国家自然科学基金(70962005)
- 作品数：24 被引量：611H指数：11
- 相关作者：杨兴全吴昊旻魏卉张丽平曾义更多>>
- 相关机构：石河子大学新疆财经大学中国证监会更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量——我国民营上市公司的实证研究被引量：21
- 2010年
- 利用我国民营上市公司披露的2003年—2006年的终极控股股东数据和樊纲、王小鲁(2007年)编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建各地区公司治理环境指数,检验治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量的关系。研究发现,治理环境与现金持有量正相关;终极股东控制权与现金流权偏离度与现金持有量显著负相关,治理环境的改善有助于减轻这种负向影响。
- 杨兴全张照南
- 关键词：治理环境控制权与现金流权分离现金持有量
- 产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性被引量：7
- 2012年
- 文章以2005年至2010年间的非金融上市公司为样本,对中国产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性之间的关系进行实证研究。研究结果发现:财务报告质量与投资现金流敏感性负相关,高质量的财务报告提高了投资效率;行业竞争与财务信息披露之间既具有互补效应又具有替代效应;行业管制降低了财务报告质量对非效率投资的正面作用;处于行业竞争劣势的企业中财务报告对投资现金流敏感性的作用更强。
- 姚曦杨兴全
- 关键词：财务报告质量投资现金流敏感性
- 经济波动对现金持有量的影响:一个理论分析框架被引量：1
- 2012年
- 宏观经济波动作为影响产业以及企业行为的外生性变量,对企业的现金持有水平在特殊时期起到十分关键的作用,本文从现金持有的权衡理论、融资优序理论和代理成本理论三个方面分析了宏观经济波动下企业持有现金的动机,从而揭示宏观经济波动对企业现金持有决策的作用机理,为研究企业现金持有量的决定因素开辟了新的视角。
- 孙杰
- 关键词：宏观经济波动现金持有量
- 市场化进程、代理成本与公司过度投资行为被引量：5
- 2011年
- 该文以我国沪深A股上市公司2003—2009年的数据为研究样本,在双重代理成本的分析框架下,实证检验了市场化进程和代理成本对公司过度投资行为的影响。研究结果表明,我国上市公司因过度投资存在很强的投资现金流敏感性,两类代理成本都会加剧公司的过度投资行为;而市场化进程能够抑制公司过度投资的同时,还能降低双重代理成本对公司过度投资的影响。
- 杨兴全江辉
- 关键词：市场化进程代理成本过度投资
- 治理环境与管理者权力对资本投资价值的影响被引量：2
- 2013年
- 本文以我国2004-2010年沪深A股非金融上市公司为样本,基于上市公司所在地区的市场化进程和所处行业的竞争程度,检验管理者权力对资本投资价值的影响。研究发现,管理者权力与资本投资价值负相关;上市公司所在地区的市场化进程能够减弱管理者权力对资本投资价值的负面影响;与处于完全竞争行业的公司相比,处于保护性行业的上市公司中,管理者权力对资本投资价值的负面影响更显著。
- 张丽平杨兴全
- 关键词：治理环境管理者权力
- 大股东控制、多元化经营与公司价值被引量：6
- 2012年
- 笔者以2004年～2008年的上市公司为样本,实证考察了控股股东的攫取私利动机对多元化公司价值的影响。研究结果表明,转型经济条件下的多元化经营不一定有益或有损于公司价值,而控股股东两权分离引起的代理问题导致了一定程度的多元化折价现象,在控股股东拥有绝对控制权时,控股股东的两权分离显著恶化了多元化公司价值。
- 袁玲
- 关键词：控股股东两权分离多元化经营
- 市场化进程、管理层权力与公司现金持有
- 管理者与股东的代理冲突是影响公司现金持有的关键因素,管理者权力的大小又体现了管理者与股东的代理冲突程度。本文运用2006-2010年我国上市公司数据,基于市场化进程的制度背景,实证检验了管理层权力与现金持有的关系。研究发...
- 杨兴全吴昊旻张丽平
- 关键词：市场化进程管理层权力现金持有水平现金持有价值
- 文献传递
- 市场化进程、多元化经营与公司现金持有被引量：41
- 2012年
- 公司多元化经营伴生的内部资本市场和代理成本是影响公司现金持有决策的重要因素,转型经济的制度特征是公司实施多元化战略的主要背景。基于中国市场化进程,将多元化经营与公司现金持有问题相结合进行创新研究具有重要的理论价值和应用价值,以2004年至2009年的中国上市公司为样本,基于市场化进程,采用分组分析和多元回归方法,实证检验多元化经营对公司现金持有水平和价值的影响。研究结果表明,上市公司的多元化经营及其程度与公司的现金持有水平和价值显著负相关,市场化进程的推进进一步强化了公司多元化经营程度与现金持有水平和价值的负相关性。研究结论不仅有利于正确认识中国多元化公司的现金持有行为,而且有助于从现金持有水平及其价值的结果判断公司多元化经营的收益和成本以及市场化进程与内部资本市场的相互作用。
- 杨兴全曾春华
- 关键词：市场化进程多元化经营现金持有水平现金持有价值内部资本市场
- 宏观经济波动对现金持有量的影响:来自我国上市公司的经验证据被引量：11
- 2013年
- 本文以我国2001-2011年上市公司为样本,采用面板数据固定效应模型对宏观经济波动与企业现金持有量的关系进行了实证研究。结果表明,在宏观经济繁荣时期,即经济景气、经济快速增长、货币供应充足时,企业持有现金水平较低;而在宏观经济萧条不景气,经济增长放缓,货币供给紧张时,企业会持有的较高的现金余额。此外我们还发现融资约束严重的公司对于宏观经济波动状况更敏感。
- 孙杰
- 关键词：经济波动现金持有量融资约束
- 管理者权力、管理层激励与过度投资被引量：41
- 2012年
- 以2004～2009年中国上市公司为样本,从管理者权力角度考察管理层激励对过度投资的治理效应。结果表明,货币薪酬激励和股权激励对上市公司的过度投资行为具有抑制作用,但是管理者权力和国有性质均弱化了管理层激励的这种治理效应,在国有上市公司中,管理者权力对管理层激励效应的抑制作用更强。
- 张丽平杨兴全
- 关键词：管理层激励管理者权力过度投资
