国家自然科学基金(71172220)
- 作品数：12 被引量：128H指数：6
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- 相关机构：中南财经政法大学麦考瑞大学郑州航空工业管理学院更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国上市公司外币债务使用的风险研究——基于2015年8月11日人民币中间价调整视角被引量：5
- 2016年
- 2015年8月11日央行对人民币中间价的调整引发了人民币汇率的大幅下跌,中国企业外币债务使用的风险因而备受关注。利用我国613家上市公司的数据,基于2015年8月11日人民币中间价调整这一外部冲击的视角,通过事件研究法对中国上市公司外币债务使用的风险进行了实证研究。研究发现,在人民币汇率突然贬值时,外币债务的使用带来了价值损失,其使用程度与市场反应显著负相关;并且外币债务的资产负债表效应具有主导性,抵消了本币贬值通常带来的利润表效应。首次基于公司层面的大样本数据实证研究了中国上市公司外币债务使用的风险,丰富了我国上市公司资本结构及风险管理方面的研究,具有重要的政策意义。
- 郭飞游绘新
- 关键词：外币债务上市公司人民币汇率资产负债表效应
- 政治成本与盈余管理的“不对称性”——基于煤电联动政策的视角被引量：13
- 2016年
- 基于2004年和2012年两次煤电联动的政策背景,本文利用双重差分模型实证检验了联动政策对电力企业盈余管理的影响。研究发现,2004年煤电联动政策首次推出后,不断上涨的煤价导致较低的政治成本,火电企业倾向于正向盈余管理;而2012年联动政策修订后,煤价下跌导致火电企业面临较高的政治成本,致使火电企业进行负向盈余管理。政治成本的变化导致火电企业盈余管理呈现出不对称性。本文丰富了政策驱动型盈余管理的相关研究,为政治成本动态影响企业盈余管理行为的机理提供了实证支持。
- 吴德军郭慧敏郭飞
- 关键词：政治成本煤电联动
- 为什么人民币汇率波动的影响不显著?——基于美的电器的案例研究被引量：32
- 2014年
- 本文考察了美的电器的人民币汇率波动风险及其对冲效果。研究发现,美的电器的经营活动、投资活动和融资活动以及总体现金流和股票收益率的汇率风险敞口在经济上和统计上都不显著。进一步分析显示,金融对冲和跨国经营等方法的运用极大地降低了人民币波动的风险。本研究解释了国内许多宏观和中观有关人民币汇率波动影响的实证研究结论不一致的原因,对于深入理解公司层面汇率风险的影响机理,改善我国本土跨国公司汇率风险管理效果具有重要的参考价值,也为未来大样本公司层面的实证研究提供思路和方向。
- 郭飞肖浩史永
- 关键词：人民币汇率波动现金流
- 利润波动性与衍生工具使用:基于国有上市公司的实证研究被引量：28
- 2017年
- 基于756家国有上市公司2012-2015年的年度数据,本文实证检验了衍生工具使用对利润波动性的影响。研究结果表明:(1)衍生工具使用显著降低利润波动性;(2)应计项目是衍生工具降低利润波动性的中介变量,且可操控性应计项目的中介效应显著,表明公司使用衍生工具进行利润平滑,而现金流的中介效应不显著;(3)衍生工具种类与经济复杂性影响利润平滑效果;(4)2014年7月1日实施的CAS39号公允价值计量准则显著削弱了衍生工具的利润平滑效果。本文首次明确了衍生工具影响利润波动性的作用机制,并发现了公允价值计量准则对于规范衍生工具使用的积极效果。
- 郭飞郭慧敏张桂玲
- 关键词：中介效应
- 公司治理、外汇衍生品对冲与企业价值
- 2015年
- 人民币汇改以来,不少中国企业使用外汇衍生品来对冲人民币汇率波动产生的外汇风险。但企业因公司治理缺陷进行衍生品投机而发生重大损失的情况常常发生。文章对外汇衍生品使用能否增加企业价值,公司治理与企业风险管理的关系以及公司治理对外汇衍生品风险对冲效果的影响等国内外最新研究成果进行梳理和评析,以期为我国在完善公司治理的基础上,提高汇率风险管理水平提供借鉴。
- 郭飞马瑞
- 关键词：外汇衍生品公司治理外汇风险
- 制度成本对“内贵外贱”的影响——基于中国制造业上市公司的经验证据被引量：4
- 2018年
- 基于2010—2015年中国制造业上市公司的年报数据,实证检验制度成本对＂内贵外贱＂现象的影响。研究发现：出口降低了公司的总体价格;总制度成本、管理型制度成本和市场型制度成本是出口降低公司总体价格的中介变量,且各项制度成本均显著增强了＂内贵外贱＂的程度;在考虑企业战略的影响和扩大样本量之后,本文研究结论依然稳健。
- 张桂玲张桂玲郭飞
- 关键词：出口价格价格差异
- 企业外币债务使用研究回顾与展望——基于动机与经济后果的视角被引量：2
- 2017年
- 我国上市公司资本结构研究中一直忽略了异质性债务中的币种结构,企业为什么借入外币债务一直没有得到深入研究。文章系统地回顾了拉美及东南亚金融危机爆发以来国内外关于公司层面外币债务使用的研究文献,并从动机(风险对冲、投机、信息不对称、融资需求)与经济后果(企业层面、外汇风险)两个视角进行了梳理。文章发现外币债务使用动机及其影响的研究在发达国家市场和新兴经济体市场取得了较为一致的检验结果。我国学者对此问题的研究多从宏观层面进行,下一步应填补实证研究的空白。
- 郭飞原盼盼游绘新
- 关键词：外币债务动机经济后果企业财务上市公司
- 金融衍生品复杂性影响审计费用吗?——来自我国上市银行的实证研究被引量：19
- 2018年
- 商业银行是金融衍生品的创造者,使用者和交易者,其使用的衍生品种类多,交易量大。衍生品确认和计量具有高度复杂性和不确定性,可能会影响审计风险和审计收费。本文以我国2010-2016年16家上市银行为样本,实证检验了衍生品复杂性对审计费用的影响。研究结果表明,衍生品的经济复杂性和会计复杂性越高,审计费用越高。进一步研究发现,银行资产规模和风险水平对上述正相关关系有增强效应。本文全面创新了金融衍生品复杂性的度量,拓展了衍生品使用经济后果方面的研究,为金融工具公允价值计量研究提供了新的视角。
- 郭飞原盼盼周建伟郭慧敏
- 关键词：金融衍生品经济复杂性审计费用
- 跨国多元化增加公司价值吗?——基于国外研究的回顾与展望
- 2014年
- 近年来我国企业的跨国多元化经营发展迅速,然而国内有关跨国多元化价值影响的研究非常匮乏。2007年开始实施的分部报告企业会计准则打破了数据上的限制。本文对国外跨国多元化的价值影响实证研究成果进行了评述;同时,特别关注了国外学者对中国企业跨国多元化的动机等方面的研究。本文针对这些研究进行了详细的回顾与展望,除了发现了国外针对跨国多元化和公司价值的计量特点,还发现了国外很少有研究跨国多元化和行业多元化对公司价值的交互影响,并且近年来越来越多的学者认为跨国多元化和公司价值之间更可能是一种非线性关系,这些结论的得出可为我国学者在分部经营数据限制打破后基于中国公司的跨国多元化的研究提供参考和借鉴。
- 郭飞钟扬廉傅越粟烨
- 为什么使用外币债务?——中国上市公司的实证证据被引量：28
- 2018年
- 本文基于中证800指数公司2013年至2015年年报中金融负债的币种结构信息,首次研究了我国公司层面外币债务的使用动机以及财务后果。研究发现,我国上市公司外币债务融资的重要影响因素为外汇风险对冲;国际化水平较高的公司更可能使用外币债务。另外,本文首次直接研究并发现了外汇衍生品与外币债务的互补关系。进一步研究发现,外币债务的使用能够降低债务资本成本,但人民币贬值带来的汇兑损失会抵消其低利率优势。本文的研究结果为我国企业平衡本外币债务成本(风险)与收益、优化负债水平和结构提供了借鉴。
- 郭飞游绘新郭慧敏
- 关键词：外币债务
