国家自然科学基金(70562001)
- 作品数：16 被引量：201H指数：6
- 相关作者：程建伟胡援成周伟贤刘明艳王泽填更多>>
- 相关机构：江西财经大学浙江工商大学北京大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金浙江省哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 经济周期波动对企业债务结构的影响被引量：2
- 2007年
- 经济周期带来的价格变化使得企业的盈利和现金流也随之变化，造成风险的原因不是周期的上升或下降。而是周期上升或下降的频繁程度及其大小。面板数据模型研究表明，实际利率的影响是负的，通胀波动性对债务期限结构有显著的负影响。通货膨胀率和预期通货膨胀率都与资产负债率和债务期限结构显著的正相关。
- 程建伟
- 关键词：经济波动资产负债率债务期限结构面板数据
- 代理成本、成长性与上市公司债务的绩效被引量：7
- 2007年
- 本文采用不同的代理成本和成长性指标划分了不同的样本区间,对杠杆比率和债务期限结构与企业盈利的关系进行了检验,实证发现在国有控股、高股权集中度和高流通股比例这三种情况下,负债的负效用相对较小,而债务期限结构的正效用相对大小则并不一致。
- 程建伟
- 关键词：代理成本成长性债务
- 上市公司现金持有:权衡理论还是啄食理论被引量：72
- 2007年
- 本文根据2000—2005年沪深股市586家A股上市公司的数据,考察了上市公司现金持有比率的决定因素。实证发现投资水平、资产负债率、现金替代物与现金持有比率负相关,债务期限结构和每股股利与现金持有比率正相关,现金流、企业规模、现金流波动率和财务实力的影响随不同的成长性而不同。实证结论更多地支持了啄食理论。
- 程建伟周伟贤
- 关键词：现金持有啄食理论成长性
- 我国上市公司增发的市场效应研究被引量：2
- 2008年
- 通过研究2000-2004年沪深股市实施增发的86家A股上市公司在增发公告日、上市日的表现,发现公告日、上市日的平均超额收益率均为显著的负数,且上市日的负价格效应要大于公告日。老股东优先配售比例和再发行价格/前价格均对原流通股股东发生作用,而增发价格除以每股净资产和资产负债率则更多地对新流通股股东发生作用,由此印证了最初的假设:公告日股票价格波动的行为主体是原来的流通股老股东,上市日股票价格的波动主要是受新流通股股东的影响。
- 胡援成程建伟
- 关键词：公告效应累计超额收益率
- 配股、增发对企业绩效的影响分析被引量：6
- 2007年
- 本文主要探讨上市公司股权再融资对企业绩效的影响。基于纵向分析和横向配对比较,从净资产收益率、主营业务收入增长率和主营业务收入利润率这三个指标考察,发现股权再融资之后总体业绩指标是下滑的。研究表明,股权再融资公司相对于其它公司在业绩上没有表现出明显的优势,也没有表现出明显的劣势,而经济周期可能是决定二者业绩走势的重要因素。
- 胡援成程建伟
- 关键词：配股企业绩效
- 一个新视角:资金循环条件下的企业债务风险考察被引量：4
- 2011年
- 本文从资金循环视角探讨企业债务风险问题。通过资金循环模式和基于债务回流的收益模型分析表明,相对确定的债务资金索取权与不确定的企业经营收益之间存在难以调和的矛盾,财务困境乃是运用债务资金必须面对的重要制约因素。现金流量趋势研究显示,我国ST公司资产负债率过高,一个重要原因就是企业经济效益长期低下,形成持续亏损,最终使得企业超高负债,甚至资不抵债。
- 胡援成卢月根
- 关键词：财务困境债务风险
- 上市公司大股东非经营性资金占用影响因素的实证研究被引量：6
- 2007年
- 本文以上交所《上市公司资金占用清欠详细信息披露》专栏公布的数据为基础,对上市公司大股东及其关联方非经营性资金占用情况进行了研究。实证发现ST公司和非ST公司在占款比率上存在很大差异。股权集中度、股权制衡度、资产负债率、资产收益率和董事会规模会影响非ST公司的占款行为,资产规模、资产负债率和资产收益率对ST公司的占款行为有着很重要的影响,但公司治理变量对ST公司的占款没有影响。
- 程建伟
- 关键词：大股东股权结构
- 上市公司长期债务选择的决定因素分析被引量：1
- 2009年
- 文章选取2006年制造业上市公司中81家未使用长期债务的上市公司和81家采用长期债务最多的上市公司进行对比,采用均值比较和二分类Logistic回归模型来研究上市公司长期债务的使用情况。实证发现两组之间资产负债率、托宾Q、非债务税盾、企业规模、抵押价值和在建工程存在显著的差异。Logistic回归发现导致资产负债率、企业规模、非债务性税盾、资产期限和在建工程与长期债务的使用正相关。
- 林郁文程建伟
- 关键词：上市公司长期债务
- 代理成本、融资效率与公司业绩--来自中国上市公司的实证被引量：12
- 2008年
- 本文对中国上市公司的债务融资代理成本进行分类和动态比较研究。实证研究发现,1999年前,总体上上市公司的代理成本随杠杆比率增加而增加,且显著正相关;1999年后,随着预算约束日趋强化,代理成本增加幅度有递减趋势。通过结构分析可知,上市公司代理成本的变化规律主要因国有控股公司代理费用不断变化所致,而社会控股公司的代理成本稳中趋降,且弹性较小,国家宏观调控与监管效应日益发挥作用,但杠杆治理效应在中国仍失效。近年来国有控股公司代理成本增幅出现小幅上升,可能源于监管效应下滑以及相应改革所增加的制度转换成本。
- 胡援成田满文
- 关键词：代理成本预算约束融资效率
- 中国上市公司债务期限结构影响因素:面板数据分析被引量：55
- 2011年
- 本文结合中国国情,基于面板数据模型的实证分析,重点探讨中国上市公司债务期限结构的影响因素。研究表明,反映财务杠杆的负债权益比率仍然是影响中国上市公司债务期限结构的重要变量。我国长期债务在总债务中的比重偏低,全部样本均值为14%左右。反映股权特点的流通股比例和股权虚拟变量作用不突出,资产期限与债务期限的背离较严重,这些可能与股权融资偏好和短期债务融资偏好有关。
- 胡援成刘明艳
- 关键词：债务期限结构面板数据债权融资
