国家社会科学基金(05CJY006)
- 作品数：4 被引量：25H指数：2
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- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 有随机现金流时投资优化问题的显式解被引量：2
- 2005年
- 利用随机动态规划方法,研究了有随机现金流Yt的最优投资问题.假设Yt满足dYt=α(Xt)dt+β(Xt)dW2,其中Xt为投资者的总财富.不同于经典Merton模型的是,在新的目标函数maxf,cP(bτ
- 张小茜李胜宏
- 关键词：HJB方程
- 保险资金投资模型及其Markov链模拟被引量：1
- 2009年
- 针对保险资金投资的特殊性建立了投资决策的动态模型,并利用近似Markov链计算了数值解.与经典的Merton模型不同,保险资金投于风险证券的量仅在增资区域中随财富而递增,在控制区域内不会显著增加,甚至反而可能递减.最后就降息、保险资金现金流与风险证券的相关性、保险公司业绩对最优投资策略的影响进行了敏感性分析.
- 张小茜
- 关键词：保险资金投资MARKOV链HJB方程
- 随机利率下的企业贷款投资决策研究:一个基于IRR的实物期权模型被引量：3
- 2007年
- 本文建立了具有不确定成本的投资决策模型,随机成本具体表现为贷款利息,将贷款弹性构造为一个看跌型实物期权,由此得到贷款触发点和贷款概率。不同于实物期权的修正NPV原则,本文提出了一个基于IRR的判断标准,简化了动态规划方程。数值模拟结果显示,企业贷款可能性与利率均值回归程度呈正向关系,但利率风险对企业贷款投资的影响并不稳健。本文最后在消除信息不对称下得到了信贷配给的适用范围。
- 张小茜
- 关键词：实物期权信贷配给
- 利率市场化与信贷配给——一个基于IRR的实物期权模型被引量：20
- 2007年
- 银行提高贷款利率将会减少优质客户,这一信贷配给现象在企业面对等待或贷款的选择权时是否仍会出现?本文对此建立了理论模型,在动态利率下将企业贷款投资决策构造为一个基于IRR的实物期权,得到了贷款利率上下限和贷款概率。银行实行差异化利率可能导致信贷配给,市场化利率有可能不存在。要解决这一问题,关键在于真正以企业资质定利率,并加强抵押品担保和信贷监控。
- 张小茜汪炜史晋川
- 关键词：实物期权信贷配给利率市场化
