国家自然科学基金(70702009)
- 作品数：4 被引量：156H指数：3
- 相关作者：曾庆生张耀中更多>>
- 相关机构：上海财经大学上海交通大学南京审计大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 上市公司内部人交易披露延迟及其经济后果研究——来自上海股票市场的经验证据被引量：21
- 2011年
- 文章研究了我国上市公司内部人交易信息披露延迟的现状及其影响因素,以及披露延迟对内部人交易市场反应的影响。研究发现,整体而言,内部人交易存在披露延迟;交易披露延迟时间的长短与交易方向、交易是否处于信息敏感期、公司流通股比例、交易规模有关;在信息披露延迟严重的买入样本组,内部人职务对披露延迟产生了影响。市场给予内部人卖出股票负面评价而对买入股票的反应不显著;内部人交易的市场反应不受信息披露延迟影响。
- 曾庆生
- 关键词：内部人交易公司治理敏感期
- 公司内部人具有交易时机的选择能力吗?——来自中国上市公司内部人卖出股票的证据被引量：122
- 2008年
- 本文以内部人卖出股票的交易为对象,研究发现从短窗口来看,上市公司内部人卖出本公司股票时表现出很强的时机把握能力。回归分析发现,在卖出股票时,除董事长和总经理外的内部董事和经理的超常回报显著高于监事和独立董事,董事长和总经理的超常回报可能低于监事和独立董事;内部人本人交易的超常回报显著高于内部人直系亲属;小规模公司内部人的超常回报显著高于大规模公司内部人;国有控股公司内部人的超常回报可能高于其他公司内部人。本文经验证据表明,内部人的时机选择能力可能来自于其掌握的非公开信息,且受公司信息透明度影响。
- 曾庆生
- 关键词：内部人交易
- 大股东代理与上市公司信息欺诈被引量：1
- 2010年
- 与已有研究忽视不同类型信息披露违规的动机差异而将它们混为一体的做法不同,选择一个相对"干净"的信息欺诈样本,研究了上市公司信息欺诈的影响因素。统计发现,69%的公司信息欺诈内容涉及关联交易事项,且绝大多数是与大股东的关联交易。Logistic回归结果表明:大股东持股比例越低,公司信息欺诈可能性越大;民营控股公司比其他公司更容易发生信息欺诈;而董事会特征、地区市场化进程等治理指标则与信息欺诈无关。因此,信息欺诈案例表明,大股东的控股比例越低,大股东的代理问题越不容忽视;在外部治理环境不改善的情况下,控股股东民营化未必能降低上市公司的代理成本。
- 曾庆生胡广运
- 关键词：大股东代理问题信息欺诈
- 信息不对称、交易窗口与上市公司内部人交易回报被引量：48
- 2012年
- 从信息不对称角度出发,通过比较定期财务报告披露前窗口与其他窗口内的内部人交易短期和中期超常回报差异,以检验内部人在报告披露前窗口的交易是否利用了非公开信息。证据表明,中小板公司内部人在定期报告披露前窗口利用信息优势获取了短期和中期相对超常回报,而主板公司内部人交易不存在此现象。与法律监管效应一致,中小板公司内部人亲属在报告披露前窗口利用信息优势交易赚取短期回报的动机强于内部人本人,内部人本人在报告前窗口的锁定期交易未利用信息优势,而在非锁定期交易利用了信息优势。
- 曾庆生张耀中
- 关键词：信息不对称
