福建省高等学校新世纪优秀人才支持计划(07FJRC06)
- 作品数：4 被引量：99H指数：4
- 相关作者：董秀良曹凤岐漆柱更多>>
- 相关机构：华侨大学北京大学更多>>
- 发文基金：福建省高等学校新世纪优秀人才支持计划福建省社会科学规划项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 基于马尔科夫转换模型的城镇居民消费行为研究被引量：4
- 2009年
- 居民消费不足一直是近年来影响我国经济持续稳定发展的隐患。本文采用双区制马尔科夫转换模型对我国城镇居民的消费行为进行的实证考察发现,居民可支配收入是影响居民消费的主要因素,但房地产资产并不具备显著的财富效应,而股票市场不仅没有财富效应,反而对居民消费具有一定的挤出效应。我们认为,股票市场之所以对居民消费具有挤出效应,并不是因为居民消费对股票财富不敏感,而是由于长期以来居民从股市中得到的资产性收入少。因此,拉动居民消费需求不仅应该提高其可支配收入,更应该让居民从股市中感受到真实的财富增值。
- 董秀良曹凤岐
- 关键词：居民消费财富效应
- 交叉上市、股价反应与投资者预期--基于H股回归A股的经验研究被引量：17
- 2009年
- 随着金融自由化和全球化的迅猛发展,跨境交叉上市已经成为国际金融市场的一大亮点和金融研究的一大主题。本文针对H股企业回归A股交叉上市对原上市地股价影响的考察发现:H股公司在A股市场招股之前通常有一个较大的涨幅,累计超额收益在招股日达到最大,之后逐渐下降。这一结果虽然与国际市场交叉上市有着相似的股价反应,但其背后却蕴含着不同的预期。H股投资者之所以对公司回归A股前抱有如此乐观的预期,关键之处并非源于公司治理水平的改善,而主要是源于H股回归A股意味着高溢价发行将为公司带来更加廉价的资本,以及由此将使其所持股票的权益资产快速增加的预期,但这种回归A股高发行溢价的背后,付出的却是内地投资者投资形成的净资产被稀释的代价,因此对国内投资者的保护应该成为交叉上市监管的一项重要内容。
- 董秀良曹凤岐
- 关键词：H股回归股价反应投资者预期
- 国内外股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究被引量：65
- 2009年
- 通过对多个股票市场间波动溢出效应的研究,可以了解波动风险在市场间的传导路径和方向,以及在股市因外部冲击动荡前做出短期预测。本文以美国、日本、香港和我国沪市作为研究对象,采用多元GARCH模型对国内外股市波动溢出关系进行了研究。结果表明:只有香港股市对沪市具有显著的波动溢出,美、日股市对沪市的波动溢出则不显著,但由于美、日股市波动均对香港股市具有传染效应,它们可以借助对香港股市波动的影响间接地引起我国沪市的波动。所以,对我国沪市外部波动风险的把握在短期上应主要关注香港股市波动,其次还必须关注日本和美国股市的波动,尤其是美国股市的波动。
- 董秀良曹凤岐
- 关键词：股票市场波动溢出效应多元GARCH模型
