国家社会科学基金(11AJY013)
- 作品数：33 被引量：554H指数：12
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- 相关机构：暨南大学江西财经大学辽宁大学更多>>
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- 中国对非洲直接投资的影响因素--基于金融发展与国家风险因素的实证研究被引量：29
- 2013年
- 本文重点考察金融发展与国家风险两大因素在中国对非洲直接投资(ODI)中的作用。基于2006-2011年数据的实证分析表明,对非洲国家整体而言,中国在非洲的ODI兼含资源寻求和市场与效率寻求动机,金融发展指标不足以构成中国在非洲ODI的影响因素,中国ODI具有很强的风险偏好性。对有股票市场非洲国家而言,中国的ODI更多地表现出市场与效率寻求动机,股市流动性越高的国家越容易吸引到中国ODI的流入,中国ODI具有很强的金融风险偏好性。据此,本文提出加强非洲前瞻性研究、实现中国ODI效率导向型战略提升、给予对外投资的民营企业更多政策支持以及倡导理性投资等建议。
- 沈军包小玲
- 关键词：对外直接投资金融发展
- 外资大股东持股与商业银行绩效关系研究被引量：5
- 2014年
- 外资大股东的引入是我国商业银行改革的重要举措之一。鉴于现有研究主要集中于证明这一措施能否有效提升商业银行短期绩效，而长期绩效或价值对于商业银行更为重要，本文首次同时研究其对商业银行短期和长期绩效产生了怎样的影响。基于我国A股市场2006～2011年度的16家银行116个样本的面板数据，我们的实证结果表明：（1）外资股权比例高的银行，其短期绩效会高于同样条件下外资股权比例低的银行；（2）外资进入既有效促进了我国银行短期绩效提升，同时也抑制了各商业银行长期价值的提升；（3）在效率方面，外资进入对银行x效率的提升不存在显著的影响。综合来看，外资进入对我国商业银行的短期绩效虽然存在着一定正面影响，但对长期绩效却存在显著的负面作用。本文结论的政策意义是明显的：外资持股对商业银行的长期经营安全问题可能存在一定负面作用，应予以特别关注。
- 刘少波孙兰邓可斌
- 关键词：外资股权上市银行X效率商业银行绩效
- 结构化金融衍生产品的理论定价模型与实证——基于汇丰银行SLSA系列理财产品被引量：4
- 2012年
- 在综合考察结构化金融衍生产品多种定价思路的基础上,结合汇丰银行推出的SLSA系列理财产品,运用连续无套利组合定价法和离散二叉树风险中性定价法,将Monte Carlo模拟和Logistic非线性回归模型综合起来,提出了结构化金融衍生产品不确定性的一个新的处理技术和定价方法。实证结果表明,本文提出的定价方法具有良好的灵敏度和较高的扩展应用价值。
- 时旭辉侯明亮徐红娟
- 关键词：MONTECARLO模拟
- 制度环境、异质机构投资者与股价信息含量被引量：23
- 2014年
- 从股价信息含量角度对不同类型机构投资者的公司治理效应进行研究,结果发现,机构投资者持股和交易行为影响股价信息含量,其中,证券投资基金的交易行为显著降低了股价信息含量,而险资和合格境外机构投资者(QFII)的交易行为则显著提高了股价信息含量。在制度环境较好的地区,机构投资者对股价信息含量的影响更加显著。研究结果表明,机构投资者尤其是险资和QFII的持股和交易行为有助于提升股价的信息含量,只有继续优化机构投资者结构并规范其行为,才能充分发挥其公司治理职能,提高市场效率。
- 熊家财苏冬蔚刘少波
- 关键词：制度环境股价信息含量
- 中国金融体系效率与金融规模被引量：39
- 2013年
- 金融规模适度性与金融规模增长是否带来金融发展是金融发展研究的关键问题。本文借助修正的AK模型与SVAR方法,对中国金融体系效率进行直接测算,在此基础上,基于非线性关系,选择有效金融规模指标,对中国金融规模与金融体系效率之间的关系进行检验。实证结果表明,中国金融体系效率仍然偏低,中国金融规模与金融体系效率存在非线性关系。因此,保持金融规模适度增长与提升中国金融体系效率应成为中国金融可持续发展的主线。
- 沈军白钦先
- 关键词：金融体系金融规模AK模型
- P2P网络借贷的监管边界:理论探讨与中国的检验被引量：14
- 2015年
- P2P网络借贷的快速崛起得益于我国小额信贷需求规模的不断扩大,市场自由竞争以及信息整合技术和数据挖掘技术的迅速发展。我国P2P网络借贷的发展仍处于早期阶段,不受政府监管的状态导致P2P网络借贷运营风险增加,蕴藏的潜在风险不断聚集。文章构建了P2P网络借贷监管理论,分析了我国P2P网络借贷面临的风险,并采用问卷调查法和主成分分析法,检验网络借贷潜在的五大风险:法律风险、信用风险、操作风险、流动性风险和宏观政策被削弱风险,最后对P2P网络借贷监管机制的构建提出政策建议。
- 贾丽平邵利敏
- 关键词：P2P网络借贷
- 外资持股与企业技术创新被引量：3
- 2015年
- 当前文献中有关外资与国内企业技术创新的研究聚焦在对FDI的间接影响分析,且主要集中在省级区域以及行业等层面,缺少微观数据支持。本文以上海证交所的A股上市公司为样本,采用系统GMM模型实证分析外资持股对中国上市公司技术创新的直接影响。实证结果表明,外资持股水平与公司研发投资显著正相关。进一步考察发现,研发投资与外资直接持股存在显著正相关关系,与外资间接持股存在正相关关系但不显著。当持股超过10%以上时,外资大股东对研发投资的促进作用最为显著。外资持股与公司现金流的乘积项与研发投资显著正相关,这表明外资持股越多,公司的单位现金流所支撑的技术创新投资越多。
- 叶德珠刘少波
- 关键词：外资持股技术创新公司治理
- 中德贸易与金融发展关系比较——考察质性与量性指标的实证分析被引量：2
- 2013年
- 现有全球经济失衡研究在忽视顺差国比较研究的同时,未能全面揭示贸易与金融发展之间的复杂关系。本文选取不同经济背景的中国与德国作为顺差国别比较的研究对象,考察贸易与金融发展的质性与量性指标,从实证角度回答贸易与金融发展是否相关这一争议问题。实证研究结果表明:(1)中国信贷量的上升与中国贸易的增长具同步性,德国信贷量的上升则会减少德国的贸易账户盈余。(2)中国信贷量与银行效率的提高均导致贸易增长,信贷量和银行效率对中国贸易变动的贡献基本相当;德国银行效率的提升导致贸易增长,而贸易增长则导致出口品技术含量的提升。本文提出,中国贸易与金融发展还处于较低的层次,中国贸易强国发展战略须与中国的金融强国发展战略同步。
- 沈军白钦先
- 关键词：全球经济失衡金融发展
- 外资大股东能抑制现金股利隧道效应吗?——基于中国上市公司的实证研究被引量：6
- 2014年
- 提升上市公司治理水平、抑制隧道效应是我国证券市场实施引入外资股东改革的重要目的之一。研究采用动态面板系统GMM估计方法,从现金股利隧道效应角度实证检验引入外资股东是否能有效控制控股股东掏空行为,保护中小股东利益。实证结果证明:(1)外资直接持股能够对现金股利隧道效应发挥一定的抑制作用,而间接持股则没有明显作用;(2)直接持股外资大股东对现金股利隧道效应的抑制作用与其持股比例密切相关,当持股比例适度时,外资股东能够抑制第一大股东的掏空行为,降低第一大股东隧道效应。但当外资持股比例达到一定程度,成为第一大股东或与第一大股东接近时,外资大股东的监督作用和隧道效应抑制作用会消失。无论是改变现金股利隧道效应的度量因子,还是使用更为保守的样本,这一结论都是稳健的。
- 李翔邓可斌
- 关键词：现金股利隧道效应
- 境外大股东持股与股价同步性研究被引量：3
- 2014年
- 以2006-2010年的中国所有上市公司为研究对象,采用多种方法分析境外大股东与股价同步性的关系。结果发现:首先,境外大股东在来源地方面具有显著的地缘特征和经贸关系特征;其次,行业不同股价同步性呈现出较大差异,如采掘业、金融业的股价同步性很高,而制造业、批发零售业相对较小;再次,境外大股东持股与股价同步性呈显著负相关性;最后,来自非港澳台的直接境外大股东对股价同步性有更大的影响,而直接境外大股东是否为金融机构差异不明显。
- 杨竹清
