研究领域中,无论是业界还是学术界,如何帮助投资者进行更好的资产配置一直是研究的核心内容。资产组合或者投资基金的管理者只有通过资产配置获得更多的超额收益才能受到更多投资者的青睐,才能得到市场的肯定。从根本上讲,这些投资人如何更好地选择资产配置以获得成功取决于他们对市场的准确预测能力。本文利用期权在反映投资者预期方面的优势,采用外汇期权的隐含波动率报价提取出投资者对未来预期的期权隐含的相关系数,并使用已实现效用的模型进行了资产配置方面的研究。利用全样本和分区间样本进行实证研究后本文发现,外汇期权隐含相关系数的预测能力有助于改善投资者的跨国资产配置。
郑振龙陈蓉王磊
关键词：汇率
国债期货定价:基本原理与文献综述被引量：9
2015年
我国现行的国债期货定价相对复杂。充分理解"质量期权"的性质和价值对国债期货交易、套利和套期保值都具有十分重要的意义。在对国债期货的设计原理及国债期货市场特有的标准券、转换因子、CTD券、隐含回购率和质量期权等概念进行梳理的基础上,可给出不考虑质量期权情形下的国债期货持有成本定价模型,并对质量期权定价的相关文献进行述评。现有研究中关于质量期权定价的研究方法,主要有已实现期权价值法、隐含期权价值法、静态复制法和联合分布法。联合分布法又可以分为资产交换期权法、动态利率模型法和情景模拟法,理论上可以用于国债期货和质量期权的实时定价。实际使用时选择何种模型,应视真实的市场环境或具体的研究目标而定。
陈蓉葛骏
关键词：国债期货期货定价
资产定价异常及其研究方法评述
2013年
在经典的资产定价框架下,任何或有索取权的最终收益经随机贴现因子贴现后取数学期望便得到该或有索取权的价格。然而,该理论并不能很好地吻合实际数据,资产定价异常问题的总结及相应理论解释方法的探索应运而生。资产定价的异常问题主要体现在随机贴现因子的矩特征和因子结构两个方面。针对资产定价异常问题,有古典理论解释和行为金融解释两种解释。总体来看,现有各种方法缺乏同时解释各定价异常的一致性方案与结论。现有的定价异常问题理论解释方法也均局限于对一般均衡定价中的异常现象的解决,未能触及无套利定价异常问题的领域。因此,一个亟待研究的课题是,如何在更加基础的层面对资产定价理论进行修改和完善。即对资产定价框架的支持理论做出创新修正,对风险回报度量方式进行修改,增加风险回报刻画的自由度指标,以拓展资产定价理论的解释领域,从而内在化各类资产定价异常问题成为一般性定价问题。
郑振龙胡韡史若燃
关键词：股权溢价之谜动量效应随机贴现因子
风险中性高阶矩:特征、风险与应用被引量：13
2012年
本文采用香港恒生指数期权中的虚值期权计算香港股票市场风险中性高阶矩,通过其与另一种高阶矩预期——运用历史分布通过AR(1)-GARCH(1,1)模型估计出来的现实世界高阶矩预期之间的关系分析高阶矩风险溢酬.研究结果发现:在香港股票市场中,偏度、峰度等高阶矩具有非常显著的风险溢酬,且风险溢酬均小于0.这表明香港市场的投资者热衷于冒险,以在短时间内获得较大收益.另外,考察了香港股票市场的期权价格结构,我们发现从恒生指数期权中得到的香港股票市场隐含波动率几乎是一条水平的直线.在对香港市场整体高阶矩进行分析时,也发现其偏度与峰度不能拒绝市场整体分布为正态分布的假设.
刘杨树郑振龙张晓南
关键词：高阶矩风险溢酬
净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据被引量：3
2014年
本文利用台指期权市场详细的高频交易数据,在Bollen and Whaley(2004)的净购买压力假设理论基础上,对台指期权市场三类主要投资者的净购买压力指标中所隐含的方向信息和波动率信息进行了实证研究。本文发现,台指期权市场存在部分方向信息交易者,他们拥有未来台指涨跌的私有信息并通过期权交易来获取收益,但三类投资者几乎都不含未来台指波动率的信息。从三类投资者的信息差异来看,岛外机构投资者是最显著的方向信息交易者,其次是岛内机构投资者,个人投资者的净购买压力中的信息含量最为有限。
郑振龙吕恺林苍祥
关键词：方向信息
彩票类股票交易行为分析:来自中国A股市场的证据被引量：95
2013年
国人赌性较强,这种博彩偏好是否会反映在股票市场是本文的研究主题。限于调查数据和交易数据的可获得性,本文使用低股价、高的历史日收益率和高换手率识别股票的彩票特性,并用Kumar(2009)提出的低股价、高特质偏度和高特质波动率检验上述指标的合理性。结果发现,我国股票市场存在明显的彩票偏好,但彩票偏好并无明显的行业聚集和个股持续现象。除了规模效应之外,彩票偏好并不为公司特征所解释,而与博彩行为一致,受到宏观经济状况的显著影响。同时,由于彩票类股票被彩票偏好投资者过度追逐,其年收益率至少低于其他股票5%。
郑振龙孙清泉
交易量的信息含量:台湾期权市场的证据被引量：10
2012年
本文应用台湾股指期权市场详细的交易数据,对台指期权交易量的信息含量进行了全面系统的实证检验。我们从全市场、不同投资者以及不同在值程度期权分类角度分别构建了多个五分钟交易量指标,并检验它们对未来台指走势的预测能力。我们发现,全市场的期权交易量指标基本不具备未来指数走势预测能力,但境内机构投资者和境外机构投资者交易量中包含显著的预测信息,价外期权的信息明显地优于价内期权和平价期权。
郑振龙吕恺林苍祥
关键词：信息含量可预测性
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