国家自然科学基金(70403013)
- 作品数：8 被引量：50H指数：4
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- 巨灾风险债券定价研究的进展述评被引量：4
- 2008年
- 巨灾风险债券作为一种新型金融工具,其定价研究在理论和实证两方面都取得了很大的进展,不过并没有形成统一、成熟的模型。在理论定价层面,参数不确定性、巨灾损失的描述、随机利率、汇率及债券评级4个方面是需要解决的主要问题。基于实证的定价模型对投资者的指导意义很大,却受限于较少的数据,外推时准确性较差,不宜用于初始定价。从另一个角度看,债券合成的方法成为巨灾风险债券定价研究的热点,但在市场不完全问题的处理上稍显简单。
- 田玲张岳
- 关键词：随机利率
- 巨灾风险管理中的政府责任边界分析被引量：5
- 2007年
- 保险业有限的保障能力、巨灾中的不可保风险、保险与再保险价格缺乏弹性使政府在巨灾风险分散中起了越来越重要的作用,市场和政府责任的边界成为一个亟待研究的问题。政府责任既包括巨灾保险的市场需求方面,也包括对巨灾损失经济补偿的供给方面。以政府为主导,充分发挥市场的作用,构建多层次的巨灾保障体系,是目前我国的现实选择。
- 田华张岳
- 关键词：政府责任
- 巨灾风险债券溢价之谜的行为金融学解释被引量：1
- 2007年
- 作为一种新型金融工具,巨灾风险债券自发行以来所附带的风险收益就远高于同等级传统债券的收益。尽管均值方差分析方法已证明"溢价之谜"确实存在,但从传统理论角度出发的研究并不能充分解释巨灾风险债券高溢价的成因。本文尝试用行为金融理论分析以获得较合理的解释补充。通过探讨投资者的心理、行为因素在巨灾风险债券溢价之谜中所起的重要作用,得出结论:风险厌恶、固定教育成本、模糊厌恶和羊群效应等行为导致了溢价之谜的出现。这些影响因素的发现不仅是对国际巨灾风险债券市场中的高溢价现象进行解释的重要依据,同时也为我国科学发行巨灾风险债券提供了思路。
- 田玲高俊
- 关键词：巨灾风险债券行为金融
- 巨灾风险债券的契约条款设计机制分析被引量：1
- 2007年
- 巨灾风险债券的契约条款是债券交易各方权利义务关系的载体。基于剩余索取权与控制权对应的一般原则,必须在理顺债券运行中多方主体的权利义务关系,因为巨灾风险债券的条款设计须解决的一个核心问题,也不例外的在于如何平衡债权债务双方的权利义务关系,保证债券的顺利运作。但是,在进行巨灾风险债券契约条款设计时,必须比较巨灾风险债券在现金流结构、信用结构和期权结构上与一般债券的异同,在债券契约条款设计中应包含一些限制性条款,以便巨灾风险债券的契约条款的科学性。
- 田玲左斐
- 关键词：巨灾风险债券契约条款
- 保险监管对巨灾风险债券供给的影响途径及计量模型被引量：6
- 2008年
- 在巨灾风险债券供给方面,保险监管者比金融监管者起了更大的作用。文章首先讨论了保险监管影响巨灾风险债券供给的四个途径;其次通过建立最低偿付能力监管下的巨灾风险债券供给模型,分析了一个和常识不符的结论:本金和利息保证比率的提高不会减少巨灾风险债券的供给;此外费率监管下的数学模型显示,在巨灾风险债券的影响下,巨灾保险费率可以趋于稳定。
- 田玲张岳
- 关键词：保险监管巨灾风险债券
- 巨灾风险债券的利率敏感性研究——基于长江流域大洪灾风险债券的分析被引量：1
- 2007年
- 通过探讨本金和利息保证比例对长江流域大洪灾风险债券久期和价格利率弹性的影响,分析了巨灾风险债券需求的一个重要影响因素——投资者资产负债的期限匹配因素,得出结论:巨灾风险债券与同期限普通债券相比久期较短,在利率预期上升的情况下,是良好的投资选择。
- 田玲张岳
- 关键词：巨灾风险债券利率敏感性资产负债管理
- 基于风险定价框架的巨灾债券定价模型比较研究被引量：35
- 2006年
- LFC模型、Wang两因素模型和Christofides模型是风险定价框架下的三个典型巨灾债券定价模型。通过对这三个典型巨灾债券定价模型进行比较研究后,我们认为,在未来的巨灾债券定价过程中,可以在过去交易的加权平均的风险厌恶水平ρ值的基础上进行调整,利用Christofides模型得到一个大致的价格范围。
- 田玲向飞
- 关键词：巨灾债券
