教育部人文社会科学研究基金(09YJA630155)
- 作品数：8 被引量：53H指数：4
- 相关作者：陈玉罡毛雅娟李善民米运生刘静攀更多>>
- 相关机构：中山大学华南农业大学中国银行业监督管理委员会更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金广东省哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 公司并购的动因理论:一个基于价值视角的述评被引量：12
- 2010年
- 迄今为止,多数公司并购动因理论无法对毁损股东价值的并购现象作出合理解释。本文认为,基于价值视角对于并购动因问题展开探索有益于揭开并购之谜。因此,本文将西方并购动因理论重新整合为两大分支——公司并购的价值创造理论与公司并购的价值毁损理论。并且,本文在梳理国内相关研究后发现,随着我国制度环境与并购市场的完善,西方成熟并购理论在我国并购问题上的适用性必将加强,尤其是公司并购的价值毁损理论尚有较大研究空间。
- 毛雅娟米运生
- 关键词：公司金融学公司并购并购动因
- 境外战略投资者持股比例对中国商业银行绩效影响研究被引量：9
- 2010年
- 本文选取28家国内银行1995-2008年的面板数据,研究引入境外战略投资者持股比例对我国银行盈利能力、资产质量、稳定性、资产配置能力、创新能力、公司治理等经营层面的影响。研究结果显示,境外战略投资者的持股比例提高有助于提升银行贷款质量和改善公司治理,但境外战略投资者持股比例对银行盈利能力、稳定性、资产配置能力、创新能力影响并不显著。境外战略投资者持股比例对不良贷款率和存贷比的影响呈U型,该比例在达到一定水平(拐点)后会增加银行的贷款投放,而在增加银行贷款投放的同时不良贷款率也会增加。
- 陈玉罡孙振东刘静攀
- 关键词：境外战略投资者商业银行持股比例
- 控股股东影响了控制权市场的作用吗?被引量：3
- 2012年
- 文章以2000-2008年进行了劣质收购的730个上市公司为样本,对其控制权是否再度发生转移进行了分析。研究发现,控股股东的持股比例越高,进行劣质收购后其控制权发生转移的概率越低。当控股股东持股比例较低时,盈利能力强、杠杆高、成长性好但营运能力差、规模小的公司更容易发生控制权转移;当控股股东持股比例较高时,流动比率差、杠杆高的劣质收购公司更容易发生控制权转移。这说明控制权市场的作用因控股股东持股比例的高低而有所不同。
- 陈玉罡傅豪
- 关键词：控股股东控制权市场
- 资产剥离如何不再毁损公司价值?——基于价值驱动指标的实证研究被引量：11
- 2010年
- 本文选取2000-2004年发生资产剥离的372家公司为样本,对价值创造指标进行了细致分解和实证研究,我们发现,对于剥离前一年EVA都为正的公司,毁损公司价值的剥离在剥离前一年的资本利用效率、资本周转率、主营业务利润和收入都较低。对于剥离前一年EVA都为负的公司,资本支出偏高的公司虽然通过剥离能回收部分资本,但仍无法改变毁损公司价值的状况。对于剥离当年EVA都为正的公司,如果剥离当年的资本利用效率偏低,这样的剥离在剥离后一年是毁损公司价值的。对于剥离当年EVA都为负的公司,如果剥离当年的资本支出和资本成本都偏高,在剥离后一年也无法改变毁损价值的状况。
- 陈玉罡李善民
- 关键词：资产剥离EVA
- 我国控制权转移与投资者保护关系的实证研究被引量：8
- 2012年
- 在新兴转轨的制度背景下,基于我国法律制度和资本市场实践,设计了适合我国国情的上市公司投资者保护水平的评价指标,并据此对我国上市公司控制权转移与投资者保护之间的关系进行了实证研究。实证结果表明,发生控制权转移公司的投资者保护水平较低,控制权转移发生可能性与投资者保护负相关;控制权转移可以在短期内提高公司的投资者保护水平。
- 曾昭灶李善民陈玉罡
- 关键词：投资者保护控制权转移公司治理
- 高管过度自信及其测度:基于心理学依据的研究方法被引量：2
- 2011年
- 时至今日,公司层面上非理性行为偏差的研究正在日益备受关注,尤其是管理者过度自信心理偏差对公司决策的影响,然而,难以找到准确测度高管过度自信的代理变量是制约这一领域发展的主要障碍。因此,文章基于对大量心理学文献的梳理,分析了过度自信的心理学起源,深入挖掘了高管过度自信的心理学依据,最后以此为指引,不仅提出了更为恰当的高管过度自信实证测度方法及研究假说,还通过细化引发这一心理偏差的因素而提出了不同维度的测度方法,这对未来行为公司金融发展具有探索性的一个重要尝试。
- 毛雅娟
- 关键词：高管过度自信自我归因
- 代理成本、高管特征与并购动因——基于我国农业类上市公司的经验研究被引量：4
- 2011年
- 本文基于1999—2006年沪深两市全部A股上市公司的8429个总样本及其中的215个农业类总样本,首先对我国目前农业类上市公司的并购现状及行业比较进行了分析,然后采用Logit多元回归模型对这一特殊行业中的代理成本、高管特征与并购动因的关联性展开经验性研究。研究结果表明,费用支出维度的代理成本可以显著解释我国农业类上市公司中高管的并购行为,说明我国农业类上市公司的并购行为是管理者与股东之间代理冲突的表现形式;我国农业类上市公司的并购驱动因素主要来自于费用支出维度的代理成本,而一般行业的并购驱动因素主要来自于经营效率维度的代理成本,这一差异化结果对如何应对代理冲突引发的公司并购行为具有重要意义。
- 毛雅娟程昆
- 关键词：并购动因代理成本高管特征
- 公司治理、价值创造与收购公司控制权再转移
- 以2000-2008年中国上市公司1180次并购事件为样本,用经济增加值EVA来衡量价值的创造,并运用多元线性回归模型检验了公司治理、并购中价值创造程度以及收购公司的控制权再转移之间的关系。实证研究的结果表明,对于创造价...
- 陈玉罡李善民
- 关键词：公司治理控制权
- 文献传递
- 投资者保护制度、控制权市场与劣质并购被引量：4
- 2011年
- 投资者保护法律制度和控制权市场都是解决委托代理问题的外部治理机制。如果法律制度较差,则市场将成为更重要的治理机制;相反,如果市场较差,则法律制度将成为更重要的治理机制。以2000—2008年的730个劣质并购事件为样本,研究了投资者保护法律制度和控制权市场两种外部治理机制之间的关系后发现,投资者保护法律制度较差的时候,控制权市场对劣质并购的惩戒作用较强;当投资者保护法律制度增强后,控制权市场对劣质并购的惩戒作用减弱。投资者保护法律制度和控制权市场这两种外部治理机制之间存在一定程度的替代关系。
- 陈玉罡陈文婷
- 关键词：投资者保护控制权市场
- 中国控制权市场惩戒作用有效吗
- 在对2000-2008年136个发生了收购行为随后其控制权又被易主的上市公司样本进行研究后发现,控制权市场的惩戒作用能起到一定效果,控制权易主能够改善价值毁损的状况。控制权易主之后5年,价值毁损的状况得到明显改善。劣质收...
- 陈玉罡陈文婷李善民
- 关键词：控制权市场
- 文献传递
