教育部人文社会科学研究基金(08JC790019)
- 作品数：22 被引量：1,521H指数：13
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- 公司捐赠与经济理性——汶川地震后中国上市公司捐赠行为的再检验被引量：7
- 2011年
- 中国公司捐赠主要是经理人员自利行为还是价值提升行为,文章利用"5.12汶川大地震"后上市公司的捐赠数据进行了检验。研究发现,消费者口碑敏感型行业公司和高毛利率公司,其捐赠比例更高、捐赠更及时、捐赠金额更大,而捐赠与否、捐赠及时性和捐赠力度还与公司盈利状况正相关。研究结论表明公司捐赠更多地体现了价值提升的理性动机。
- 方军雄
- 关键词：公司捐赠经济理性公司治理
- 银行业规模结构、中小企业银行信贷与经济增长被引量：13
- 2012年
- 如何缓解中小企业信贷困境始终困扰着中国的金融监管当局。本文选取中国各地区1999年-2007年工业企业的面板数据,具体考察了银行业规模结构对中小企业银行信贷的影响。结果显示,相比大型企业,中小企业获得的银行贷款更少、期限结构更短。同时,研究发现随着中小银行市场份额的上升,中小企业与大型企业之间银行信贷的差异随之缩小。这表明,在我国经济转型期间,大力发展中小银行有助于缓解中小企业的融资困境。进一步研究发现中小银行市场份额的扩大显著促进了经济增长。
- 方军雄
- 关键词：中小企业信贷资金配置经济增长
- 民营上市公司,真的面临银行贷款歧视吗?被引量：128
- 2010年
- 现有基于上市公司数据的实证研究普遍支持我国银行存在"金融歧视"的结论,但此类研究无法排除债务融资是企业自主选择结果的解释。为此,本文选取1996～2004年IPO公司上市前后的数据对所有制与债务融资之间的关系进行了进一步研究。研究发现,上市前后不同所有制企业与债务融资之间的关系截然相反,作为有效缓解信息不对称的股票发行上市进一步扩大了民营公司与国有公司债务融资的差异。据此,我们推断,民营上市公司更少的银行贷款、更短的债务期限结构,不是"金融歧视"的结果,而更可能是更加企业自主决策的结果。
- 方军雄
- 关键词：民营企业债务融资
- IPO超募与资金滥用研究被引量：36
- 2011年
- 2009年以来中国资本市场IPO融资超募现象引起了学者和社会公众的诸多质疑,也引起了监管当局的关注。本文选取1998-2009年上市公司数据初步研究了IPO融资超募与随后资金滥用的关系。研究发现,IPO融资超募的确容易导致上市公司的过度投资和高管薪酬的过度发放。这表明融资超募现象的确损害了资本市场的资源配置效率。
- 方军雄方芳
- 关键词：过度投资
- 捐赠,赢得市场掌声吗?被引量：44
- 2009年
- 汶川大地震使中国企业面临社会道德的拷问,赢得社会赞许的捐赠是否也赢得了股东认同?本文利用"5.12汶川大地震"后上市公司捐赠的市场反应进行了检验。结果发现,虽然整体上我国上市公司的捐赠体现了经济理性,但是,投资者却没有做出正面评价。相反,越及时的捐赠其负面反应越大。
- 方军雄
- 关键词：公司捐赠经济理性
- Pre-IPO券商股权投资:鉴证功能还是独立受损?被引量：15
- 2012年
- Pre-IPO券商股权投资的经济后果是财务研究领域热点话题，具体到中国，Pre—IP券商股权投资是否损害承销商的独立性引起社会公众极大的关注，本文选取2009-2011年中国IP0的样本进行了初步研究。研究发现，整体上，有券商股权投资的公司其上市前盈余管理程度显著高于其他公司，券商早期入股的公司其盈余管理程度更为明显，有券商股权投资的公司其上市之后会计业绩下滑幅度更大。进一步研究发现，有券商股权投资的公司其承销费显著更高，发行折价的幅度明显更大。这意味着作为金融创新的券商股权投资一定程度上损害了承销商的独立性，进而导致IPO市场融资效率的损害。
- 方军雄
- 关键词：盈余管理
- 审计失败:独立性缺失,还是专业能力不足?
- 2009年
- 2001年，位居全美财富500强的美国能源交易巨头安然公司（Enron）因为财务丑闻而轰然倒地，进而引发了美国历史上少见的财务报告舞弊风潮。中国的证券市场也不平静，远的有琼民源（海南中华会计师事务所）、深圳原野（深圳经济特区会计师事务所）、红光实业（四川德阳会计师事务所）；近的有银广厦（中天勤会计师事务所）、麦科特（深圳华鹏会计师事务所）、蓝田股份（沈阳华伦会计师事务所），加上近年财政部、审计署、中注协组织会计审计抽查暴露出的“假账丑闻”，这些使得我国注册会计师行业的“诚信”遭到前所未有的质疑，
- 方军雄
- 关键词：中天勤会计师事务所审计失败财富500强财务报告舞弊美国历史
- 我国上市公司高管的薪酬存在粘性吗?被引量：780
- 2009年
- 本文选取2001—2007年上市公司作为样本,首先从薪酬-业绩敏感性角度更全面地考察了我国上市公司高管薪酬机制的效果,随后进一步研究我国上市公司高管薪酬的粘性特征以及影响因素。实证研究表明,随着薪酬制度改革的深入,我国上市公司高管的薪酬已经呈现显著的业绩敏感性,但是,高管薪酬的业绩敏感性存在不对称的特征,业绩上升时薪酬的增加幅度显著高于业绩下降时薪酬的减少幅度,即存在粘性特征;而同为公司员工的普通员工其薪酬是否存在粘性并没有稳定的一致结论。同时,研究发现,民营企业和中央政府控制的企业具有更少的高管薪酬粘性,董事会独立性的增强也有助于降低薪酬粘性,这一定程度上说明了我国独立董事制度的有效性。
- 方军雄
- 关键词：高管薪酬业绩敏感性粘性
- 劳动收入比重,真的一致下降吗?——来自中国上市公司的发现被引量：91
- 2011年
- 劳动收入比重逐年下降的趋势是中国当前经济领域的敏感话题,但是,劳动收入比重整体下降并不意味着各个劳动力群体都存在收入比重下降的趋势特征。本文以上市公司作为切入点,研究了其员工收入比重的趋势,结果发现,其劳动收入比重趋势呈现逐年上升的特征。随后的检验表明,工资刚性和工资收入的业绩敏感性特征是导致上市公司员工收入上升的主要原因。进一步的研究发现,员工收入比重与公司的技术构成和公司治理等因素有关。
- 方军雄
- 关键词：劳动收入比重异象管理者权力
- 外部监管、制度环境与信息披露质量——基于中小企业板上市公司的证据被引量：21
- 2009年
- 如何改善上市公司信息披露质量是证券市场永恒的话题。本文通过考察深交所中小企业板和主板共100家上市公司3年的信息披露质量评级结果,研究了外部监管对上市公司信息披露的影响。实证结果发现,外部监管显著改善了上市公司的信息披露质量,此外,外部监管对信息披露质量的改善幅度受到公司所处地区环境的影响,外部监管对信息披露的改善作用在欠发达地区更为显著。
- 方军雄向晓曦
- 关键词：股票市场财富效应股权分置改革
