长江学者和创新团队发展计划(PCSIRT0860)
- 作品数：16 被引量：227H指数：9
- 相关作者：魏宇黄登仕徐元栋赖晓东余江更多>>
- 相关机构：西南交通大学成都理工大学重庆文理学院更多>>
- 发文基金：长江学者和创新团队发展计划国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学更多>>
- 沪深300股指期货日内避险模型及效率研究被引量：15
- 2013年
- 以沪深300股指期货4种合约连续价格序列的高频数据为对象,检验了在日内高频环境下OLS、VAR、VECM和MVGARCH等传统避险模型在我国市场中的避险效率,并运用各种静态和动态Copula函数导出的非线性相依(nonlinear dependence)结构,研究了现、期货收益在"尖峰胖尾"和"有偏"分布条件下的避险方法及效率.实证结果表明:在各类静态和动态避险模型中,MVGARCH模型具有较高的日内避险效率.但是我国股指期货的避险效率不仅明显低于发达市场的指数期货,而且也低于周边新兴市场的期指水平.另外,与传统期货市场理论相悖的是,沪深300股指期货的远期合约反而具有比近期合约更高的日内避险效率.
- 魏宇赖晓东余江
- 关键词：沪深300股指期货COPULA方法
- 基于多分形理论的动态VaR预测模型研究被引量：8
- 2012年
- 经济物理学(econophysics)的大量研究表明,金融市场的波动具有复杂的多分形(multifractal)特征,因此准确地测度和预测市场波动,对金融风险管理工作的意义重大。在已有多分形波动率(multifractal volatility)测度及其模型应用基础上,以上证综指10年的高频数据为对象,提出了基于多分形波动率的样本外动态风险价值(out-of-sample dynamic VaR)预测法。通过两种规范的后验分析(backtesting)结果表明,与8种主流的线性和非线性GARCH族模型相比,在高风险水平上,基于多分形波动率测度的VaR模型明显具有更高的样本外动态风险预测精度。
- 魏宇
- 关键词：波动率BACKTESTING
- A+H交叉上市股票间信息传递的不对称性研究被引量：6
- 2010年
- 研究交叉上市的香港H股与内地A股市场H股板块间信息传递的不对称性问题。以收益率和波动性作为信息流动的代理变量,采集2003年1月至2009年4月H股指数和H股板块指数的日收盘数据,通过Granger因果检验和动态条件相关二元GARCH模型进行实证检测。结果发现:收益信息由H股市场向H股板块市场单向传递,波动信息主要由H股板块市场向H股市场传递,信息传递呈现不对称性,并分别符合"国际中心"和"国内偏好"假说;H股市场与H股板块市场间的条件相关性是动态变化的,在内地A股市场引进合格的香港机构投资者后相关性逐渐增加。
- 郭彦峰黄登仕魏宇林宇
- 关键词：H股信息传递
- 我国新能源公司股票价格与原油价格的波动率外溢与相关性研究被引量：22
- 2012年
- 目前投资者对新能源公司股票的重视程度大大提高。本文使用非对称的(BV)GARCH模型研究了我国新能源股票和WTI原油期货收益的波动率外溢与相关性。非对称的(BV)GARCH模型不仅提供了两个市场之间存在波动率外溢的证据,而且发现这两项资产的价格波动存在非对称性。基于上述发现,我们进一步利用非对称的(BV)GARCH模型进行了两项资产的套期保值和投资组合构建分析。实证结果显示,平均来讲,1元的新能源股票多头头寸可以用0.2元的WTI原油期货空头头寸来避险,而对于一个1元的投资组合,则应该投资0.43元于新能源股票,0.57元于WTI原油期货。本文的实证结果为新能源公司股票的投资风险管控和投资决策提供了经验支持。
- 温晓倩魏宇黄登仕
- 关键词：原油期货
- 中国股市与周边股市波动风险传导效应研究被引量：16
- 2011年
- 由于金融资产收益的条件波动率不仅是金融市场风险度量的重要指标,而且呈现出明显的杠杆效应。因此,本文运用能够刻画波动率杠杆效应的LGARCH(Leverage GARCH)模型对金融市场条件波动率进行建模分析,进而运用Granger-Causality检验分析了中国股市与周边股市波动风险的传导效应。实证结果表明,在整个样本区间,上海股市与周边重要股市的联系比较微弱,仅与香港股市存在一定的风险传导关系,而与东京、新加坡股市却不存在传导关系。然而,在我国股市对境外合格机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors,QFII)开放后,中国股市与周边股市的波动风险传导关系明显异于对QFII开放之前和整个样本期的风险传导关系,上海股市与香港、东京、新加坡股市间的波动风险传导关系均显著增强。
- 陈王魏宇淳伟德侯县平
- 关键词：股市
- 土地市场化程度对经济增长的促进效应研究——基于我国省级面板数据的实证研究
- 2017年
- 利用土地市场出让指标测度了2003——2013年我国省级土地市场化程度,采用面板数据模型和动态面板模型实证分析了土地市场化程度对经济发展水平的影响。研究表明:土地市场化程度与经济发展水平之间呈倒U型关系,大部分省份还未达到或者远低于拐点值,土地市场化改革促进经济增长的动力仍可持续。
- 徐元栋王考考陆慧玲
- 关键词：土地市场化程度经济增长持续动力
- 行为金融模型的有效性再评价被引量：3
- 2015年
- 首先,对中国股市中的异常换手率是否蕴含了投资者情绪特征,以及是否由投资者情绪触发了中国股市的价格动量螺旋式循环等现象进行了实证检验。其次,基于这些中国股市的实证检验结果,对BSV,DHS,HS,GH,HHW等行为金融模型的有效性进行了分析与评价;分析结果表明,这些行为金融模型都不能对实证结果进行有效解释,行为金融数理模型的研究框架仍是不完备的。最后,根据这些评价结论对行为金融学的未来发展进行了展望。
- 徐元栋黄登仕
- 关键词：投资者情绪
- 中国股票市场的最优波动率预测模型研究——基于沪深300指数高频数据的实证分析被引量：16
- 2010年
- 以沪深300指数的高频数据为例,采用滚动时间窗的样本外预测以及SPA检验法,对比了基于日收益数据的历史波动率模型和基于高频数据的实现波动率模型的预测能力。主要实证结果显示,实现波动率模型以及加入附加解释变量的扩展随机波动模型是预测精度最高的波动模型,但在学术界和实务界流行的GARCH及其扩展模型对我国A股市场波动的预测能力较差。
- 魏宇
- 关键词：沪深300指数随机波动模型SPA检验
- 次贷危机对亚洲股市尾部极值风险传导的影响研究被引量：7
- 2013年
- 本文针对股市日收益率序列的自相关、波动聚集性和杠杆效应等典型事实特征,首先运用AR(1)-GJR(1,1)模型捕获各股指收益率的标准残差序列;在此基础上,应用极值理论构建边缘分布模型,并运用时变Symmetrized Joe-Clayton Copula函数估计股市间的尾部极值动态相依系数;最后结合格兰杰因果检验的结果,对比分析了美国次贷危机爆发后,股市间极值风险传导强度以及风险传导方向的变化,从而得到次贷危机对亚洲股市尾部极值风险传导效应的影响作用。
- 于文华魏宇岳焱
- 关键词：次贷危机GJR模型格兰杰因果检验极值理论
- BSV、DHS等模型中资产定价与模糊不确定性下资产定价在逻辑结构上的一致性被引量：10
- 2017年
- 虽然BSV、DHS等行为金融模型对动量效应的微观机制进行了研究,但这些行为理论模型存在着投资者行为逻辑假设的非一致性问题。首先,本文以模糊不确定性下建立起的资产定价模型为参照物,将BSV、DHS等理论模型中的资产定价与模糊不确定性下资产定价进行了对比研究发现,这些行为金融资产定价都与模糊不确定性下资产定价具有数学结构上的一致性。其次,根据行为决策学、心理学与神经科学等最新理论的成果表明,BSV、DHS等行为金融模型中的投资者行为模式也可从模糊不确定性的概念框架下得到解释。通过以上两方面的探讨,可以看出BSV、DHS等理论模型中的资产定价与模糊不确定性下资产定价具有逻辑结构上的一致性,可将BSV、DHS等行为金融模型中的资产定价置于一个更为基础的统一逻辑框架,试图解决行为金融模型中投资者行为逻辑假设的非一致性问题。
- 徐元栋
- 关键词：资产定价
