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VaR风险度量下的β系数:估计方法和实证研究被引量：9: 2009年; 传统资本资产定价模型得出的β系数受到正态分布假设的约束。为了更好地反映金融现实,对VaR-β系数的估计问题(VaR-β系数是一种在Value-at-Risk风险度量下的β系数,可以在各种概率分布假设下应用)进行了研究。在一些常用VaR估计方法的基础上,发展了三种VaR-β系数估计方法:核密度方法、高阶矩方法和Copula方法,并得出了相应的解析表达式。最后,使用香港证券市场中的数据对核密度方法的应用进行了实证研究,并论证了置信度水平可以做为反映投资者情绪的一个指标。; 姚京袁子甲李仲飞李端; 关键词：高阶矩 COPULA

协方差矩阵退化情形均值-CVaR模型的有效边界被引量：7: 2008年; 本文利用CVaR方法代替方差或CVaR来度量风险,建立了均值-CVaR模型,首先利用等CVaR线的方法研究了包含无风险资产的均值-CVaR模型的有效边界,然后在无套利假设下研究了当风险资产的协方差矩阵是奇异时的均值-CVaR模型,并得到了正态情形下模型的有效边界及其解析表达式.; 姚海祥易建新李仲飞; 关键词：CVAR 均值-CVAR模型极大线性无关组

不同借贷利率下的投资组合选择——基于均值和VaR的效用最大化模型被引量：11: 2009年; 用VaR代替方差来度量风险,从而把基于均值和方差的效用函数拓展为基于均值和VaR的一般二元效用函数(关于均值递增,关于VaR递减),进而研究含无风险资产且具有不同借贷利率时投资组合选择的效用最大化模型.利用均值-VaR模型有效边界的性质,得到了一般效用函数下最大效用存在的条件及最优解的本质特征,并给出了求解的具体方法和数值算法.最后作为结论的直接应用和说明,利用中国股票市场数据给出了一个实例分析.; 姚海祥李仲飞; 关键词：投资组合选择不同借贷利率均值-VAR模型

Matrix decomposition and Lagrangian dual method for discrete portfolio optimization under concave transaction costs: 2009年; In this paper, the discrete mean-variance model is considered for portfolio selection under concave transaction costs. By using the Cholesky decomposition technique, the convariance matrix to obtain a separable mixed integer nonlinear optimization problem is decomposed. A brand-and-bound algorithm based on Lagrangian relaxation is then proposed. Computational results are reported for test problems with the data randomly generated and those from the US stock market.; 高振星张世涛孙小玲

社会福利函数的防止策略性操纵研究: 2008年; 给出了关于社会福利函数防止策略性操纵的概念,并且证明了如果备选对象至少有3个且F是满的,则下面结论是相互等价的:①F是完全独裁的;②F是防止非理性操纵的;③F是完全正向响应的;④F是防止策略操纵的。; 姚海祥易建新李仲飞; 关键词：社会福利函数

模型不确定下的最优资产配置被引量：6: 2008年; 模型不确定性是近期的一个研究热点。该文运用相对熵控制模型的不确定性程度,研究了模型不确定下的均值-方差资产配置问题,并得出了Robust资产配置策略。通过分析投资者的Robust策略,我们发现最优的风险资产投资比例随模型不确定性程度的增加而减少。文章还把模型不确定性推广到了动态情形,并分析了模型不确定性的跨期作用,发现未来时期的模型不确定性程度会影响到投资者当期的资产配置策略。最后,文章以算例的形式运用我国股票市场数据对Robust配置策略的性质进行了检验。; 李仲飞高金窑; 关键词：资产配置

模型不确定性条件下稳健投资行为与资产定价被引量：4: 2009年; 不确定性在很早以前就引起了经济学界的重视.本文通过一个异质偏好下的世代交叠模型,研究了模型不确定性偏好对资产定价的影响.结果发现,均衡时的资产价格与模型不确定性偏好成反比,并且随市场上稳健投资者数量的增加而降低.另外,本文的结论能够解释股票溢价之谜.; 高金窑李仲飞; 关键词：资产定价

最优多期比例再保险策略的必要条件被引量：1: 2008年; 研究最小化保险公司破产概率的最优多期比例再保险策略,给出了保险公司最小破产概率的一个递归表达式,证明了可用动态规划方法求解此类问题.在此基础上,我们推导出最优多期比例再保险策略的几个必要条件.; 李仲飞从建发; 关键词：破产概率

线性约束下保险公司的最优投资策略被引量：3: 2010年; 现实中,保险公司的投资行为会受到《保险法》及其自身风险管理条例的约束;另外,保险公司必须提存一定数量的准备金以满足监管规定.鉴于此,本文将保险公司盈余首达最低准备金水平的时刻定义为"破产"时刻,以最小化"破产"概率为目标,假设保险公司的盈余过程服从扩散模型,其可投资无风险资产与一种风险资产且投资受线性约束.我们通过求解相应的HJB方程得到了值函数与最优投资策略的解析式并给出了经济解释与数值算例.; 曾燕李仲飞; 关键词：运筹学保险投资破产概率动态规划最优投资策略 HAMILTON-JACOBI-BELLMAN方程

限制最大损失时的证券投资组合模型及有效边界解析表达式: 2008年; 在有限自然状态的市场环境下,本文利用传统的均值-方差模型研究了限制最大损失时的证券投资组合问题,首先指出了含有无风险资产与不含有无风险资产两种情形在限制最大损失时模型的求解本质上是一样的,然后作为典型代表研究了n种风险资产在限制最大损失时的前沿边界及有效边界存在的充要条件及其本质特征,并根据这些结论给出了确定前沿边界及有效边界解析表达式的具体方法和步骤,最后作为结论的直接应用和说明,给出了一个具体的算例分析。; 姚海祥李仲飞; 关键词：KUHN-TUCKER条件

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