广东省哲学社会科学规划项目(06E15)
- 作品数：4 被引量：17H指数：2
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- 国际分散化投资与本土偏好行为——基于QDⅡ对外投资基金的实证分析被引量：4
- 2012年
- 本文运用2009年中国8家QDII基金境外组合的周收益历史数据,与基于全球29个股市指数的收益数据构建的国际投资分散化有效前沿进行比较,探讨QDII基金在境外投资过程中是否存在"本土偏好"。研究发现我国QDII基金与国际投资分散化有效边界都存在着不同程度的偏差,反映出较显著的本土偏好的投资行为。本土偏好减弱了国际分散化效果,降低了QDII基金的绩效。资本管制、交易成本和信息不对称是造成本土偏好的主要原因,因此放松资本管制,降低交易成本,降低信息获取成本,加快资本市场开放和合作能够使投资者更好地享受国际分散化投资带来的利益。
- 吴立广黄珍
- 关键词：QDII
- 汇率变动对中国境外投资业绩的影响及对策被引量：2
- 2010年
- 本文运用1994-2008年世界15个主要国家和地区股市的实际统计数据,将按当地货币计算的年均收益率、标准差和同期内按人民币计算的年均收益率和标准差进行比较分析,从股权证券投资角度考察了汇率变动对中国境外投资业绩的影响。该研究表明,汇率变动增加了境外投资收益的不确定性,对中国境外投资业绩的总体影响是负面的,因此,选择预期货币走强的国家或地区投资、构建分散化的国际投资组合并积极采用国际上通行的汇率风险规避措施日趋重要。
- 吴立广
- 关键词：汇率变动境外证券投资
- “大中华经济圈”股市联动性分析被引量：1
- 2010年
- 本文采用2003年1月—2010年1月的股市指数,对大中华经济圈内的沪深港台四个股市的联动性进行了分析,研究了它们的相关性及其变化趋势,同时运用Granger因果检验及GARCH模型分析了收益和波动溢出效应。实证结果表明,沪深股市与香港的相关性低于沪深之间的相关性,沪深股市与台湾股市的相关性更低,意味着沪深与港台间的投资组合将优于沪深两市间的投资组合,沪深与台湾股市的投资组合更优于沪深与香港的投资组合。此外,港台股市都对沪深股市存在收益和波动溢出,但香港的溢出效应比台湾的溢出效应更明显。
- 吴立广黄珍
- 关键词：GRANGER因果关系检验
- 国际分散化证券投资的潜在利益及对QDII投资的启示——基于1994～2008年世界主要股市历史数据的实证研究被引量：12
- 2010年
- 本文运用世界16个主要股市1994～2008年的历史数据,在马科维茨均值-方差模型基础上构建了既包括国内证券也包括国外证券的有效组合和有效边界,并与同期纯粹的国内证券组合的收益和风险相比较,考察了中国投资者进行国际分散化证券投资的潜在利益。研究发现,在风险相同条件下,国际分散化有效组合的收益率高于国内组合,在收益相同条件下,国际分散化有效组合的标准差低于国内组合;如果按照风险调整后收益来衡量,所有国际分散化有效组合均优于纯粹的国内投资组合。该结论的政策含义是:QDII制度的推出为中国投资者提供了实现全球资产配置的机会,有利于分散单一市场风险,应不断完善该制度,进一步拓宽中国投资者从事国际分散化投资的渠道。
- 吴立广
- 关键词：证券投资QDII
