教育部人文社会科学研究基金(10YJC630319)
- 作品数：5 被引量：12H指数：2
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- 资产注入——利益输入或利益输出?被引量：9
- 2012年
- 文章重点关注面向大股东的定向增发而大股东又是以资产作为对价支付过程中的利益输送问题。到底是大股东向上市公司的利益输入呢?还是上市公司向大股东的利益输出呢?文章从两方面加以分析,一是资产质量,二是资产评估增值率。就资产质量而言,无论是单变量分析还是综合检验都显示,资产的较长期收益率是普遍下降的,说明大股东注入的并非是优质资产。从增值率上分析,结果显示资产评估增值率普遍高于行业平均水平,而评估方法和控股股东背景是影响非正常增值率的两大重要因素,审计委员会设置能起到一定的制约作用。在资产注入定向增发过程中,大股东确实存在机会主义行为,实现了利益输出。
- 颜淑姬
- 关键词：资产注入资产质量
- 控股股东行为选择及影响因素研究——来自资产注入型定向增发的经验证据
- 2011年
- 本文通过两方面的比较,运用Logistic回归模型来研究控股股东在资产注入定向增发事件中的行为选择。在是否注资增发的行为选择中,研究发现市价或基准价格越低于每股内在价值的企业进行定向增发、大股东进行资产注入的可能性越大。其中关联交易程度和股权集中度对该决策具有显著影响,充分说明了控股股东进行注资增发的动因主要在于控制权巩固的激励及在减少关联交易做强上市公司的同时获取更多收益。在是否以资产作为对价支付的行为选择中,控股股东确实存在选择偏好。且控股股东持股比例增加率及公司规模对方式选择有显著影响。没有发现控股股东背景对上述决策有显著影响,资产负债率等传统的解释股权再融资的控制变量在这里也缺乏解释力。
- 颜淑姬许永斌
- 关键词：控股股东资产注入股权集中度关联交易
- 资产注入定向增发中控股股东的择机行为研究被引量：2
- 2011年
- 文章基于市场择时理论研究控股股东在资产注入定向增发过程中的择机行为,进行分析论证得出,控股股东理应偏好于在基准价格低于每股内在价值或增发前公司股票收益水平低于上市公司所处行业整体收益水平时,进行定向增发。从理论上而言,控股股东更会倾向在股市上行期进行定向增发。而为了获取资产的流动性溢价,他们更多地会选择与股改同步或至少在股改后进行资产注入定向增发。
- 颜淑姬许永斌
- 关键词：资产注入定向增发
- 开放式基金流动性管理的数理模型研究被引量：1
- 2012年
- 通过结合库存理论和资本资产定价模型为开放式基金的最优现金储备量的确定提供了一种定量方法,同时具体分析了诸多影响最优现金储备量的因素,并得出了一些结论,如当证券市场处于牛市时,预期市场收益率越高,开放式基金为应对基金持有人的赎回而需储备的现金量越少;当证券市场处于熊市时,开放式基金需储备更多的现金以应对赎回需求.开放式基金经理可以运用该模型管理基金的流动性风险.
- 郑秀田
- 关键词：开放式基金模型管理资本资产定价模型证券市场储备量
- 控股股东资产注入行为及其影响因素研究
- 2011年
- 本文通过两方面的比较,运用Logistic 回归来研究控股股东在资产注入定向增发事件中的行为选择。在是否注资增发的行为选择中,研究发现市价或基准价格越低于每股内在价值的企业进行定向增发、大股东进行资产注入的可能性越大。其中关联交易程度和股权集中度对该决策具有显著影响,充分说明了控股股东进行注资增发的动因主要在于控制权巩固的激励及减少关联交易做强上市公司的同时获取更多收益。在是否以资产作为对价支付的行为选择中,控股股东确实存在选择偏好。且控股股东持股比例增加率及公司规模对方式选择有显著影响。没有发现控股股东背景对上述决策有显著影响。资产负债率等传统的解释股权再融资的控制变量在这里也缺乏解释力。
- 颜淑姬许永斌
- 关键词：控股股东资产注入股权集中度关联交易
