国家社会科学基金(12ZD089)
- 作品数：16 被引量：647H指数：13
- 相关作者：马勇陈雨露徐律李镏洋田拓更多>>
- 相关机构：中国人民大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金北京市教育委员会共建项目更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 金融变量如何影响实体经济:基于中国的实证分析被引量：32
- 2015年
- 本文基于中国1998~2013年的季度数据,对金融变量和实体经济之间的关联关系进行了系统的实证分析。实证结果表明,金融变量不仅对实体经济具有普遍显著的影响,而且通常领先于实体经济。上述结论具有两个方面的基本启示:一是从理论上看,必须重视金融体系对实体经济的影响,并将二者置于统一的理论框架下予以整体考虑;二是从政策取向上看,一个健全的宏观调控框架必须将金融和实体经济同时纳入政策视野。此外,鉴于金融变量的领先性特征,政策决策的信息集应该更广泛地纳入各种关键的金融指标,以进一步提高宏观调控的前瞻性、科学性和有效性。
- 马勇李镏洋
- 关键词：金融变量实体经济实证分析
- 金融体系制度性顺周期机制:理论与实证分析
- 内生于金融体系的顺周期属性会显著放大经济"繁荣—萧条周期"并导致金融不稳定,是上世纪70年代以来全球范围内金融危机频发的重要启示之一。与传统文献关注金融体系"自身行为顺周期效应"不同,本文聚集于"制度性顺周期效应",从资...
- 宋科
- 关键词：经济周期
- 老龄化、金融杠杆与系统性风险被引量：74
- 2014年
- 人口老龄化和高杠杆是目前全球主要经济体面临的两大共同问题。本轮金融危机表明,处理不好这两大问题可能导致系统性的金融风险。本文基于119个国家(地区)1980-2012年的动态面板数据,从实证角度研究了人口老龄化对金融杠杆的影响,发现二者存在显著的倒U形关系。此外,实证研究还表明,在越过老龄化"拐点"之后,"去杠杆化"进程将随金融危机发生概率而明显上升。据文章实证结论推算,中国极有可能在2019-2028年间进入拐点区域。此后,人口老龄化、"去杠杆化"和资产价格的下降可能产生共振效应,并对金融体系的稳定性造成猛烈冲击。为此,中国应尽快转向更加积极主动的宏观金融调控,通过动态稳健的杠杆管理和前瞻性的泡沫治理,确保金融体系始终保持足够的弹性,从而最大限度地避免系统性风险。
- 陈雨露马勇徐律
- 关键词：老龄化金融杠杆系统性风险
- 中国的短期跨境资金流动——波动性测度及影响因素分析被引量：30
- 2013年
- 对中国短期跨境资金波动性的实证研究目前较少。本文首次运用2000—2013年的月度数据，对中国短期跨境资金的波动性进行了多维测度，并在此基础上对影响中国短期跨境资金波动的相关因素进行了系统的实证分析。实证结果表明：2005年以来中国短期跨境资金的波动率明显扩大，近年来持续保持在较高水平；新兴和发达经济体短期跨境资金的波动率对中国有明显的溢出效应；人民币汇率中间价的波动、利差、国际市场美元流动性状况、国内外经济发展状况、人民币汇率预期变动以及发达经济体货币政策也会对短期跨境资金的波动率产生显著影响。
- 田拓马勇
- 关键词：波动性实证分析
- 植入金融因素的DSGE模型与宏观审慎货币政策规则被引量：114
- 2013年
- 本文基于中国经济的DSGE模型框架,通过动态地植入带有摩擦的内生性金融体系,系统考察了宏观审慎货币政策规则及其政策效果。通过将资产价格、杠杆率水平和市场融资溢价等变量直接纳入中央银行的货币政策反应函数,本文对各种扩展型的货币政策规则及其稳定效应和福利效果进行了分析和评估。分析结果表明,基于宏观审慎的货币政策规则并不需要直接纳入资产价格、融资溢价和银行杠杆等变量,紧钉产出和通货膨胀(下文简称通胀)的规则依然可以成为稳健货币政策的基石。这一结论的基本启示是,基于宏观审慎的货币政策更青睐简单而清晰的规划,而不是复杂的多目标规则。
- 马勇
- 关键词：货币政策规则DSGE模型
- 植入金融因素的DSGE模型研究新进展被引量：16
- 2013年
- 本轮危机之后,植入金融因素的DSGE模型成为宏观经济学建模的主要发展方向。本文对危机后包含金融因素的DSGE模型进行了全面评述,并提出了下一步研究的主要方向和核心议题。通过对DSGE金融建模的最新研究进展进行综述和评析,有助于为后续DSGE金融模型的研发奠定文献和方法论基础。
- 马勇
- 关键词：动态随机一般均衡金融危机宏观经济学
- 经济开放度与货币政策有效性:微观基础与实证分析被引量：86
- 2014年
- 长期以来,关于经济开放度和货币政策有效性之间关系的研究,不仅缺乏微观基础,而且实证结果也充满争论。本文通过构建开放条件下的新凯恩斯宏观经济模型,为考察经济开放度和货币政策有效性之间的动态关系提供了一个基于一般均衡框架的微观基础,并通过模拟分析得出了货币政策有效性随经济开放度提高而下降的基本结论。基于中国1992—2012年季度数据的实证分析表明:随着经济开放程度的提高,中央银行利率变动所引致的产出效应和价格效应均出现了明显下降。这一结论不仅为模拟分析结论提供了实证支持,同时在不同的模型设定和估计方法下均是稳健的。
- 马勇陈雨露
- 关键词：经济开放货币政策有效性
- 社会自律文化、银行发展与金融监管被引量：7
- 2013年
- 社会自律文化对经济、金融发展具有显见的重要作用,但如何对此进行实证评价一直是个难题。文章以银行发展和金融监管为切入点,通过跨国实证分析基本确认了社会自律文化在金融发展和金融制度选择方面的重要作用。实证结果表明,与较高的社会自律文化对应的是较高的银行绩效、较低的银行腐败、较高的监管效率、更加综合的业务经营方式以及更加独立和一体化的金融监管体制。
- 马勇
- 关键词：银行发展金融监管
- 宏观审慎政策的协调与搭配:基于中国的模拟分析被引量：155
- 2013年
- 本文在一个包含内生性金融体系的DSGE模型框架下,系统考察了包括货币政策、信贷政策和金融监管政策在内的宏观审慎政策规则及三者之间的协调搭配问题。基于中国经济的模拟分析得出了三个基本结论:一是从政策规则的制定来看,宏观审慎更青睐简单清晰的规则,而不是复杂的多目标规则;二是从政策的协调搭配来看,基于宏观审慎的货币政策、信贷政策和金融监管政策通过合理的组合和搭配,不仅能更好地稳定经济和金融体系,而且可以有效降低单一政策所面临的多目标困境和政策负担;三是从政策的运用方向和力度来看,宏观审慎政策的协调搭配需要避免"政策冲突"和"政策叠加"问题,前者会削弱政策效果并增加政策实施的成本,而后者则可能导致经济系统以一种非预期的方式进行调整。
- 马勇陈雨露
- 关键词：宏观审慎DSGE模型
- 重建宏观经济学的“金融支柱”被引量：37
- 2015年
- 2008年国际金融危机引发的经济金融业内大规模集体反思,正引领着越来越多的经济学家和政策实践者达成宏观经济学的新共识,即金融体系对宏观经济的运行动态和机制具有不可忽视的重要影响,宏观经济和金融理论必须在全面纳入内生性金融体系的基础上予以系统重建。本文在对传统主流宏观经济学的内在缺陷进行反思的基础上,提出宏观经济和金融理论必须重新回归科学的经济学方法论,通过对现代金融体系内在规律的科学认识和研究,重建宏观经济学长期遗失的"金融支柱",并在此基础上系统构建金融和实体经济相统一、理论基础和政策实践相结合的综合理论框架。
- 陈雨露
- 关键词：宏观经济学金融体系实体经济方法论
