中国博士后科学基金(20060390269)
- 作品数：13 被引量：55H指数：4
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- 经济周期与证券市场波动关联性——基于向量SWARCH模型的新证据被引量：18
- 2007年
- 本文认为关于经济周期与证券市场波动关联性研究结论的分歧源自仅注重样本区间内整体关联性的检验,忽视了分析经济增长不同阶段与证券市场波动的特定关联性。基于向量SWARCH模型,本文实证检验了我国GDP增长率与证券收益率间的关联性,结论表明,虽然“整体关联性”检验不支持经济周期与市场波动间存在显著相关性的结论,但“状态相关系数”却显示两者间的关联性具有“区制转移”特征,并体现了对前者依赖的“门限效应”和“非对称效应”。
- 丁志国苏治杜晓宇
- 关键词：经济周期证券市场
- 基于市场摩擦的广义有效市场假说被引量：5
- 2009年
- 现代金融学最基础的理论命题是有效市场假说。我们从全新的角度讨论有效市场理论与行为金融学之间的关系,既不站在传统金融学立场,认为市场是有效的,也不站在行为金融学角度,对有效市场理论进行全面否定,而是将两者作为同一理论体系的两个方面来研究。具体讨论Fam a理想市场条件下市场有效性与现实市场摩擦状况间存在的矛盾,提出基于市场摩擦的广义有效市场假说,刻画了摩擦市场条件下证券价格的信息传导机理和反映特征,对传统金融学与行为金融学分歧存在的根源给出合理的经济学解释,修正作为传统金融学理论前提的有效市场假说,构建全新的金融学理论平台。最后,采用美国、英国、日本和中国证券市场数据实证检验了基于市场摩擦的广义有效市场假说。
- 丁志国苏治
- 关键词：行为金融学噪音交易
- 机遇与挑战:吉林省农村合作经济组织发展问题研究被引量：3
- 2007年
- 农村合作经济组织作为社会主义新农村建设不可或缺的中坚力量,其发展在我省的具体实践中还存在着诸多障碍。本文从吉林省的实际出发,具体分析了农村合作经济组织发展过程中面临的外部环境障碍、内部机制障碍和发展成本障碍。并有针对性地从体制创新、组织模式和政府职能等方面,提出了发展吉林省农村合作经济组织的政策建议。
- 丁志国陈旭
- 关键词：社会主义新农村
- 盈余持续性对盈余预测影响的实证研究被引量：1
- 2010年
- 盈余持续性是会计盈余的一项重要特征。盈余变异系数作为盈余持续性的表征变量,可以考察中国证券市场各行业上市公司盈余持续性的不同特点,实证检验盈余持续性对会计盈余预测的影响,并用添加盈余持续性变量的盈余预测模型预测企业未来的会计盈余,验证预测盈余与标的股票市场价格的相互关系。实证结果显示,不同行业企业的盈余持续性存在显著差异,盈余持续性对会计盈余预测具有显著影响,预测盈余对标的股票价格具有较强解释能力。
- 赵晶
- 关键词：盈余持续性
- 噪音交易能驱逐理性套利吗?——噪音交易与理性套利的博弈分析被引量：7
- 2007年
- 理性投资与噪音交易的博弈问题一直是现代金融学分歧的焦点。本文采用套利进化博弈模型和多重动态均衡博弈模型,讨论理性投资与噪音交易的博弈过程,认为噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,交易者在不同时期以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的数量和比例是动态的,二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡,解释了噪音交易与理性套利同时存在的现象。
- 丁志国李晓周李敏陈旭
- 关键词：噪音交易理性套利博弈纳什均衡
- 理性套利还是噪音交易：交易者的投资决策机理被引量：4
- 2008年
- 噪音交易使金融市场成为可能,基于噪音的交易将噪音融入到价格中。噪音交易与理性套利是金融市场中交易者所采取的策略行为,市场中既没有完全的理性交易者也没有绝对的噪音交易者,交易者在不同的时期、以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的比例是动态的。噪音交易不仅可以长期存在,而且在某些时期会占据市场主导的地位。噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,噪音交易者与理性套利者长期共存并形成了市场的博弈均衡。
- 丁志国李晓周王希庆赵宣凯
- 关键词：噪音交易理性套利博弈均衡
- 现代金融学噪音交易理论文献综述被引量：3
- 2007年
- 噪音交易的形成机理一直是现代金融学分歧的焦点。本文从信息本质与信息处理过程入手,讨论由投资者认知偏差导致的噪音交易,基于信息认知偏差的状况把噪音交易划分为三种类型:以外生的信息质量缺陷为基础的噪音交易;因代理行为而产生的噪音交易;以操纵市场为目的而进行的噪音交易,分析了不同类型噪音交易的形成机理,对现代金融学的噪音交易理论进行了全面综述。
- 丁志国李晓周苏治
- 关键词：噪音交易
- 股权分置改革财富分配的公允性研究被引量：1
- 2007年
- 股权分置改革是非流通股东与流通股东,通过对价支付方案制定与表决的博弈,是进行财富分配的过程。确定合理的财富分配评价标准,对现行改革方案的公允性进行判断,是保护各方投资主体利益、减少改革成本和改革顺利完成的重要保障。46家试点上市公司的实证结果表明:在股权分置改革的对价方案确定过程中,即流通股东与非流通股东财富分配的博弈过程中,非流通股东是占优方,处于有利地位。这一结果的形成可能与改革中对价方案的设计人为非流通股东有关,也与我国资本市场中的流通股东主要为中小投资者,他们缺少应有的理性判断能力有关。
- 丁志国高敬一苏治李晓倩
- 关键词：股权分置改革财富分配公允性
- CAPM跨期悖论:β系数时变存在性理论研究被引量：11
- 2008年
- 现有国内外关于β系数时变性研究,主要是利用市场数据进行实证检验和β系数时变估计方法的改进,并将β系数时变原因归结为宏观经济变量与公司微观因素的变化。我们着眼于跨期条件下β系数时变的存在性问题,基于共同期望等基本理论假设,运用金融学无套利分析方法和现代数理方法,推导CAPM跨期悖论,从理论上证明了β系数跨期时变的存在性,是对资本资产定价理论的进一步演绎和一个尝试性补充。
- 丁志国苏治杜晓宇
- 关键词：CAPMΒ系数
- 信任与担忧:中国共同基金执业能力评价
- 2009年
- 对共同基金的执业能力评价不仅可以帮助投资者进行科学的投资决策,同时还可以为管理层的政策制定提供理论依据。实证结果表明,中国共同基金业整体上不具备应有的执业能力;开放式基金的执业能力并没有明显优于封闭式基金;熊市中发行的共同基金整体上执业能力强于牛市中发行的基金。因此,建议管理层在共同基金发行的速度控制上,应尽量避免在牛市中大量推出基金,而是应该在熊市中加大共同基金的发行力度,且不能简单地认为中国未来共同基金业的主流发展方向就是发展开放基金。
- 丁志国王希庆
- 关键词：共同基金执业能力业绩评价
