教育部人文社会科学研究基金(10YJC790107)
- 作品数：3 被引量：5H指数：1
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- 对我国并购重组市场买方和卖方价值效应的总体评价--基于1998-2011年的有效样本
- 2013年
- 从1998-2011年选取的8391个有效样本中,分别比较交易前卖方前三年平均利润率和卖方当年利润率,结果发现,交易前卖方前三年平均利润率为0.2762%,交易后卖方当年利润率为1.5538%,总体来看,并购重组的卖方公司的整体效益有轻微改善。但进一步的计量研究表明,一旦卖方交易前三年利润高于13.1157%,卖方交易后利润率将变为负数,如果卖方交易前三年平均利润率为24.1801%,交易后利润率则下降到-1.3398%,下降幅度超过25%。与此同时,在选取了1998-2011年10664个买方有效样本后,发现买方公司交易前三年平均利润率为24.1801%,交易后当年利润率下降到4.9674%,下降幅度高达19.2127%。这说明,无论是卖方还是买方,在交易前三年如果利润较高的话,交易后当年利润率都呈快速下降趋势。
- 黄中文李建良刘向东
- 关键词：并购事件研究法
- 中国并购市场并购方公司价值效应分析被引量：5
- 2013年
- 并购重组对于目标公司股东来说,超额收益率一般都为正。但并购重组对并购方公司股东来说,过去大多数的研究表明,收益为负或为零。本文通过对2009年和2010年有代表性的53家并购方公司股东的收益率的研究表明,在并购前后91天的时间内,并购方公司股东获得了超过14%的超额收益率,并且显著为正;研究结果还表明,国务院近年来,尤其是2008年全球金融危机以来不断出台的一系列推动并购重组的微观措施是十分得力的;同时也表明了国务院希望通过并购重组来促进资源的有效配置的政策措施是十分有效的,也是值得赞赏的,今后应该进一步推广并完善。
- 黄中文李建良曹丽
- 关键词：并购重组事件研究法并购市场
- 中国煤炭行业并购对主并公司股东的价值效应:2009-2012
- 2012年
- 政府主导下的煤炭业的并购重组在过去八年中产生了良好的社会效益,但经济效益仍有很大的改善余地。通过对2009到2012年有代表性的煤炭行业的15家企业股东的收益率的研究表明,在并购前后91天的时间内,并购方公司股东获得了2.82%的超额收益率。这表明,煤炭企业的并购事件对主并公司股东的价值效应为正,但和同时期的其他行业相比,其价值效应明显要低很多。
- 黄中文马瑞李建良
